电子元器件周报：iPhone14 Pro系列需求仍旺盛

证券研究报告 iPhone14Pro系列需求仍旺盛 ——电子元器件周报（10.17-10.31） 长城证券研究院 电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 研究助理：张元默执业证书编号：S1070120110006 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 汉钟精机 1.07 1.36 23 18 新莱应材 1.57 2.22 67 48 华润微 1.96 2.24 25 22 新洁能 1.35 1.73 58 45 扬杰科技 2.38 2.93 21 17 歌尔股份 1.55 1.97 14 11 鹏鼎控股 2.15 2.96 13 10 东山精密 1.35 1.67 18 14 弘信电子 0.03 0.69 335 15 奕东电子 0.77 1.1 28 20 依顿电子 0.31 0.38 22 18 光弘科技 0.6 0.75 15 12 环旭电子 1.5 1.65 11 10 京东方 0.43 0.58 8 6 立昂微 1.49 1.94 28 22 数据来源：IFIND，长城证券研究院www.cgws.com|2 主要观点 2023年半导体行业前景或面临逆风，市场规模预计与2022年同比持平：据Omdia最新预测，自2022年Q2开始半导体结束增长周期，市场开始回落，当前的下行周期将在2023Q2触底，并可能在下半年开始全面复苏，以汽车为主导的半导体的复苏将推动该行业进入下一个上升周期。从数据来看，Omdia对2022年的行情走势仍持积极态度，预计市场规模将达到6260亿美元，比去年增长5.8%，2023年，预计同比增长率将相对持平，市场规模达到6250亿美元，同比下降0.2%。 面板价格反弹预期强化，消费电子旺季表现有望好于预期：根据WitsView10月下旬面板报价，部分面板价格降势渐止，电视面板集体迎来涨价，笔电面板及桌上显示器最小尺寸面板迎来止跌，大尺寸面板跌幅缩小，整体大尺寸面板价格正朝落底止跌方向发展。随着十一长假、双11、欧美消费旺季到来，面板供需有望逐步恢复，带动价量缓步向上。 苹果Q3营收同比增长8%，明年Q1手机生产量调降至5200万支：苹果Q3营收901.46亿美元，同比增长8.1%，创同期新高。其中，iPhoneQ3单季营收同比增长9.67%至426.26亿美元，营收占比47.3%。但由于美国不断升息抑制通膨，削弱消费者可支配所得，将影响苹果在2023年第1季的生产表现，预估苹果明年Q1手机生产量将由原先预估的5600万支调降至5200万支，同比下降14%。 投资建议：面板价格反弹，建议关注京东方、TCL、彩虹股份；供应链安全推动半导体设备及零部件需求持续放大，建议关注汉钟精机、新莱应材；汽车电子景气度上行趋势不减，功率半导体板块建议关注斯达半导、华润微、新洁能、扬杰科技，PCB板块建议关注依顿电子，FPC板块建议关注弘信电子；消费电子需求有望触底回暖，建议关注苹果产业链，相关标的为鹏鼎控股、东山精密、环旭电子；VR重磅新品持续发布，行业需求到达奇点，板块建议关注鸿利智汇、联合光电、歌尔股份。 风险提示：下游需求不及预期；疫情反弹风险；国际贸易摩擦风险。www.cgws.com|3 本周行业总量观察 www.cgws.com|4 2023年半导体行业前景或面临逆风 据Omdia最新预测，自2022年Q2开始半导体结束增长周期，市场开始回落，当前的下行周期将在2023Q2触底，并可能在下半年开始全面复苏，以汽车为主导的半导体的复苏将推动该行业进入下一个上升周期。从数据来看，Omdia对2022年的行情走势仍持积极态度，预计市场规模将达到6260亿美元，比去年增长5.8%，2023年，预计同比增长率将相对持平，市场规模达到6250亿美元，同比下降0.2%。 图：半导体行业市场规模同比增速预测（%） 8.00% 23Q1 22Q4 22Q3 22Q2 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 22Q1 23Q223Q323Q4 -2.00% -4.00% -6.00% 预估2022年全球电视出货量创近十年最低 据TrendForce集邦咨询调查显示，2022年第三季全球电视出货量达5,139万台，季增12.4%，年减2.1%，是自2014年以来同季出货最低纪录。在俄乌冲突、高通胀和升息等因素影响下，预估2022年全球电视出货量仅2.02亿台，年减3.8%，创近十年出货量最低的一年。TrendForce表示，由于全球仍持续垄罩在高通胀的环境，消费性产品的预算严重受到排挤，间接抑制对于电视产品的采购意愿。进入第四季，品牌为了冲刺今年的出货量而大举促销，有望拉抬第四季电视出货量季增10.8%，达5,696万台，但相较去年同期仍下滑3.5%，为历年同期出货新低，同时TrendForce预估2023年电视面板价格大涨可能性微乎其微，但有助于品牌降低成本压力，并在大型促销活动操作中更加灵活。 美国《2022年芯片法案》提供527亿美元拨款如下： 500亿美元供美国芯片基金发展国内半导体生产能力 --390亿美元用于激励计划 --110亿美元用于商务研发与劳动力发展计划。2022年9月，总统科技顾问委员会(PCAST)针对如何集中和分配《芯片与科学法案》为研发提供的110亿美元拨款，向总统提交了一份建议清单，以保持美国在半导体领域的全球领先地位。 20亿美元供美国芯片防御基金使用、5亿美元供美国芯片国际技术安全和创新基金使用、2亿美元供美国劳 动力和教育基金使用； 三季度全球智能手机市场下跌9%，中国大陆、印度智能手机出货量分别下降11%、6% 2022年Q3，全球智能手机市场遭遇连续三季度下跌，同比下降9%，自2014年以来，此季度成为表现最糟糕的第三季度。受消费者削减开支的影响，可能继续抑制智能手机市场发展。三星通过大力开展促销活动来减少渠道库存，市场份额达到22%，领先市场。苹果是本季度前五名中唯一一家实现同比正增长的厂商，在市场低迷期间，由于市场对iPhone手机的需求相对具有韧性，苹果以18%的份额进一步提高了其市场地位。鉴于国内市场的不确定性，小米、OPPO和vivo继续对海外扩张采取谨慎态度，全球市场份额分别达到14%、10%和9%。 印度2022年Q3智能手机出货量为4460万部，同比下降6%。小米以920万台销量稳居榜首，三星以810万台的出货量位居第二，相对中国品牌来说在中高端类别中表现较为强劲。vivo和OPPO（包含一加）分别跃居第三和第四，出货量分别为730万和710万部，realme跌至第五，出货量为620万部。 图：2022Q3全球头部智能手机厂商出货占有率图：2022Q3印度市场智能手机市场数据 22% 27% 9% 18% 10% 14% 三星苹果小米OPPO vivo 其他 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.003.00 2.00 1.00 0.00 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 小米三星vivoOPPOrealme其他 2022Q3出货量（百万）2022Q3市场份额市场份额同比增速 三季度全球智能手机市场下跌9%，中国大陆、印度智能手机出货量分别下降11%、6% 中国大陆2022年Q3智能手机出货量为7000万台，同比下降11%，据Canalys数据显示，2022年Q3，中国大陆智能手机市场相较Q2略有改善，出货7000万台。但市场仍然徘徊在低位，同比仍下跌11%。vivo和OPPO （包括OnePlus）在上半年优化库存水位后Q3环比实现增长,分别出货1410/1210万台位居第一、第二。受累 于新品发布不足，荣耀失去上半年以来的增长动能下滑至市场第三，出货1200万台。苹果由于其新品iPhone 14Pro系列的强劲需求贡献了亮眼的出货表现，以1130万台的出货量位居第四。小米出货900万台排名第五。 表：2022Q3中国市场智能手机市场数据 2022Q2 2021Q2 厂商 出货量（百万台） 市场份额 出货量（百万台） 市场份额 年增长率 vivo 14.1 20% 18.3 23% -23% OPPO 12.1 17% 16.5 21% -27% 荣耀 12 17% 14.2 18% -16% 苹果 11.3 16% 8.3 11% 36% 小米 9 13% 10.9 14% -17% 其他 11.5 16% 10.7 14% 7% 合计 70 100% 78.9 100% -11% 硬件创新跟踪 www.cgws.com|9 「心系天下」W系列发布会如期举行 10月21日晚间，中国电信和三星联手打造的三星「心系天下」W系列发布会如期举行，正式发布了W23.W23Flip两款折叠屏手机。W23/W23Flip分别基于三星GalaxyZFold4/ZFlip4打造而来，整体观感商务范十足。主要配置上，W23搭载高通骁龙8+Gen1处理器，正面为一块7.6英寸2176×1812分辨率DynamicAMOLED内屏，以及一块6.2英寸2316×904分辨率外屏，均支持120Hz刷新率。后置5000万像素主摄+1200万限速超广角+1000万像素长焦（3倍光变）三摄方案，前置1000万像素摄像头，内屏为屏下400万像素摄像头。电池容量为4400mAh，支持25W快充+15W无线充电功能，随机附赠三星SPen手写笔。存储规格为16GB+512GB。W23Flip同样搭载骁龙8+Gen1，正面为一块6.7英寸2640x1080分辨率，120Hz刷新率内屏以及一块1.9英寸外屏。后置双1200万像素摄像头，前置1000万像素单摄。辅以3700mAh电池，支持25W有线+10W无线充电功能。存储规格为12GB+512GB。 表：三星新品参数一览 型号 三星W23 三星W23Flip 基础信息 起售价 15999元 9999元 外观 铰链外壳采用高端腕表金属精密切割工艺，边框则采用特殊的金色边框+黑色陶瓷以及独特的宝石状方格花纹雕琢设计 屏显 7.6英寸2176×1812分辨率 DynamicAMOLED内屏，一块6.2英寸2316×904分辨率外屏，支持120Hz刷新率 一块6.7英寸2640x1080分辨率，120Hz刷新率内屏以及一块1.9英寸外屏。 配置 高通骁龙8+Gen1处理器电池容量为4400mAh，支持25W快充+15W无线充电功能 骁龙8+Gen1，3700mAh电池，支持25W有线+10W无线充电功能 资料来源：三星官网，长城证券研究院 www.cgws.com|10 三星正式发布W23、W23Flip两款折叠屏手机 海外龙头公司风向标 www.cgws.com|11 三星Q3获利同比下降31%，全年资本开支保持双位数增长 三星公布2022年三季报，2022年Q3营收76.78万亿韩元，同比增长3.8%，创历史新高；其中半导体部门收入为23万亿韩元，同比下降14%，环比近乎锐减一半。从利润端来看，由于全球经济低迷大幅削减了电子设备需求，三星盈利能力三年来出现首次下滑，其Q3营业利润、净利润同比分别下降31.4%/23.6%至10.85万亿韩元/9.39万亿韩元。三星表示，地缘政治不确定性对需求的影响，可能延续到2023年初。尽管如此，三星电子预估今年资本支出将为54万亿韩元，其中47.7万亿韩元用于芯片扩产和升级，其余则投入提升小型OLED面板产能。今年资本开支虽较去年25%的增幅明显放缓，但仍比去年同期增加12%，保持两位数成长。 图：三星季度营收（万亿韩元）及增速（%） 900,000.0035.00% 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 2