业绩稳定增长，静待补贴欠款资金回笼

即时点评 业绩稳定增长，静待补贴欠款资金回笼 新天绿色能源（956.HK） 2022-10-31星期一 事件： 相关报告 研究部 姓名：杨义琼 SFC：AXU943 电话：0755-21516065 Email:yangyq@gyzq.com.hk 公司发布2022年前三季度业绩，营业收入人民币130.47亿元，同比增长20.32%；归属于上市公司股东的净利润人民币16.67亿元，同比增长0.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币16.52亿元，同比增长0.30%；基本每股收益0.39元。 点评观点： 预计全年新增新能源装机400-500MW： 目前公司主要在建工程是风电,全年新增400-500MW左右，三季度是吊装高峰期，集中在四季度投产。十四期公司计划新增10GW新能源装机，预计风电8GW，余下光伏1-2GW。前三季度风电利用小时数1756小时，同比增长5小时，高于行业平均135小时，限电率下降至7.65% （去年同期为9.02%）。 前三季度销气毛差0.41元/立方米，整体保持稳定： 公司前三季度销气毛差0.41元/立方米，同比上涨7分钱比同期，整体与上半年毛差水平相当。预计全年销气量6-8%增长，河北管输费下调对公司整体影响有限，预计全年销气毛差保持稳定。公司唐山LNG码头除了受疫情影响，进口关键设备到场有所延迟，整体工程进展顺利，储罐和管线工程年底具备投产条件。 公司大部分新能源项目合规，静待补贴欠款资金回笼： 截至9月30日应收补贴欠款72.83亿元人民币，已回收5.5亿元人 民币。国家发布第一批补贴合规名单中，公司有68个项目，合共474万千瓦，占公司补贴项目90%，对应补贴65.33亿元人民币。预期公示结束，若按80%比例预计可以收回50亿元人民币左右。后续回收补贴资金后，将主要用作后续新能源投资，并归还高成本贷款。 总体来看，公司业绩保持稳定。后续看好唐山LNG码头投产后带来新的盈利增长点，同时看好公司在燃机/储能多能互补项目以及河北省海上风电项目资源获取优势，预期未来公司新能源装机将逐年提速。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 一般声明 免责条款 即时点评 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪 （香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话：(852)37696888传真：(852)37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk 2