有色金属行业周报：哪些金属新材料值得高度关注？

有色金属行业周报 爱建证券有限责任公司 研究所分析师:余前广 TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号:S0820522020001 行业评级:同步大市(维持) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 (%) 1个月6个月 12个月 绝对表现 -2.79%2.71% -18.32% 相对表现 4.72%12.40% 8.87% 数据来源:Wind，爱建证券研究所 证券研究报告●周报●有色金属行业2022年10月31日星期一 投资要点 哪些金属新材料值得高度关注？ 一周市场回顾 过去一周，上证综指下跌4.05%收2915.93，深证指数下跌4.74%收10401.84，沪深300下跌5.39%收3541.33，有色金属行业指数(申万)下跌2.22%收4552.58，跑赢沪深300指数3.17个百分点。锂板块指数下跌3.20%；钴板块指数下跌8.11%；镍板块指数下跌2.85%；稀土永磁板块指数下跌4.49%；锡板块指数下跌8.79%；钨板块指数下跌3.55%；铝板块指数下跌3.24%；钒钛板块指数下跌3.58%。 投资分析 二十大报告强调：“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目，增强自主创新能力”。对有色金属行业而言，加快推进产学研科技攻关、及早补齐新材料领域“卡脖子”短板、拓展丰富高附加值深加工产品是未来一个阶段的重要任务。我们从全球产业链视角出发，结合国家“十四五”规划、《“十四五”原材料工业发展规划》等 重要规划，对未来须重点关注的金属新材料品类作些梳理分析。 从材料产业发展趋势看，材料追求更高使役性能，以更好满足人类对 太空资源、深海资源、矿产资源、信息化资源等探索、开发、利用；伴随 着材料合成、新型制造等技术发展，新材料日益个性化、复合化、多功能化；大数据、人工智能等先进信息技术促进新材料研发周期显著缩短、制备成本大幅降低；绿色、环保、节能、减排成为高性能新材料研发的重要目标。从全球产业链结构看，发达国家依然占据优势地位，龙头企业主要集中在美国、欧洲、日本等区域；大型跨国公司凭借研发、资金、人才等优势，持续在技术、专利等方面构筑壁垒，在多数高科技含量、高附加值的新材料品类中具备突出的市场竞争力。 “十三五”以来，我国新材料产业规模较快增长、技术实力稳步提升、智能制造持续深化（比如：中国制造的精密铜管、高铁铝材等已在国际市场上形成品牌影响力，航空钛材、铝材等也已走向世界），但仍存在高端产品供给不足、核心工艺技术与装备自主可控水平不高等瓶颈短板（以稀土功能材料为例，我国虽是稀土原料生产大国，但还不是高端应用强国，仅在烧结永磁材料等方面较强，其他应用与发达国家相比仍有较大差距）。根据工信部等数据，预计“十四五”期末，新材料产业规模将达10万亿量级，年均复合增长率约13.5%。 1 根据国家“十四五”规划，我国将集中优势资源攻关基础材料等领域 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 关键核心技术，聚焦新材料等战略性新兴产业，推动高端稀土功能材料、高性能合金、高温合金、高纯稀有金属材料等先进金属材料取得突破，培育壮大产业发展新功能。2021年12月发布的《“十四五”原材料工业发展规划》进一步明确“突破重点品种”：围绕大飞机、航空发动机、集成电路、信息通信、生物产业和能源产业等重点应用领域，攻克高温合金、航空轻合金材料、超高纯稀土金属及化合物以及高性能稀土磁性、催化、光功能、储氢材料等一批关键材料。 从资本市场视角看，我国超大规模市场优势特别是新兴领域（如：新能源）快速发展和制造业转型升级，对高端金属材料研发、量产形成坚实的需求支撑；新材料技术与信息技术、智能技术等融合发展，为我国头部企业锻造竞争优势提供了新机遇、新动能。在此意义上，我们认为，金属材料上述细分领域的研发突破、产品创新（特别是有力破解“卡脖子”问题的）将实质性地加快国产替代，增厚保障我国产业链、供应链安全的底气；与之相关的细分赛道头部上市公司、国家级专精特新“小巨人”企业，将持续受到一级、二级机构投资者的高度关注。 投资建议: 10月28日，中国有色金属工业协会召开三季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会，结合有关景气指数报告，在不出现“黑天鹅”事件的前提下，预测四季度有色金属生产总体保持平稳增长态势、产品出口有望维持前三个季度的水平，铜铝铅锌等常用有色金属价格有望出现小幅回升态势，碳酸锂等新能源材料价格仍呈高位震荡态势。从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的锂、钼、钒产业链头部上市公司。近期，稀土价格有所回升，对此保持跟踪关注。 风险提示： 全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，监管政策变化，技术路线变化，产品供需发生较大变化。 目录 1.市场回顾6 2、各板块行业动态及数据跟踪7 2.1锂7 2.2钴9 2.3镍11 2.4稀土永磁13 2.5锡15 2.6钨17 2.7镁18 2.8铝19 2.9铜21 2.10钼24 2.11钒26 2.12钛27 3、风险提示29 图表目录 图表1:有色金属行业表现6 图表2:申万一级行业板块表现(2022/10/24-2022/10/28)6 图表3:板块涨跌幅(2022/10/24-2022/10/28)7 图表4:金属锂(≥99%，工业级和电池级)(元/吨)8 图表5:碳酸锂(99.5%电池级/国产)(元/吨)8 图表6:安泰科:平均价:工业级碳酸锂:99%:国产(万元/吨)9 图表7:价格:氢氧化锂56.5%:国产(元/吨)9 图表8:价格:六氟磷酸锂(万元/吨)9 图表9:安泰科:平均价:磷酸铁锂:动力型:国产(元/吨)9 图表10:安泰科:平均价:氯化钴:国产(元/吨)10 图表11:安泰科:平均价:碳酸钴:45%以上:国产(元/吨)10 图表12:草酸钴:31.6%:山东(元/吨)10 图表13:现货平均价:电解钴:Co99.98:华南(元/吨)10 图表14:安泰科:平均价:四氧化三钴:国产(元/吨)11 图表15:安泰科:平均价:硫酸钴:20.5%:国产(元/吨)11 图表16:安泰科:平均价:金属钴:国产(元/吨)11 图表17:LME钴分地区库存（吨）11 图表18:现货结算价:LME镍(美元/吨)12 图表19:长江有色市场:平均价:硫酸镍(元/吨)12 图表20:现货平均价:电解镍:Ni9996:华南(元/吨)12 图表21:长江有色市场:平均价:镍板:1#(元/吨)12 图表22:LME镍分地区库存（吨）13 图表23:库存:镍矿:港口合计(10港口)（万吨）13 图表24:库存小计:镍:总计（吨）13 图表25:氧化镨钕:≥99%Nd2O375%:中国(元/吨)14 图表26:氧化钕:≥99%:中国(元/吨)14 图表27:氧化镨:≥99%:中国(元/吨)15 图表28:氧化镝:≥99%:中国(元/公斤)15 图表29:氧化铽:≥99.9%:中国(元/公斤)15 图表30:出口平均单价:钕铁硼合金速凝永磁片(美元/千克)15 图表31:现货结算价:LME锡(美元/吨)16 图表32:期货收盘价(活跃合约):锡(元/吨)16 图表33:长江有色市场:平均价:锡:(元/吨)16 图表34:LME锡分地区库存（吨）16 图表35:库存小计:锡:总计（吨）16 图表36:安泰科:平均价:黑钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)17 图表37:安泰科:平均价:白钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)17 图表38:碳化钨粉:≥99.7%:2-10um:国产(元/公斤)17 图表39:长江有色市场:平均价:镁锭:1#（元/吨）18 图表40:出厂价:原生镁锭:MG9990（元/吨）18 图表41:国际现货价:镁（美元/吨）19 图表42:安泰科:平均价:氧化铝:一级:全国（元/吨）20 图表43:价格:氧化铝FOB:澳大利亚（美元/吨）20 图表44:长江有色市场:平均价:铝:A00（元/吨）20 图表45:长江有色市场:平均价:铸造铝合金锭:ZL102（元/吨）20 图表46:价格:铝合金:ADC12(废铝):国产（元/吨）20 图表47:库存:氧化铝:合计（万吨）20 图表48:库存:电解铝:合计（万吨）21 图表49:总库存:LME铝（吨）21 图表50:库存小计:铝:总计（吨）21 图表51:库存:6063铝棒:合计（万吨）21 图表52:平均价:铜精矿:25%:（西藏;甘肃;内蒙古;山西;辽宁)（元/金属吨）22 图表53:平均价:粗铜:≥（99%；98.5%；97%）:上海（元/吨）22 图表54:平均价(不含税):1#废铜(Cu97%):（黑龙江;广西;吉林;四川;山西;辽宁;湖北)(元/吨) .............................................................................................................................................................23 图表55:期货结算价(活跃合约):阴极铜(元/吨)23 图表56:市场价:电解铜:1#:全国（元/吨）23 图表57:长江有色市场:平均价:铜:1#（元/吨）23 图表58:期货官方价:LME3个月铜（美元/吨）23 图表59:现货结算价:LME铜（美元/吨）23 图表60:库存小计:阴极铜:总计(吨）24 图表61:LME铜:库存（吨）24 图表62:安泰科:平均价:钼精矿:45%-50%:国产（元/吨度）24 图表63:价格:氧化钼:51%以上（元/吨度）24 图表64:安泰科:平均价:高纯三氧化钼:MoO3≥99.9%:国产（万元/吨）25 图表65:安泰科:平均价:钼铁:60%Mo:国产（万元/基吨）25 图表66:价格:1#钼:≥99.95%:国产（元/千克）25 图表67:卖价:钼:Mo03-西方（美元/磅）25 图表68:安泰科:平均价:钼酸钠:98%,原矿料:国产（万元/吨)25 图表69:价格:钒:≥99.5%:国产(元/千克）26 图表70:安泰科:平均价:五氧化二钒:98%,片:国产（万元/吨)26 图表71:安泰科:平均价:钒铁:50%V:国产（万元/吨)27 图表72:安泰科:平均价:钒氮:VN16:国产（万元/吨)27 图表73:伦敦战略金属市场:钒铁80%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）27 图表74:卖价:钒:Pentox（美元/磅）27 图表75:出厂价:钛精矿(攀46):TJK46（元/吨）28 图表76:现货价:钛白粉(金红石型):国内（元/吨）28 图表77:价格:海绵钛:≥99.6%:国产（元/千克）28 图表78:伦敦战略金属市场:海绵钛99.6%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）28 图表79:伦敦战略金属市场:钛铁68%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）29 图表80:申万行业指数:市净率:钛白粉（倍）29 1.市场回顾 过去一周，上证综指下跌4.05收2915.93，深证指数下跌4.74%收10401.84，沪深300下跌5.39%收3541.33，创业板指下跌6.04%收2250.51。有色金属行业指数(申万)下跌2.22%收4552.58，跑赢沪深300指数3.17个百分点。 图表1:有色金属行业表现 数据来源:Wind，爱建证券研究所。感谢实习生罗卓的研究贡献。 图表2:申万一级行业板块表现(2022/10/24-2022/10/28) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 过去一周，有色金属行业中，镍板块表现相对较强。锂板块表现强于大市，指数下跌3.20%；钴板块表现弱于大市，指数下跌8.11%；镍板块表现强于大市，指数下跌2.8