创世纪2.0：绿色债券附带基于智能合约的碳信用（英）

项目《创世纪》2.0 绿色债券附带的基于智能合约的碳信用额 2022年10月 内容 部分:愿景 A.1项目《创世纪》2.0的视力 A.1.1绿色债券作为一个可持续的投资仪器6 A.1.2解决额外性的绿色债券10 A.1.3碳市场作为市场机制低碳11 A.2一种能够直接促进《巴黎协定》设定的气候目标的新金融工具 A.2.1缓解结果感兴趣15 A.2.2一个新的结构绿色债券15 A.2.3区块链、智能合同,和物联网解决方案增强18 提出了绿色债券结构的好处 A.2.4创世纪2.0项目结合的好处20 绿色债券和碳市场 部分B:原型 B.1高盛、Allinfra和数字资产财团 B.1.1财团执行概要24 B.1.2我和债券概述27 B.1.3功能范围概述31 B.1.4工作流程设计33 B.1.5技术体系结构45 B.1.6主要观察和未来注意事项48 B.1.7结论52 B.2 B.2.8财团执行概要54 B.2.9功能范围56 B.2.10工作流程设计58 B.2.11技术体系结构73 B.2.12关键观察79 B.2.13未来注意事项80 部分C:项目参与者81 附件:样品术语表82 2项目《创世纪》2.0 前言 随着今年夏季破纪录，以及近年来在气候灾害中丧生和家庭流离失所的人数，气候风险再也不能被忽视。显然需要各方做出更多努力和建立伙伴关系，以实现《巴黎协定》规定的将气温上升限制在比工业化前水平高1.5°C的宏伟目标。 金融历来是促进变革的工具，然而，为了实现所需的绿色转型的规模和深度，当前的绿色金融市场需要转型。 随着自然时钟的滴答作响，由创世纪1.0和创世纪2.0组成的创世纪项目旨在通过使用创新技术和公私伙伴关系，使绿色金融市场更加高效和有效，从而展示可能的绿色艺术。 BIS创新中心的第一个绿色金融项目Genesis1.0展示了代币化零售政府绿色债券带来的可能性。这两个原型使用公共区块链和许可区块链，与六个私人方共同实现，使投资零售政府绿色债券更有效，更便宜，更透明，并允许投资者实时跟踪与投资相关的环境影响，以及在透明的二级市场上出售债券。 在这个创世纪扩展项目中，BIS创新中心与香港金融管理局和联合国气候变化全球创新中心合作。Genesis2.0项目探索了区块链 、智能合约和物联网（IoT）的使用，并实现了两个原型，旨在解决绿色债券市场的漂绿问题，并将碳市场从事后奖励转变为绿色项目的事前推动者。 为了确保资金有效地用于有效的气候解决方案，创世纪2.0项目将绿色债券市场和碳市场结合起来，提出了一种新的绿色债券结构，并附有减缓结果权益（MOI），这些利益是未来的合同，承诺在到期时提供符合《巴黎协定》的经验证的碳信用额。该技术解决方案以数字方式实时跟踪与绿色债券生命周期相关的缓解结果数据，为投资者提供投资对气候影响的透明度。原型还实现了由智能合约实现的MOI的数字交付和转移。 创世纪2.0项目展示了整合绿色债券和碳市场的好处，以及技术为提高绿色债券市场的透明度和环境完整性带来的可能性。我们希望，“创世纪2.0计划”所展示的可能性和经验将促进绿色金融市场的创新，从而推动主流金融转向有意义和有影响力的气候解决方案。 新兴市场N诺兰国际清算银行创新中心香港中 心的负责人 MassambaThioye项目执行的《联合国气候变化框架公约》全球创新中心 项目《创世纪》2.0-3 4项目《创世纪》2.0 执行概要 国际清算银行创新中心香港中心和香港金融管理局于2021年在创世纪1.0计划下与私人财团合作，以解决发行效率低下、发行时承诺的绿色影响的不确定性以及散户投资者缺乏流动性和透明的政府绿色债券二级市场的问题。 作为创世纪1.0项目使用公共区块链和许可区块链成功进行零售绿色债券代币化概念验证的延伸，创世纪2.0项目旨在解决绿色债券的漂绿和额外性问题，从而提高绿色债券市场的透明度、客观性和环境完整性。本项目探索了绿色债券的新结构，以确保绿色债券服务于1.5°C的气候目标。在这种新结构中，绿色债券附有MOI，MOI是事实上经过验证的碳信用额，由国际、国家或其他公认的核查机制根据《巴黎协定》认可。此外，绿色债券市场和碳市场的融合使碳市场从事后奖励转变为绿色项目的事前推动者。 在创世纪2.0项目下，BIS创新中心香港中心，香港金融管理局，联合国气候变化全球创新中心，以及两个私人财团：一个由高盛，Allinfra和数字资产组成;另一个由InterOpera，KrungthaiBank，Samwoo和SungshinCement组成，通过使用区块链，智能合约和物联网（IoT）实现两个原型，以数字方式跟踪，交付和转移附加到绿色债券的MOI。 这些原型展示了投资者实时透明化使用绿色债券收益对环境的影响的能力，MOI的有效交易和结算，以及碳信用额重复计算问题的潜在解决方案。1 与高盛、Allinfra和数字资产联盟共同开发的第一个原型展示了机构绿色金融端到端数字流的模拟解决方案。通过基于区块链的平台的直通式流程除了对绿色债券本身的发行进行代币化外，还能够以数字方式跟踪、交付和转移MOI。它能够实现基于智能合约的债券和MOI交付，并提供由物联网技术实现的源数据透明度。 与InterOpera，KrungthaiBank，Samwoo和SungshinCement财团共同开发的第二个原型建立在可互操作的主机链上，该主机链被设计为更广泛的生态系统的一部分。通过区块链、智能合约和API技术的结合，它在整个绿色债券生命周期中以数字方式跟踪、交付和转移MOI。 本报告包括三个部分：A部分概述了创世纪2.0项目的愿景，讨论了绿色债券市场中的绿色洗涤和额外性问题，提出了附加MOI的新绿色债券结构，并概述了该项目所展示的好处;B部分深入探讨了两个原型各自的技术解决方案，关键学习和未来的考虑因素。金杜提供的拟议绿色债券和MOI结构的发行人条款清单样本见附件。2 1.虽然消除碳信用额重复计算的担忧超出了创世纪2.0项目的范围，但可以进一步探索在创世纪2.0项目下开发的两个原型，作为解决碳信用额重复计算问题的理论解决方案，以及在与《巴黎协定》第6.2条有关的国际转移缓解成果的背景下。 2.本报告显示了两个财团创建的原型的技术基础设施。本文所述的原型是与BIS创新中心共同开发的，其唯一目的是调查技术可行性，不应被理解为暗 示或表达BIS的任何监管政策立场或认可。鉴于原型纯粹是概念性的，不涉及实际的债券或MOI发行，本材料也不应被解释为出售的建议或要约或购买任何证券的要约邀请，并且此处包含的任何内容均不构成法律建议或构成任何合同或承诺的基础。未经BIS创新中心的明确书面同意，不得全部或部分复制本报告。 项目《创世纪》2.0-5 创世纪1.0项目展示了技术和创新如何通过代币化的政府绿色债券提高将零售储蓄引导到可持续项目的效率和有效性。Genesis2.0更进一步 ，它探讨了新的可持续金融工具和技术的创新如何通过解决当前绿色债券市场的额外性和漂绿问题，将主流金融转向对气候目标的直接贡献。 A.1项目《创世纪》2.0的视力 A.1.1绿色债券作为一个可持续的投资工具 为了实现《巴黎协定》商定的气候目标，迅速向低碳经济转型是必要的。政府间气候变化专门委员会的最新报告《第六次评估报告》得出结论，到2030年，全球排放量需要减少近一半，才能将气温上升限制在1.5°C。3据估计，到本十年末，每年平均需要增加约3万亿美元的清洁能源和基础设施投资。4国际货币基金组织也呼吁利用新兴市场和发展中经济体的私人气候融资（见图1）。金融市场在引导资本用于所需的资本投资方面发挥着至关重要的作用。 2. 3.见政府间气候变化专门委员会，第六次评估报告，2022年4月，www.ipcc.ch/assessment-report/ar6/ 4.由国际能源署估计。见国际能源署，《2021年世界能源展望》www.iea.org/reports/《2021年世界能源展望》 6项目《创世纪》2.0 图1：发展中国家的气候融资缺口 气候融资每年6300亿美元，只是发展中国家所需资金的一小部分 (全球气候融资,百万美元) 7 6 5 4 3 2 实际流 1 0 2011-20 流需要维持1.5°C通路 2021203020402050 资料来源：“公共部门必须在促进私人气候融资方面发挥重要作用”（K·格奥尔基耶娃和T·阿德里安），国际货币基金组织，2022年8月 ，www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/08/18/public-sector-must-play-major-role-in-catalyzing-私人气候融资 绿色债券已成为市场上主流的可持续金融工具。自2007年欧洲投资银行发行第一只绿色债券以来，绿色债券市场已经迅速发展成为一个累计发行1.6万亿美元的市场。2021年绿色债券发行量比上年增长75%，超过5000亿美元。5 绿色债券的标准 绿色债券是类似于传统债券的固定收益债务证券，但债券发行筹集的资金原则上用于环境可持续性。 2014年推出的《绿色债券原则》（GBP）为绿色债券的发行方法提供了最佳实践指导，有助于促进绿色债券市场的发展。英镑规定了确定债券是否绿色的四个核心组成部分： 1.收益用途：收益仅用于符合条件的绿色项目，应在证券的法律文件中适当描述。 4. 5.见气候债券倡议，《2021年可持续债务全球市场状况》，第www.climatebonds.net/files/reports/cbi_global_sotm_2021_02h_0.pdf 2.0项目《创世纪》7 2.项目评估及甄选程序：发行人应向投资者清楚传达合资格绿色项目的环境可持续发展目标、发行人确定项目如何符合合资格绿色项目类别的程序，以及发行人识别及管理与相关项目相关的社会及环境风险的补充资料。 3.募集资金管理：绿色债券的净收益或与这些净收益相等的金额应记入子账户，转移到子投资组合或由发行人以适当的方式进行跟踪，并由发行人在与发行人对符合条件的绿色项目的贷款和投资业务相关的正式内部程序中证明。 4.报告：发行人应每年更新并随时提供关于所得款项用途的最新信息，直至全额分配，并在重大发展的情况下及时提供。 英镑还提出了两项提高透明度的建议： i.绿色债券框架：发行人应在绿色债券框架或法律文件中以投资者易于获取的格式解释其绿色债券与英镑四个核心组成部分的一致性。 ii.外部审查：建议发行人委任（一个）外部审查提供者，以评估发行前其绿色债券与英镑四个核心组成部分的一致性。发行后，建议发行人对收益的管理辅之以使用外部审计师或其他第三方来验证内部 跟踪绿色债券收益的资金并将其分配给符合条件的绿色项目。6 虽然英镑是市场上最引人注目的绿色债券标准，但没有一个单一的全球标准。此外，符合条件的绿色项目也有不同的定义。 为了统一国内绿色债券市场并与国际接轨，中国大陆最近于2022年8月针对英镑推出了一套绿色债券原则。欧盟委员会还正在制定欧盟绿色债券标准，作为欧洲绿色协议的一部分，这是欧盟将欧盟经济转变为可持续经济模式的增长战略，包括到2050年成为第一个气候中和大陆。 关于绿色项目的资格，由中国人民银行和欧盟委员会共同主持的国际可持续金融分类平台工作组正在制定跨部门活动资格标准的共同基础分类法（CGT）。CGT借鉴了欧盟分类法和中国绿色债券认可项目目录，并设想被其他国家用作参考，以制定自己的标准，以促进分类法的更好国际可比性。绿色和可持续金融跨机构指导小组7在香港特别行政区，还将努力将CGT纳入香港当地的绿色分类框架。 5. 6. 6.见国际资本市场协会，绿色债券原则，www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-指南和手册/绿色债券原则-英镑/ 7.见香港金融管理局跨机构督导小组新闻稿，2022年6月，www.hkma.gov.hk/eng/