2022年第3季度全球并购报告（英）

第三 2022 季 全球 并购Report 由 滋养独角兽 所有的交易撮合者都需要专门的合作伙伴。 我们说你的语言和工作节奏。 你的世界是我们的世界 www.libertygts.com LibertyGlobalTransactionSolutions（GTS）是LibertyMutualInsuranceGroup（LMIG）的交易名称。保单由LMIG公司或我们的承保劳埃德的辛迪加。当我们提供保险产品时，我们会明确说明哪家保险公司将承保该保单。本文档中对封面的任何描述均不 包括我们可能提供的任何保险的所有条款、条件和除外责任，这些条款、条件和除外责任将包含在保单措辞本身中。对于在美国签发的保单，一些保单可以安置在盈余线保险公司;盈余保险人一般不参与国家担保基金，只能通过 持牌盈余线经纪人。©2022年自由互助保险，波士顿伯克利街175号，马萨诸塞州02116。 由 内容 全球并购4PitchBook数据,公司。 业务产品和服务一个词从自由GTS消费者产品与服务能源 加拿大皇家银行资本市场金融服务 医疗保健信息技术材料和资源 8约翰Gabbert创始人,首席执行官 NizarTarhuni机构研究与编辑高级总监 9 迪伦考克斯CFA私人市场研究主管 11 机构研究小组 12 分析 13 蒂姆•克拉克 15高级分析师,私人股本 tim.clarke@pitchbook.com 16 固定绞车崔 17分析师,私人股本 jinny.choi@pitchbook.com 18 凯尔·沃尔特斯 助理分析师,私人股本 kyle.walters@pitchbook.com 丽贝卡·斯普林格博士。 高级分析师、医疗 rebecca.springer@pitchbook.com 数据 TJ梅 数据分析师 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 出版 设计的报告中克洛伊和了桑德斯 发布于2022年10月24日 请点击这里查看PitchBook的报告方法。 32022年第三季度全球并购报告 全球并购 全球并购活动 $1,60012,000 $1,400 $1,200 $1,000 $800 $600 $400 $200 $0 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度 201720182019202020212022* 交易金额(B)美元估计交易价值(B)美元 交易数 估计交易数 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 固定绞车崔 分析师,私人股本 全球并购活动连续第三次下降连续一个季度，交易金额比 峰值出现在2021年第四季度。第三季度1.1万亿美元的交易价值是对去年疯狂交易活动的修正。还 它有望超越之前设定的交易速度 COVID-19大流行。交易计数是一个类似的故事;10,120 全球并购交易估计在第三季度，接近三分之一高于2015年至2019年的季度平均水平。然而公告更像是一个领先指标。在此基础上， 裂缝开始显现。与Q2相比，Q3公告在交易数量和交易方面均放缓 对未来收益经济增长放缓的预期的公司以较高的利率打折并作为 结果。对于成长型公司来说尤其如此，例如科技和医疗保健行业的公司，它们近年来享有溢价倍数。股市暴跌 随着各行业估值的调整，以及并购活动 随着投资者停下来重新评估潜在的收购，放缓目标。公开股市持续波动加剧 潜在卖家退出市场，以及那些被留下的人正在处理较低的估值。随着期货市场 目前定价的终端联邦基金利率为4.8% 2023年3月，我们可以预期并购活动将保持低迷在接下来的几个季度。 值7.4%和26.3%,分别。在欧洲，投资者正准备迎接更强劲的逆风。飙升的消费者价格创下两位数的记录 对于并购活动来说，这确实是一个充满挑战的季度。 9月，美联储（Fed）加息 利率今年第五次，因为通货膨胀继续上升 接近1980年代以来的最高水平。第三种兴趣今年迄今为止加息75个基点导致更多 股市涟漪。利率上升导致 9月，导致欧洲央行决策者在连续第二次加息75附近反弹 基点，即使有对经济活动的预期 大幅放缓。能源是通货膨胀1的主要来源，欧洲继续与能源危机作斗争， 俄罗斯入侵乌克兰造成的供应中断; 1：“欧洲央行官员为10月大幅加息奠定基础，”彭博Carolynn看,2022年9月30日。 标题和核心通货膨胀率 10% 8%8.2% 6.6% 6% 4% 2% 0% -2% 201420152016201720182019 202020212022* 核心消费者消费 物价指数者价格指数 来源:弗雷德,劳工统计局(BureauofLaborStatistics)|地理位置:美国、欧盟 *9月30日,2022年 随着冬季的到来，预计问题将在第四季度恶化能源使用。欧洲经济前景恶化 推动欧元和英镑创下历史新低。许多属性欧元跌破与美元平价，走强 美联储加息——更高的利息回报 美国正在吸引投资者从欧元转为美元以投资计价，但欧元疲软可能反过来 吸引美国投资者到欧洲以获得更大的购买力。 利率上升也被证明是交易的挑战 融资。特别是，私募股权公司现在面临着更高的杠杆收购（LBO）的资金成本，并且正在 增加其权益部分以保持利息成本 检查。尽管估值有所下降，但交易活动因此而下降，尤其是买卖双方估值 断开连接仍然存在。市场情绪进一步不明朗使问题复杂化，抑制杠杆利息 尽管收益率较高，但融资。痛苦的融资过程 VistaEquityPartners和ElliottInvestmentManagement'sCitrixSystems的收购成为本季度的头条新闻，因为银行 努力卸载85亿美元的垃圾级债务。银行不得不提供银行水平的大幅折扣 承销债务，最终损失7亿美元。2 2：“银行以7亿美元的损失关闭痛苦的Citrix债务章节-来源，”路透，阿比盖尔·萨默维尔和马特·特雷西，2022年9月21日。 3：“华尔街银行在交易结束时急于出售杠杆收购债券，”彭博2022年7月13日,吉尔·r·沙阿。 Citrix债务出售对其他LBO债务产生怀疑银行的账目,估计为800亿美元。³ 尽管人们越来越担心经济衰退和多重宏观经济环境、基本面的逆风 仍然退出健康的并购活动。私募股权投资者还是不错的——配备1.2万亿美元的干火药来执行交易， 以及现金流和余额强劲的大型企业床单并没有回避战略收购。在 9月，Adobe宣布以200亿美元收购Figma，一个协作设计Web应用程序，它 标志着第三季度宣布的最大交易和Adobe最大的交易迄今为止的收购。新资产将扩展Adobe的 产品组合并加速其愿景和市场 定位，网络上的协作创造力。财力 服务和能源在2022年的并购价值有所增加，因为该行业的长期长期趋势继续推动 资本转化为有吸引力的资产，以及近期能源的强劲表现价格重新引起了人们对该行业的关注。虽然交易 随着投资者变得保守，可能会进一步放缓当前市场低迷，并购活动依然强劲 并与历史水平相当，这一点尤其值得注意在这段时间内的波动。 与首位来自北美的并购活动美国的收购者 欧洲与非欧洲并购活动收购者 $500 1,509 1,600 $450 2,500 $450 1,400 $400 2,006 $400 $350 $300 885 1,2001,000 $350$300 1,326 2,0001,500 $250 800 $250 $200 600 $200 1,000 $150 $150 $100 400 $100 500 $50 200 $50 $0 0 $0 0 交易金额(B)美元交易数交易金额(B)美元交易数 来源:PitchBook|地理位置:全球来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年*9月30日,2022年 并购交易数量收购者类型 37.1% 36.5% 33.3% 33.8% 31.7% 28.1% 23.3% 25.0% 23.6% 201420152016201720182019202020212022* 赞助商的支持 企业并购 赞助支持% 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 分享并购交易价值的部门分享并购交易价值的支付类型 100% 90% 材料&资源 100%结合 90%股票 80% 医疗保健 80% 70% 70% 60% 金融服务 60% 50% 能源 50% 40% 消费者 40% 30% 产品&服务 30% 20% 业务 20% 它现金 10% 0% 产品&服务 10% 0% 来源:PitchBook|地理位置:全球来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年*9月30日,2022年 上市公司的并购交易倍数与交易倍数 4x 3.3倍 2.0倍 3x 2.3倍 2x 2.0倍 1x 0x 201420152016201720182019202020212022* 并购EV/收入标普500EV/收入 来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年 业务产品&serv冰 商业产品和服务的并购活动商业产品&服务并购交易倍数 $1,600 $1,400 $1,200 $1,000 $800 $600 $400 $200 $0 13,676 201420152016201720182019202020212022* 交易金额(B)美元交易计数 16,000 8,651 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1.6倍 1.4倍 1.2倍 1.0倍 0.8倍 0.6倍 0.4倍 0.2倍 0.0倍 201420152016201720182019202020212022* 电动汽车多带来收入 来源:PitchBook|地理位置:全球来源:PitchBook|地理位置:全球 *9月30日,2022年*9月30日,2022年 蒂姆•克拉克 高级分析师,私人股本 商业产品和服务重新受青睐，以大宗为首战略买家:业务产品和服务部门 在第三季度重新受到青睐。与上一年相比，交易第三季度交易数量激增，共2，399笔。大 战略买家一直处于领先地位，完成了17 本季度交易价值10亿美元或以上。PE也有一直活跃，占该行业所有交易的40.5%。这该行业主要包括非技术业务的广泛组合，涵盖从制造到专业的方方面面 运输服务。是什么吸引了企业和私募股权 买家的相同之处在于其高比例的自力更生和创始人拥有的企业。有7，641次私人收购 到目前为止，自力更生的商业产品和服务公司今年，是其他任何行业的两倍。这是在 战略和赞助商都推迟退出的时候 希望价值回升，所以拥有这个卖家来源是重要的维护交易流。 航空航天和国防升温:地缘政治不稳定,大政府国防预算的增加，以及最终的—— 尽管是渐进的，但商业航空旅行的复苏已经全部 有助于重新引起人们对航空航天与国防的兴趣工业。本季度共完成了56笔交易， 另有41项正在进行中。值得注意的交易包括派克汉尼汾收购美捷特，一家高 性能组件和子系统，价值74亿美元 （收入的3.3倍）。这笔交易使派克汉尼汾的航空航天翻了一番系统部门，并提供加速研究和 发展。8月，私募股权支持的科巴姆完成了 以31亿美元收购国防供应商UltraElectronics。 （收入的3.1倍）。两家公司都位于英国，而交易结合了许多相同内容的免费产品 客户。 供应链继续作为关键投资主题：与 通胀现在全面爆发，企业继续寻求途径应对供应链中断并节省成本 他们的组织和客户。几个物流 公司是2022年第三季度完成的顶级交易之一。7月在 仅此一项，Shopify就为技术提供商Deliverr支付了25亿美元。启用电子商务履行服务;收购京东物流 德邦，快递、整车仓储提供商，13