公司信息更新报告：海缆赛道长坡后雪，海缆龙头业绩有望持续兑现

Q3归母净利润持续增长，海缆业绩短期承压，维持“买入”评级 公司发布2022年三季报，前三季度实现营收291.95亿元，同比去年下跌20.93%。 前三季度归母净利润24.70亿元，同增400%。其中Q3实现营业收入91.54亿元，归母净利润6.46亿元，同增159.24%。公司将对净利润几乎没有影响的贸易收入科目剔除，对收入总量存在影响，此外，经历过2021年海风抢装潮，2022年为海风平价过渡期，海缆订单招标、开工及确认节奏放缓，公司短期海洋业绩承压。 我们下调预测公司2022/2023/2024年可实现归母净利润为33.37/43.61/53.39（此前为38.62/47.22/55.22亿元 ），增长比率为1839.2%/30.7%/22.4%，EPS为0.98/1.28/1.56元，当前股价对应PE分别为22.5/17.2/14.0倍，维持“买入”评级。 海缆长坡后雪，光缆迎来景气上行周期，储能大订单不断，业绩有望超预期2022年作为海缆平价过渡年，海缆板块短期业绩承压。根据各省份的最新规划，海缆赛道十四五的规划规模已超过80GW，公司作为全球超高压海缆领军企业，海洋系列收入中长期有望持续高增长。 随着5G、双千兆政策推动，光纤光缆作为最基础的连接网络资源，需求放量，随着运营商集采陆续落地，光缆量价齐升，光缆行业迎来景气上行周期，公司作为光缆行业龙头，有望持续收益。 公司先后公告中标中国铁塔后备电源、中节能崇阳沙坪项目储能系统、宁夏回族自治区候桥变电站网侧共享储能项目、中国石油集团济柴动力储能项目、天门二期项目储能系统等多个储能订单，合计约13.58亿元，中标华能如东200MW渔光互补光伏发电项目+上海电力浙江铁塔新能源合作服务项目62兆瓦分布式光伏项目合计约9.05亿元。公司在光伏+储能领域持续中标大订单，为后续新能源板块业绩提供保障。 海缆、光缆、新能源板块持续发力，公司业绩有望持续创新高。 风险提示：宏观经济下行风险；市场竞争加剧风险；产品研发不及预期风险。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要