绿电项目建档立卡，绿色能转型有序发展

新部署推动气候变化治理，建档立卡加快绿电管理与服务。1.10月21日，国家能源局综合司引发关于组织开展可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知。旨在在可再生能源发电补贴核查项目填报信息的基础上，拟对全国并网在运的可再生能源发电项目开展建档立卡，建立全国可再生能源发电项目库。本次组织开展全面准确掌握全国可再生能源发电项目的数量和规模等情况，统计并网在运的风电、太阳能发电、常规水电、抽水蓄能和生物质发电项目，以便后续并网项目及时建档立卡。《通知》进一步加强行业精细化管理和服务，将对未来有序发展绿色电力证书核发和交易、新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制认定提供可靠项目库来源。推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 2.2022年10月27日，生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。《报告》中强调，中国正采取积极措施，优化能源结构，促进节能提效，控制非二氧化碳温室气体排放，提升生态系统碳汇能力，推动减污降碳协同增效，开展试点示范。到2060年，全面建立清洁低碳安全高效的能源体系，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上；在稳步推进新能源、新能源汽车、绿色环保等产业集群建设的同时，研究构建应对气候变化法律框架并开展温室气体管控纳入建设项目环评的专题论证。《报告》对我国过去绿色能源转型进程进行认可并指出后续完善方案，有望催化绿电放量，推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 本周碳交易行情：本周(10.24-10.28)，本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量28.53万吨，总成交额1665.36万元。挂牌协议交易周成交量4.70万吨，周成交额274.70万元，最高成交价58.70元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，较上周五下跌0.84%。大宗协议交易周成交量23.83万吨，周成交额1390.66万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.96亿吨，累计成交额86.02亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）农业农村部、水利部等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》；2）上海市科委联合多部门发布《上海市科技支撑碳达峰碳中和实施方案》。 板块行情回顾：本周（10.24-10.28）上周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为0.84%、创业板指跌幅为-0.43%，环保板块（申万）跌幅为-0.01%，跑输上证综指-1.10%，跑赢创业板0.42%；公用事业跌幅为-0.26%，跑输上证综指-1.10%，跑赢创业板0.17%。监测（-4.85%）、大气（1.43%)、水处理（-3.00%）、固废（-4.70%）、水务运营（-3.72%）、节能（-7.83%） 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 本周投资观点 1.1生态环境印发：应对气候变化的政策与行动报告 2022年10月27日上午，在生态环境部10月例行新闻发布会上，生态环境部发布了《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。 主要内容： 全面总结2021年以来我国各领域应对气候变化新的部署和政策行动，展示我国应对气候变化工作的新进展和新成效，以及为推动应对气候变化全球治理所作出的贡献。 应对气候变化的新部署： 制定中长期温室气体排放控制战略。中国面向2060年前实现碳中和提出本世纪中叶长期温室气体低排放发展的基本方针、战略愿景和技术路径，部署经济、能源、工业、城乡建设、交通运输等十个方面的战略重点。到2060年，全面建立清洁低碳安全高效的能源体系，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上。 编制实施国家适应气候变化战略。2022年6月，中国发布《国家适应气候变化战略2035》，将适应气候变化与国土空间规划结合，提出覆盖全国八大区域和京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角、黄河流域等重大战略区域的适应气候变化行动，并进一步健全保障措施，为适应气候变化工作提供了重要指导和依据。 积极减缓气候变化： 调整产业结构。稳步推进新能源、新能源汽车、绿色环保等产业集群建设，支持工业绿色低碳高质量发展，建设绿色制造体系。严控高耗能、高排放、低水平（“两高一低”）项目盲目发展。 优化能源结构。大力发展非化石能源，提高化石能源清洁利用水平，落实能源消费总量和强度“双控”。继续实施并逐步优化能耗“双控”政策，加强能耗强度降低约束性指标管理，落实好新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制、国家重大项目能耗单列等措施，有效增强能源消费总量管理弹性，保障经济社会发展合理用能需求。 促进节能提效。大推进工业领域提质增效，加快提升建筑能效水平，积极构建绿色低碳综合交通运输体系，全面提升节能管理能力。严格能效约束，分步实施、有序推进重点行业节能降碳，加大国家工业专项节能监察工作力度，统筹推进重点行业节能监察，完善重点行业节能降碳监管体系。 完善政策体系和支撑保障 推动立法和标准制定。加快推动应对气候变化相关立法，研究构建应对气候变化法律框架；开展温室气体管控纳入建设项目环评的专题论证，研究环境影响评价法的修法建议。 完善经济政策。大力发展绿色金融，积极完善政府绿色采购政策。逐步完善激励约束机制，开展绿色金融评价，创设推出碳减排支持工具，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向清洁能源、节能环保、碳减排技术等碳减排重点领域内的企业提供碳减排贷款。 积极稳妥推进全国碳市场建设。碳排放权交易市场是推动实现中国碳达峰碳中和的重要政策工具，有效发挥了推动能源结构调整、节能和提高能效、生态保护补偿等作用。通过市场机制支持地方和企业在推动减排的同时充分保障民生，妥善处理发展与减排的关系。为续推进全国碳市场制度体系建设，政府构建门规章、规范性文件、技术规范等组成的全国碳市场制度体系。 继往开来，国家积极推进绿色经济进一步发展。《报告》中强调，中国正采取积极措施，调整产业结构，优化能源结构，促进节能提效，控制非二氧化碳温室气体排放，提升生态系统碳汇能力，推动减污降碳协同增效，开展试点示范。到2060年，全面建立清洁低碳安全高效的能源体系，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上；在稳步推进新能源、新能源汽车、绿色环保等产业集群建设的同时，研究构建应对气候变化法律框架并开展温室气体管控纳入建设项目环评的专题论证。《报告》对我国过去绿色能源转型进程进行认可并指出后续完善方案，有望催化绿电放量，推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 1.2国家能源局：组织开展可再生能源发电项目建档立卡 10月21日，国家能源局综合司引发关于组织开展可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知。 工作目标： 在可再生能源发电补贴核查项目填报信息的基础上，拟对全国并网在运的可再生能源发电项目开展建档立卡，建立全国可再生能源发电项目库。 主要任务： 建档立卡对象。建档立卡的对象为2022年7月31日前并网在运的风电、太阳能发电、常规水电、抽水蓄能和生物质发电项目，后续并网项目及时建档立卡。 建档立卡工作。国家可再生能源信息管理中心负责建档立卡系统的建设运行、技术支持和动态维护，对全国可再生能源发电项目信息进行统一归集、统一管理。各省级能源主管部门负责做好本行政区域内可再生能源发电项目建档立卡工作，组织项目业主依托国家可再生能源项目信息管理平台建档立卡系统填报信息并对信息进行审核确认。 信息填报工作。各电网企业负责组织本经营区内可再生能源发电项目的建档立卡工作，按要求填报信息并对信息进行审核和确认。已在可再生能源发电补贴核查系统、水电流域监测系统、国家光伏扶贫项目管理系统填报的项目，由国家可再生能源信息管理中心负责将项目信息推送至建档立卡系统，项目业主负责校核。 绿电利好，国家加强对可再生能源的管理与服务。本次组织开展全面准确掌握全国可再生能源发电项目的数量和规模等情况，统计并网在运的风电、太阳能发电、常规水电、抽水蓄能和生物质发电项目，以便后续并网项目及时建档立卡。《通知》进一步加强行业精细化管理和服务，将对未来有序发展绿色电力证书核发和交易、新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制认定提供依据来源。推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 1.3融资好转，需求加力，板块反弹望持续 融资有望好转：根据国盛宏观组观点，2022年5月信贷、社融规模大升，靠的是企业短债、票据冲量、地方债，实体融资需求仍弱。短期看，6月信贷、社融有望继续走高，下半年稳增长“资金缺口”较大，6、7月降准降息的可能性进一步提升。 需求望加力：十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转。继续深入打好污染防治攻坚战，并强调加强制度建设、补齐环保领域投资领域短板，将有助于缓解环保行业融资难题。与去年相比，目标更具体、覆盖方面更广。长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。且经济增速下行期，环保的投资属性望体现。 环保专项债占比提升：2019年环保专项债总额546亿，2020全年共2324亿；2021年截至10月29日已达2128亿元（2021Q2开始密集发行）；（1）比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%；2021年截至10月29日，环保专项债占比继续提升至7.5%。坚持专项债券必须用于有一定收益的公益性项目，重点用于包括生态环保项目在内的七大领域；（2）发行前置：2020年7月财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，力争在10月底前发行完毕，体现了积极财政政策更加积极有为的政策取向；2021年地方政府新增专项债从二季度开始密集发行。 图表1：截止到2021/10/29专项债统计 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐： 成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司： 垃圾焚烧：推荐ROE突出的伟明环保（预计2022-2023年PE16.9、13.0x）、管理优异的瀚蓝环境（预计2022-2023年PE10.8x、9.1x）； 1、投产大年，高景气：据环卫科技网统计2021H1新增生活垃圾焚烧发电处理规模2.9万吨/日，行业景气度高； 2、集中度提升，格局好：2021H1拿单能力CR4近55.1%，经过多年发展龙头格局基本稳固； 3、价格稳步抬升：2021H1垃圾处理费平均中标金额为100.7元/吨，同比提升22.3元/吨，迈过低价竞标陷阱，行业盈利提质； 4、中长期空间仍大：2018-2030年仅15省垃圾焚烧发电中长期规划新增产能54万吨/日，预计投资总规模2745亿元，行业还有将近翻倍空间； 5、2020年出台了多项关于垃圾焚烧补贴的政策，保障存量项目收益，改善行业内公司的现金流，新增项目以收定支，打消补贴退坡疑虑。我们认为补贴政策落地补贴确定性、时效性增强，板块预期中长期向好，行业的长期合理收益得到保证。 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： 浙富控股：危废处置产能实际缺口极大&行业高景气，公司布局危废全产业链，申