短期需求不佳，出栏加快，猪价回落

本周农林渔牧收于3058.86，周涨跌幅为-10.07%，沪深300周涨跌幅为-5.39%。本周农林牧渔细分板块有起伏不一，种植业周跌幅最小为-4.21%；养殖业跌幅最大为-13.47%。 需求不佳，猪价本周回落，补栏有所增加。本周生猪价格有所回落，主要由于需求不佳情况下，前期压栏和二次育肥的养殖户在近期出栏增多，带动生猪出栏均重上行。预计四季度季节性需求仍将形成支撑，供给随大猪逐步出栏亦将边际增加，猪价或在相对高位震荡。补栏方面，本周行业补栏有所增加，主要为在低基数上的缓慢恢复，我们仍看好明年猪价均价和行业盈利弹性。 数量端：9月能繁母猪存栏回升，根据中国政府网数据，9月能繁母猪存栏量为4362万头，月环比增长0.9%。根据华储网，10月中央储备冻肉出库合计投放4万吨。本周行业出栏体重略有增加，根据涌益咨询统计，10月21日-10月27日，全国商品猪出栏均重129.43kg，150kg以上占比8.58%。 价格端：生猪价格本周回落。根据涌益咨询统计，10月21日-10月27日，商品猪出栏价27.63元/kg，周环比-1.88%；规模场15公斤仔猪出栏价832元/头，周环比+3.87%；猪肉价37.09元/kg，周环比+2.77%。10月28日，二元母猪平均价为36.32元/kg，周环比+0.40%。 成本端：本周上游大宗原材料普遍上行。10月28日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为5517、2871、3199、5575元/吨，周环比分别为+0.34%、+0.64%、+0.35%、-0.26%，同比分别为+51.67%、+7.68%、+18.94%、+5.69%。 利润端：截至10月21日，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周持续上升，分别为1228.39元/头、1213.16元/头，行业处于较好盈利水平。 风险提示：新产品销售不及预期；中美贸易战加剧；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 1.农林渔牧行情概览 本周农林牧渔收于3058.86，周涨跌幅为-10.07%，沪深300周涨跌幅为-5.39%。 本周农林牧渔细分板块有起伏不一，种植业周跌幅最小为-4.21%；养殖业跌幅最大为-13.47%。 图1.农林渔牧收于3058.86，周涨跌幅为-10.07%，沪深图2.农林渔牧细分板块中种植业跌幅最小 图3.个股涨幅top3为晨光生物、国投中鲁、北大荒 图4.个股跌幅top3为巨星农牧、正邦科技、傲农生物 2.生猪养殖数据跟踪 需求不佳，猪价本周回落，补栏有所增加。本周生猪价格有所回落，主要由于需求不佳情况下，前期压栏和二次育肥的养殖户在近期出栏增多，带动生猪出栏均重上行。预计四季度季节性需求仍将形成支撑，供给随大猪逐步出栏亦将边际增加，猪价或在相对高位震荡。补栏方面，本周行业补栏有所增加，主要为在低基数上的缓慢恢复，我们仍看好明年猪价和行业盈利弹性。 数量端：9月能繁母猪存栏继续增长，根据中国政府网数据，9月能繁母猪存栏量为4362万头，月环比增长0.9%。根据华储网，10月中央储备冻肉出库合计投放4万吨。本周行业出栏体重略有增加，根据涌益咨询统计，10月21日-10月27日，全国商品猪出栏均重129.43kg，90kg以下占比5.58%，150kg以上占比8.58%。 图5.2022年9月，能繁母猪存栏量为4362万头，环比图6.9月猪肉及猪杂碎进口25万吨，当月同比-21.9% 图7.10月中央投放储备冻猪肉4万吨 图8.10月21日-10月27日，全国商品猪出栏均重 企业月度出栏：上市公司发布9月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为唐人神20.59万头（+90.65%），东瑞股份4.38万头（+73.81%），牧原股份446.2万头（+44.59%），傲农生物46.61万头（+43.01%），天康生物20.23万头（+28.04%），新金农9.01万头（+27.98%），新希望116.7万头（+24.74%）,罗牛山4.49万头（+17.19%），天邦食品36.89万头（+14.85%），大北农41.04万头（-3.23%），温氏股份158.44万头（-6.73%），神农集团6.08万头（-8.48%），正邦科技67.95万头（-50.62%）。 图9.各企业9月生猪销售情况 图10.各企业2022年1-9月生猪累计销售情况 价格端：生猪价格本周回落。根据涌益咨询统计，10月21日-10月27日，商品猪出栏价27.63元/kg，周环比-1.88%；规模场15公斤仔猪出栏价832元/头，周环比+3.87%；猪肉价37.09元/kg，周环比+2.77%。10月28日，二元母猪平均价为36.32元/kg，周环比+0.40%。 图11.10月21日-10月27日，全国商品猪出栏价为图12.10月28日二元母猪平均价为36.32元/kg,周环 图13.10月21日-10月27日，规模场15公斤仔猪出栏图14.10月21日-10月27日，猪肉价为37.09元/kg， 成本端：本周上游大宗原材料普遍上行。10月28日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为5517、2871、3199、5575元/吨，周环比分别为+0.34%、+0.64%、+0.35%、-0.26%，同比分别为+51.67%、+7.68%、+18.94%、+5.69%。10月28日，育肥猪配合饲料平均价为3.87元/公斤，持续上行。 图15.10月28日，育肥猪配合饲料平均价为3.87元/公图16.10月28日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为 USDA发布10月供需报告，下调全球玉米产量预期，上调全球大豆产量预期：USDA玉米10月库销比预测值环比下降0.14个百分点。2022/23年度全球玉米产量11.69亿吨，国内消费量11.75亿吨，期末库存3.01亿吨，库销比22.19%，较21/22年度上升0.35个百分点。分国别看，2022/23年度美国玉米产量3.53亿吨，国内消费量3.05亿吨，期末库存0.30亿吨，库销比8.28%，较21/22年度下降0.92个百分点；2022/23年度中国玉米产量2.74亿吨，国内消费量2.95亿吨，期末库存2.06亿吨，库销比69.9%，较21/22年度下降2个百分点。 USDA大豆10月库销比预测值环比上升0.18个百分点。2022/23年度全球大豆产量3.91亿吨，国内消费量3.80亿吨，期末库存1.01亿吨，库消比18.31%，较21/22年度上涨0.46个百分点。分国别看，22/23年度美国大豆产量1.17亿吨，国内消费量0.64亿吨，期末库存0.05亿吨，库消比4.54%，较21/22年度下降1.59个百分点；2022/23年度中国大豆产量0.18亿吨，国内消费量1.17亿吨，期末库存0.30亿吨，库消比26.1%，较21/22年度上涨1.59个百分点。 表1.USDA2022年10月供需报告全球数据时间 利润端：截至10月21日，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周显著上升，分别为1228.39元/头、1213.16元/头，行业处于较好盈利水平。8月，规模养殖生猪头均净利润为831元/头，散养生猪头均净利润664元/头。 图17.8月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为图18.10月21日，自繁自养利润1228.39元/头，外购 3.禽类养殖数据跟踪 截至10月28日，白羽肉鸡主产区平均价9.66元/公斤，周环比为+4.32%；毛鸡养殖利润1.66元/羽，周环比为+95.29%。截至10月28日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.93、9.48、10.50、8.46元/斤，周环比分别为-5.82%、-4.24%、-1.96%、+6.28%。 图19.10月28日，白羽肉鸡主产区平均价9.66元/公斤图20.10月28日，毛鸡养殖利润1.66元/羽 图21.10月28日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为7.93、图22.10月28日，土鸡、乌骨鸡全国均价为10.50、8.46