汽车行业周报：三季报陆续发布，新能源汽车头部公司业绩表现靓丽

三季报陆续发布，新能源汽车头部公司业绩表现靓丽 核心观点: 本周观点更新 据乘联会数据显示，10月17-23日全国乘用车市场零售37.0万辆，同比下降1%，环比与上周持平，较上月同期下降16%；全国乘用车厂商批发48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%。十月下旬，汽车及零部件企业陆续公布三季度业绩预告和三季度财报，今年7-9月汽车销量回暖，整车及零部件厂商Q3表现优异。广汽集团、长城汽车等传统车企旗下自主品牌产销发力，获益于电动智能渗透率提升、国产替代加速的经纬恒润、伯特利、德赛西威等零部件企业营收实现高增。随着四季度供需两端持续修复及年末冲量拉动，叠加各地因地制宜基于新能源车的补贴扶持，汽车行业业绩有望持续向好。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-4.05%、 -4.74%、-5.39%。汽车板块的涨跌幅为-4.43%，涨跌幅排行位列30 个行业中第18位，较上周有所回落。 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、商用车、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为-3.02%、-3.03%、-3.11%、-3.94%和-6.67%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为57.79x/28.68x/28.64x/15.47x/12.80x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.07x/2.48x/2.27x/1.39x/0.77x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威 （002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控 （688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年10月30日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称股票代码周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 0.96 1.14 21.5 12.0 10.1 -7.41% 11.5 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 2.72 4.79 256.3 88.2 50.1 -9.92% 239.89 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.6 13.8 12.7 -7.31% 11.29 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 0.99 1.31 66.7 29.2 22.1 10.16% 28.95 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.8 7.8 6.4 0.62% 16.3 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.3 60.1 45.2 -4.13% 85.97 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.4 3.53 94.3 43.2 29.4 -16.11% 103.69 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 84.1 62.5 0.63% 150.61 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 32.6 24.5 -10.12% 96.2 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.6 54.6 42.9 -1.59% 60.1 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 19.5 15.9 -2.47% 15.42 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 20.2 15.9 -11.67% 125.02 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 27.2 21.0 0.79% 166.75 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.6 25.6 18.8 -7.94% 93.01 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 38.7 23.4 -9.92% 163.9 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 32.8 25.2 -7.46% 64.87 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 54.0 35.0 23.0 -2.80% 35.4 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第18位，子板块中摩托车及其他最为抗跌2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议10 六、风险提示11 一、本周观点更新 据乘联会数据显示，10月17-23日全国乘用车市场零售37.0万辆，同比下降1%，环比与上周持平，较上月同期下降16%；全国乘用车厂商批发48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%。十月下旬，汽车及零部件企业陆续公布三季度业绩预告和三季度财报，今年7-9月汽车销量回暖，整车及零部件厂商Q3表现优异。广汽集团、长城汽车等传统车企旗下自主品牌产销发力，获益于电动智能渗透率提升、国产替代加速的经纬恒润、伯特利、德赛西威等零部件企业营收实现高增。随着四季度供需两端持续修复及年末冲量拉动，叠加各地因地制宜基于新能源车的补贴扶持，汽车行业业绩有望持续向好。 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第18位，子板块中摩托车及其他最为抗跌 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-4.05%、-4.74%、-5.39%。汽车板 块的涨跌幅为-4.43%，涨跌幅排行位列30个行业中第18位，较上周有所回落。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是中路股份、征和工业、南方轴承、隆鑫通用和隆基机械，涨幅分别为16.85%、14.81%、13.37%、13.16%和12.35%；跌幅前�位的公司是九号公司-WD、越博动力、曙光股份、兆丰股份和星宇股份，跌幅分别是-22.33%、-20.69%、-20.39%、-17.08%、 -11.67%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-4.43% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 600818.SH 中路股份 33.36 16.85% 267.67 4.45 003033.SZ 征和工业 47.30 14.81% 27.80 32.59 002553.SZ 南方轴承 13.91 13.37% 24.05 3.98 603766.SH 隆鑫通用 5.76 13.16% 27.33 1.51 002363.SZ 隆基机械 7.28 12.35% 79.02 1.43 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 689009.SH 九号公司-WD 32.00 -22.33% 54.85 2.12 300742.SZ 越博动力 11.65 -20.69% -4.43 13.78 600303.SH 曙光股份 5.27 -20.39% -7.70 2.43 300695.SZ 兆丰股份 42.95 -17.08% 19.07 7.03 601799.SH 星宇股份 125.02 -11.67% 37.02 0.95 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、商用车、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为 -3.02%、-3.03%、-3.11%、-3.94%、-6.67%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为35.46x/27.79x/27.37x/26.67x/18.0x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.06x/2.48x/2.27x/1.39x/0.77x。 表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 1.57 -3.59 深证成指 3.18 -3.50 沪深300指数 0.99 -6.93 乘用车 -6.67 -5.41 商用车 -3.11 -3.18 零部件 -3.03 -1.20 零部件及其他 销售及服务 -3.94 -3.79 摩托车及其他 -3.02 3.09 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.16 1.15 深证A股 20.84 2.28 沪深300 9.76 1.12 乘用车 26.67 2.27 商用车 18.20 1.39 零部件 27.79 2.48 零部件及其他 销售及服务 27.37 0.77 摩托车及其他 35.46 3.06 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期 (万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 689009.SH 九号公司- 2022-10-31 281.64 71,298.31 50,888.41 71.37 71,298.31 51,170.04 71.77 WD 600698.SH 湖南天雁 2022-11-01 9,259.26 106,441.00 73,757.52 69.29 106,441.00 83,016.78 77.99 603197.SH 保隆科技 2022-11-02 361.99 20,872.85 20,283.93 97.18 20,872.85 20,