通信行业周报：数字基建节奏定调“适度超前”，推动数字技术于实体经济深度融合

国务院关于数字经济发展情况报告提出适度超前部署数字基础设施建设，推动数字技术于实体经济深度融合。国务院关于数字经济发展情况的报告于10月28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，以数据为关键要素，以推动数字技术与实体经济深度融合为主线，以协同推进数字产业化和产业数字化、赋能传统产业转型升级为重点，以加强数字基础设施建设为基础，以完善数字经济治理体系为保障，不断做强做优做大我国数字经济。 报告从八个方面提出下一步工作安排：1）集中力量推进关键核心技术攻关，牢牢掌握数字经济发展自主权；2）适度超前部署数字基础设施建设，筑牢数字经济发展根基；3）大力推动数字产业创新发展，打造具有国际竞争力的产业体系；4）加快深化产业数字化转型，释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增作用；5）持续提升数字公共服务水平，不断满足人民美好生活需要；6）不断完善数字经济治理体系，推动数字经济规范健康持续发展；7）全面加强网络安全和数据安全保护，筑牢数字安全屏障；8）积极参与数字经济国际合作，推动构建网络空间命运共同体。 通信行业作为数字化道路的基石，在夯实数字基建基础上结合行业特性助力各行业和企业顺利开展信息化建设和数字化转型，此次国务院数字经济发展报告定调数字基础设施建设节奏为“适度超前”，建议关注4大方向： 方向二：信息基建，提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。我们认为，信息基建一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；光模块/光器件及G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、天孚通信等；光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技、亨通光电等。 方向二：算力基建，平台经济提振算力需求，东数西算奠定数字经济发展基石。 我们认为，算力基建围绕“东数西算”政策，目的是引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚。建议关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通；第三方IDC厂商：奥飞数据、数据港等；数据中心精密温控及电力设备厂商：英维克、科华数据、佳力图等。高速光模块或G-PON相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等。 方向三：物联网及工业互联网，提升工业企业生产设备数字化水平。物联网设备是工业数字化转型的入口，重点推荐实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片、智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信；工业互联网和工业软件是现代产业体系必备能力，重点关注工业网关和工业软件领域相关公司：菲菱科思、映翰通、三旺通信、智微智能等；推荐本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。 方向四：企业数字转型，加快企业云网融合。我们认为，企业信息化、数字化发展是企业降本增效的重要途径，高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，成为企业数字化转型的加速器，重点推荐企业通信龙头亿联网络。在行业数字化转型的带动下，政企端对于云网的综合解决方案诉求不断提升。建议重点关注网络设备商：紫光股份、星网锐捷。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为-3.34%，沪深300指数涨跌幅为-5.39%，通信板块跑赢沪深300指数2.05个百分点，在所有一级行业中排序10/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-14.7%，创业板涨跌幅为-28.3%，沪深300指数涨跌幅为-28.3%，通信板块跑赢沪深300指数13.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数13.6个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为26.76,位列所有申万一级行业第13,同期的沪深300 PE- TTM 为10.64。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 （一）行业观点 国务院关于数字经济发展情况报告提出适度超前部署数字基础设施建设，推动数字技术于实体经济深度融合，不断做强做优做大我国数字经济。国务院关于数字经济发展情况的报告于10月28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，以数据为关键要素，以推动数字技术与实体经济深度融合为主线，以协同推进数字产业化和产业数字化、赋能传统产业转型升级为重点，以加强数字基础设施建设为基础，以完善数字经济治理体系为保障，不断做强做优做大我国数字经济。报告从八个方面提出下一步工作安排：1）集中力量推进关键核心技术攻关，牢牢掌握数字经济发展自主权；2）适度超前部署数字基础设施建设，筑牢数字经济发展根基；3）大力推动数字产业创新发展，打造具有国际竞争力的产业体系；4）加快深化产业数字化转型，释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增作用；5）持续提升数字公共服务水平，不断满足人民美好生活需要；6）不断完善数字经济治理体系，推动数字经济规范健康持续发展；7）全面加强网络安全和数据安全保护，筑牢数字安全屏障；8）积极参与数字经济国际合作，推动构建网络空间命运共同体。 通信行业作为数字化道路的基石，为保障行业开展产业数字化和数字产业化奠定基础，此次国务院数字经济发展报告定调数字基础设施建设节奏为“适度超前”，通信行业在夯实信息基建和算力基建基础上结合行业特性助力各行业和企业顺利开展信息化建设和数字化转型，推动高质量发展。建议关注四大方向： 方向一：信息基建，提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。我们认为，信息基建一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。我们建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；光模块/光器件及G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技、天孚通信等；光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技、亨通光电等。 方向二：算力基建，平台经济提振算力需求，东数西算奠定数字经济发展基石。我们认为，算力基建围绕“东数西算”政策，目的是引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群，发挥规模化、集约化效应，提升整体算力规模和效率。我们建议关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通；具备集群化数据中心运维经验，且后期扩张能力充足的第三方IDC厂商：万国数据、奥飞数据、数据港、光环新网、宝信软件等； 数据中心精密温控及电力设备厂商：英维克、科华数据、佳力图等。高速光模块或G-PON相关标的：中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等；光纤光缆相关标的：长飞光纤、中天科技、亨通光电等、网络设备中兴通讯、紫光股份、星网锐捷、烽火通信等。 方向三：物联网及工业互联网，提升工业企业生产设备数字化水平。物联网设备是工业数字化转型的入口，重点推荐实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片、智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信； 工业互联网和工业软件是现代产业体系必备能力，重点关注工业网关和工业软件领域相关公司：菲菱科思、映翰通、三旺通信、智微智能等；推荐已实现全自主设计、本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。 方向四：企业数字转型，加快企业云网融合。我们认为，企业信息化、数字化发展是企业降本增效的重要途径，高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，成为企业数字化转型的加速器，重点推荐企业通信龙头亿联网络。在行业数字化转型的带动下，政企端对于云网的综合解决方案诉求不断提升。建议重点关注网络设备商：紫光股份、星网锐捷。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为-3.34%，沪深300指数涨跌幅为-5.39%，通信板块跑赢沪深300指数2.05个百分点，在所有一级行业中排序10/30。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为-1.5%，创业板涨跌幅为-2.9%，沪深300指数涨跌幅为-9%，通信板块跑赢沪深300指数7.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数1.5个百分点。 2022年年初至今通信板块涨跌幅为-14.7%，创业板涨跌幅为-28.3%，沪深300指数涨跌幅为-28.3%，通信板块跑赢沪深300指数13.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数13.6个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-3.37%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-27.86%，通信行业跑赢整体指数24.49%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为诚迈科技(39.67%)、深桑达A(33.66%)、意华股份(11.62%)、鼎信通讯(10.96%)、辉煌科技(10.53%)； 本周通信板块跌幅前五分别为世嘉科技(-32.82%)、奥普特(-26.93%)、高斯贝尔(-21.69%)、国脉科技(-18.70%)、奥维通信(-13.41%)； 本周通信板块换手率前五分别为辉煌科技(123.66%)、国脉科技(95.11%)、世嘉科技(87.42%)、科信技术(69.78%)、诚迈科技(61.38%)" 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 （二）行业估值水平 截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为26.76,位列所有申万一级行业第13,同期的沪深300 PE- TTM 为10.64。 图表6申万一级行业PE- TTM （三）海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中，涨幅最高是美国电话电报(8.07%)，跌幅最高是腾讯控股(-13.75%)。 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅 三、行业数据更新 （一）通信网络