东方电缆三季报交流纪要-调研纪要

1、进口装备供货周期从1年增加半年左右，个别设备到2年，产能建设周期有所拉长2、海工确认收入会比海缆滞后，Q3的海工确认收入包括去年、上半年的收尾工程3、一般项目签订合同、排产有一定比例预付款，开票进应收款，然后再收款；在手订单有部分进入排产，不是全部，有24年才交付的；交付了剔出合同负债，有新的再计入4、Q3海缆系统营收5亿不到，交了部分脐带缆订单，有去年结转的，也有一季度的订单分批在交；到Q4，21年结转的订单都会交付5、青州四还没有进入产品生产交付环节，业主本身9月才开始开工建设，海缆属于中后段，今年没办法确认收入6、今年本身就是过渡期，市场预期海风装机4-5GW，有可能实现，有看到浙江等省份在赶项目；23、24年装机并网节奏不会有影响7、明确看到各省的海风规划（不包括漳州、潮州、汕头的）到2025年规划总规模80GW以上，预计并网超过60GW，已经进入建设阶段的有30GW+（23年13-15GW，24、25年各5-6GW），单个项目体量300MW到1GW8、海缆发展方向：更高的电压等级，110-220-500，交流到直流；更深远海发展，水深超过100m；100公里以内，出现100公里以上的场景，技术为200公里储备，直流9、Q3毛利率提升，陆缆提升3、4百分点接近12%；海缆达到45%，但是确认少还有部分脐带缆（占30%左右）把毛利率拉上去了，累计是40%左右；海工30%10、南方阳江基地加大、加快建设，二期部分和一期一起投，新增了土地，建设进度会有一定延后；东部未来工厂基地也在提升产能，一条VCV产线，明年能释放；原海缆戚家山基地也进行改造提升产能11、大容量项目现在还没有进行招标的话，23年底完不成全容量并网12、脐带缆在2km水深的范围有订单，国家重点研发项目解决超深水3km水深的海洋油气开采需要的产品13、陆缆毛利率修复，完全竞争的行业，10个点到12、3个点已经不错了；公司主要涵盖高中低、民用、部分特种电缆14、海外那个项目去年开始第一轮介入，24年并网，海缆23年底、24年交付，时间跨度要3-4年；现在跟进的项目，更多会是24、25年完成建设并网；有海外的厂商在北仑厂做验查15、3月份的陵水脐带缆5亿的订单还没有交付，明年交付16、江苏、福建备案的项目没有明确信息，江苏那边听说是先完成整改再进行第二轮竞配；没有接到已经有的项目要延迟交付的通知