【民生电新】光伏： 景气+变革，始终是方向！■海内外需求有望持续

【民生电新】光伏：景气+变革，始终是方向！ ■海内外需求有望持续向好。 国内方面，10月24日，国家能源局公布1-9月全国全国电力工业统计数据，其中1-9月光伏新增装机量达到52.60GW，同比+105.8%；单月来看，9月光伏新增8.13GW，同比+131.6%。 海外方面，1-9月光伏组件出口金额达到2394亿元，同比+86%，逆变器出口金额393亿元，同比72.05%。单月来看，9月组件出口256.12亿元，同比+46%，逆变器出口65.72亿元，同比+205%。 随着欧洲地区气温下降，用电量激增，叠加北溪管道泄露加剧天然气供给端问题，电价预计将维持环比增长势头，随着人工短板缓解，预期四季度光伏需求仍将环比加速增长；国内来看，进入四季度，硅料供给或将逐月环比提升，供给端的增加叠加未来主产业链价格下行预期有望带动大型地面电站装机起量。 ■电池技术迭代加速，大尺寸Perc供需偏紧。 目前，电池环节技术迭代加速，晶科、晶澳、天合、通威等主流厂商加速TOPCon技术与产能的局部。此外，头部厂商带动下，行业也在积极布局IBC和HJT等路线。 总体来看，目前电池技术百花齐放，多种新技术路线齐头并进，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。 另一方面，大尺寸Perc产能在下游景气度高企，叠加扩产保守的双重因素下，仍处于供不应求的状态。风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧等。