【三季度华能单季度亏损10亿,符合市场预期】简单拆分一下: 1、煤机:1)三季度煤价预计下降50元,原因是进口煤价下降,带来成本下降13亿,电量环比增加46%,带来固定成本下降3分钱,按照1080亿度算,带来利润增加30亿,电价增加0.6分,利润增加6亿;2)电量+46%导致亏损增加,上半年度电净利润亏损4.5分,预计Q2亏6分钱,三季度度电净利润-2分,电量环比增加340亿度,净利润减少7亿,Q3费用增加3亿;合计煤电净利润增加30亿。 2、燃机:三季度电力不够,预计燃机超发,利润负贡献较多,预计减少几个亿利润。 3、风光:三季度76亿度,2Q91亿,少了15亿度电,电价0.5-0.6元,(Q2Q3新增近100万千瓦风光,效率不佳估计还有亏损),预计净利润环比减少10亿。 4、上述算的数据不甚精准,但差别不会太大。 综合Q3净利润环比增加12亿至-16亿,归母增加10亿至-10亿。