公募基金2022年3季度报告点评：风格偏向小盘，行业加仓计算机、房地产

公募基金规模整体下降 2022年3季度公募基金整体规模26.16万亿元，相比2022年2季度下降 2106.9亿元，环比-0.8%。从分类来看，权益类基金和固收+规模下降幅度较大，纯债类基金规模有所增长。 权益型基金仓位整体下降 权益类基金股票仓位较2022年二季度小幅下降，其中普通股票型基金仓位下降1.5%，偏股混合型基金下降2.3%，灵活配置型基金仓位下降1.6%，平衡型基金仓位下降0.7%。 行业配置变化：行业调仓放缓，集中度下降，加仓计算机、房地产去2022Q2相比，公募基金2022Q3加仓计算机、房地产、食品饮料、交通运输、采掘。2022Q3对行业主动调仓的幅度较之前变小。 前4大行业集中度下降，主要是排名第3、4名的医药、电子配置幅度下降，其中医药行业配置比例降至10.1%，电子行业配置比例降至8.3%。 风格配置：加仓小盘 与2022Q2相比，公募基金在大小盘风格上偏向小盘，其中主动加仓中证500和中证1000，减仓沪深300。 风险提示 本文梳理的基金池和推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出，模型基于特定的假设可能会失效，历史数据则不能完全代表未来。 1公募基金规模整体下降 2022年3季度公募基金整体规模26.16万亿元，相比2022年2季度下降2106.9亿元，环比-0.8%。从分类来看，权益类基金和固收+规模下降幅度较大，纯债类基金规模有所增长。 图表1：公募基金规模整体下降 将规模变化归因，分为基金投资损益带来的规模变化和申购赎回带来的规模变化两部分。其中偏股型基金的规模变化主要为涨跌带来的，偏债混合型基金的规模变化主要是申购赎回带来的。 涨跌规模变化（估算）=基金平均规模*区间基金收益率申赎变化（估算）=总规模变化-涨跌规模变化（估算） 图表2：基金规模变化归因分析 2权益型基金仓位整体下降 我们考察剔除处于建仓期、FOF和非初始基金后的公募基金仓位水平。在本期内，权益类基金股票仓位较2022年二季度小幅下降，其中普通股票型基金仓位下降1.5%，偏股混合型基金下降2.3%，灵活配置型基金仓位下降1.6%，平衡型基金仓位下降0.7%。 图表3：权益型基金股票仓位整体略有提升 图表4：基金仓位整体下行 3行业配置变化：调仓放缓，集中度下降 3.1加仓计算机、房地产、食品饮料 去2022Q2相比，公募基金2022Q3加仓计算机、房地产、食品饮料、交通运输、采掘。3季度对行业主动调仓的幅度较之前变小。 图表5：公募基金行业配置变化：加仓计算机、房地产、食品饮料 3.2公募行业配置集中度下降 前4大行业集中度下降，主要原因是排名第3、4名的医药、电子行业配置幅度下降，其中医药行业配置比例降至10.1%，电子行业配置比例降至8.3%。 图表6：公募基金行业集中度下降 3.3基金配置变化与行业涨跌幅正相关 图表7：行业超配变化与涨跌幅正相关 4风格配置：加仓小盘 与2022Q2相比，公募基金在大小盘风格上偏向小盘，其中主动加仓中证500和中证1000，减仓沪深300。 图表8：公募基金在各大宽基指数的配置：加仓中证500、中证1000 5风险提示 报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出，模型基于一定的假设，未来可能会失效，历史数据则并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。