国芯科技发布了2022年三季度报告，收入为1.13亿元，同比下降9.07%；归母净利润为0.36亿元，同比增长6.50%。公司持续加大研发投入力度，扩充人才队伍，导致三季度研发费用大幅度提升，彰显公司对产品研发的高度重视。随着应用领域的拓展和客户份额的提升，研发投入有望逐步实现产业化。公司聚焦汽车电子、云安全等高新技术应用领域，上半年公司汽车电子和工业控制收入0.48亿元，同比增长172.51%，占比约23%，营收规模和占比快速扩张，与潍柴动力、科世达、埃泰克等汽车电子头部客户保持良好的合作关系；在信创领域，公司可以提供云安全芯片、边缘计算/安全和网络通信集成处理控制器芯片、RAID控制器芯片及板卡等系列产品，公司的云安全芯片进入国家颁布的信创产品目录，加解密性能最高可达30Gbps，最高工艺制程达14nm。预计公司2022-2024年收入分别为9.53/16.62/26.24亿元，同比增速分别为134%/74%/58%；归母净利润分别为1.60/2.74/3.88亿元，同比增速分别为129%/71%/42%，3年CAGR为77%；EPS分别为0.67/1.14/1.62元，对应2022-2024年盈利预测的PE分别为68/40/28倍，考虑到公司是国产自主可控嵌入式CPU核心标的，对应2023年给予50倍PE，目标价57.02元，维持“买入”评级。
