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研报总结：爱美客公司2022年前三季度实现收入14.9亿元，同比增长45.6%，实现归母净利润9.9亿元，同比增长40.0%。单Q3看，公司实现收入6.1亿元，同比增长55.2%，归母净利润4.0亿元，同比增长41.6%。预计濡白天使推广顺利，销售趋势向好；嗨体类产品中熊猫针快速增长，收入占比预计快速提升；除此之外，水光类产品冭活泡泡针受益于行业监管趋严，预计增长情况也较好。22Q3毛利率创历史新高，研发投入有所增加。我们看好医美行业的渗透率持续提升，以及消费人群的加速扩容，另一方面，随着行业强监管的常态化，公司作为行业龙头的竞争优势将得到持续巩固，有望长期享受医美行业发展红利。我们维持之前的盈利预测，预计公司2022-2024年每股收益分别为6.65、9.59和12.66元，DCF目标估值625.78元，维持“买入”评级。
