建材行业9月数据解读

中国银河证券创造财富担当责任 CHINAGALAXYSECURITIES股票代码：601881.SH06881.HK 建材行业9月数据解读 银河证券研究院建材团队王婷、贾亚萌 2022.10 中国银河证券股份有限公司 CHINAGALAXYSECURITIESCO,LTD 水泥：产量增加，基建持续回暖带动后续市场需求 中国银河证券 CHINAGALAXYSECURIT ●2022年1-9月全国水泥累计产量15.63亿吨，同比下降12.50%，较1-8月减少1.70个百分点，降幅 收窄；其中9月单月水泥产量2.09亿吨，同比增加1.00%，环比增加10.92%。 泥产量基数较低，另一方面，今年9月份部分地区错峰停窑结束，水泥企业恢复生产。 图：全国水泥产量（亿吨）及累计同比（右轴：%）图：水泥熟料周度库容率（%） 全国水泥产量系计值（亿吨）同比（右轴：%）80 307075 60 70 2550 4065 2030 60 20 15 1055 50 10 -10 -2045 30 40 80-1 12-0 2-103053-12LO-15-02 10 2011-01 201 2015092016042016-112017-06 018-01 2018-082019-032019-102020-052.02012202107 20220260-7207 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 2 玻璃：产量下降，地产竣工端回暖趋势增强 中国银河证券 CHINAGALAXYSECURIT ●2022年1-9月平板玻璃产量为7.74亿重量箱，同比下降3.20%，较1-8月减少3.40个百分点，其中9月单月产量环比下降2.22%，同比增长1.40%。 在需求偏弱、库存压力较大的情况下，平板玻璃产量降幅进一步扩大，月内浮法玻璃产线冷修7 条，改产9条，整体产能小幅缩减。 图：玻璃产量（亿重量箱）及累计同比（右轴：%）图：浮法玻璃周度企业库存（万重量箱） 产量：平板玻璃：累计值一产量：平板玻璃：系计同比中国浮法玻璃周度企业库存 122510000 209000 10 8000 15 7000 106000 5000 4000 0 3000 -52000 -101000 4.2 60-61 1O 15 2020-2022- 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 3 消费建材：市场需求趋弱 中国银河证券 CHINAGALAXYSECURITIES ●2022年1-9月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降4.90%，较1-8月下降0.50个百分点，降幅 进一步扩大，9月单月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降8.10%，环比增长8.32%。 在当前地产投资及房地产开工恢复不及预期的情况下，预计短期内消费建材市场需求继续走弱但随着消费建材类产品不断向基建、市政端业务扩张，其市场空间不断扩大、需求不断增加，预计随看基建投资的推进，消费建材需求将有所回升。 图：建筑及装潢类材料零售额（亿元）及累计同比（右轴：%）图：地产投资（亿元）及累计同比（右轴：%） 零售额：建筑及装潢材料类：累计值一零售额：建筑及装潢材料类：累计同比房地产开发投资完成额：累计值一一房地产开发投资完成额：累计同比 4,000160,00050 50 3,500 140,00040 0t 3,000120,000 2,50020100,000 20 2,0001000008 1,500 0 -10 10 60,000 0 1,00040,000 20 50020,000-10 -30 020 4 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2021-10 4 银河建材团队 王婷，建材行业首席分析师贾亚萌，建材行业分析师助理 武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建澳大利亚悉尼大学商科硕士，2021年加入中 材行业研究，擅长行业分析以及自下而上国银河证券研究院从事建材行业研究分析 优选个股。工作。 电：010-80927672官：010-80927680 :wangting@chinastock.com.cn:iiayamengyi@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130519060002 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本火薪酬ECURTTS去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 行业评级体系 评级标准 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%一20%。中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不 应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所 务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内 的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构 或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 CHINAGALAXYSECURTITES 中国银河证券CGS 谢谢！ 中国银河证券研究 扫码关注我们创造财富担当责任 微信号17mvh7nvi 股票代码：601881.SH06881.HK