鸡蛋期货周报：蛋价回调空间有限

2022年10月23号鸡蛋期货周报蛋价回调空间有限本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 品种观点品种主要观点本周策略上周策略鸡蛋供应方面：产地鸡蛋货源供应紧张。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，下周部分地区淘汰鸡出栏量或恢复性增加，但增幅有限。生产、流通环节库存压力不大。需求方面：蛋价高位，下游市场整体走货速度一般，贸易商参市谨慎，按需小批量采购，大多维持正常流通库存。综合来看：受供需数据提振，加之高成本推动，短线蛋价回调空间有限，维持偏强运行。鸡蛋1-5正套，逢低多2301合约鸡蛋1-5正套，逢低多2301合约2 1-期现货价格走势回顾鸡蛋期货主力2301合约价格走势国内现货主产区价格走势鸡蛋期货主力周跌1.95%，价格交易区间围绕4400-4600元/500KG，最高触及4554元/500KG，最低4418元/500KG。本周主产区鸡蛋均价5.81 元/斤，环比涨幅3.38%；主销区均价6.07 元/斤，环比涨幅6.12%。3 2-饲料成本与鸡蛋价格关系玉米价格走势豆粕价格走势合成饲料与蛋价走势⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002015-06-102016-06-102017-06-102018-06-102019-06-102020-06-102021-06-102022-06-10012345605001000150020002500300035002016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-312022-07-31合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本环比小幅上涨蛋鸡养殖利润（元/羽）⚫本周玉米、豆粕价格上涨，饲料成本继续提升，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.96 元，环比涨幅1.02%。5蛋料比01234561月1日1月12日1月26日2月9日2月22日3月6日3月17日3月29日4月10日4月21日5月4日5月16日5月27日6月8日6月20日7月1日7月13日7月25日8月5日8月17日8月29日9月11日9月22日10月7日10月19日10月31日11月11日11月23日12月5日12月16日12月28日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-150-100-500501001502002503001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 4-淘汰鸡价格环比上涨淘汰鸡出栏量（万羽）淘汰鸡价格（元/500g）⚫本周全国主产区淘汰鸡价格先涨后跌，周均价6.97 元/斤，环比涨幅2.20%。本周养殖单位仍有压栏惜售心理，淘汰鸡供应量仍不多，低价收鸡略难，后期出栏量小幅增加，个别市场价格下跌。下游屠宰场仍抵触高价货源，收购量有限，农贸市场销量偏低。综合来看，本周淘汰鸡市场供应需求仍均偏少。与周初相比，西南地区涨幅最大，周初均价6.42 元/斤，周内涨幅4.31%。605101520251月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01020304050607080901001月第1周1月第3周1月第5周2月第2周2月第4周3月第2周3月第4周4月第2周4月第4周5月第2周5月第4周6月第1周6月第3周7月第1周7月第3周7月第5周8月第2周8月第4周9月第2周9月第4周10月第2周10月第4周11月第1周11月第3周12月第1周12月第3周2019202020212022 5-鸡苗价格鸡苗价格走势（元/羽）鸡苗月度销售数据（万羽）市场商品代鸡苗价格局部上涨0.10-0.20 元/羽，均价为3.35 元/羽，环比涨幅2.13%，主流报价3.20-3.50 元/羽，个别高价3.70 元/羽，个别低价3.00 元/羽。鸡蛋和淘汰鸡价格居高不下，养殖利润尚可，养殖单位补栏积极性好转，部分地区青年鸡需求增加明显，苗价顺势走高。目前种鸡企业订单多数排至11 月下旬，个别排至12 月月初，种蛋利用率多在50%-70%。701234561月1日1月13日1月25日2月11日2月28日3月12日3月24日4月6日4月18日4月30日5月13日5月25日6月6日6月19日7月1日7月13日7月25日8月6日8月18日8月30日9月11日9月24日10月12日10月24日11月5日11月17日11月29日12月11日12月23日2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01000200030004000500060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年 6-在产蛋鸡存栏缓慢小幅增加，存栏总体偏紧在产蛋鸡存栏蛋鸡总存栏⚫9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。本月新开产的蛋鸡主要是5月份补栏的鸡苗，月内蛋价处于高位，且多地市场流通恢复，鸡苗销量恢复性增3.05%，但仍低于正常水平，因此月内新开产蛋鸡数量依然有限。另一方面中秋过后蛋价跌幅小于预期，养殖盈利尚可，养殖单位淘鸡意向下降，多存惜售延淘心理，本月淘汰鸡出栏量减少。综合看来，本月新开产蛋鸡数量有限而淘汰量减少，在产蛋鸡存栏量稍增。867891011121314151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022E12131415161718191月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年20212022E 7-主力蛋鸡占比小幅上涨，产能缓慢去化存栏结构淘汰节奏推导9月蛋价先落后涨，整体维持相对高位。当前适龄老鸡存栏量不多，养殖单位整体淘鸡积极性不高，中秋节前后稍多，450日龄以上老鸡占比9.75%，环比增加0.10个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性仍较一般，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比略增0.01个百分点。本月蛋市整体供应量仍处低位，主产蛋鸡占比环比稍减，120-450日龄产蛋鸡占比75.51%，环比减少0.11个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或继续维持低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比或增幅有限。9补栏高峰时间产蛋期高产期进入淘汰期2015年3月25-4月25日2015年7月25日2015年8月25日2016年8月25日2015年9月20-10月20日2016年2月10日2016年3月10日2017年3月10日2016年6月20-7月20日2016年11月30日2017年12月30日2018年12月30日2017年8月15-9月15日2018年1月15日2018年2月15日2019年2月15日2018年3月25-4月25日2018年7月25日2018年8月25日2019年8月25日2018年8月15-9月15日2018年11月15日2018年12月15日2019年12月15日2019年4月15-5月15日2019年8月15月2019年9月15日2020年9月15日2019年11月20-12月20日2020年3月20日2020年4月20日2021年4月20日2021年4月20日-5月20日2021年8月20日2021年9月20日2022年9月20日0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月120-449天1-119天450天及以上 8-主产区、流通环节库存统计（周度）东北地区江苏地区河南地区山东地区80.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.00东北生产环节东北流通环节0.000.501.001.502.002.503.003.504.00江苏生产环节江苏流通环节0.000.501.001.502.002.50河南生产环节河南流通环节0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.80山东生产环节山东流通环节 山东地区河南地区河北地区东北地区89-小码蛋货源偏紧，中，大码蛋占比仍是主力0%10%20%30%40%50%大码中码小码2022/1/142022/1/212022/1/292022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/7/82022/7/152022/7/222022/7/292022/8/52022/8/122022/8/192022/8/262022/9/22022/9/92022/9/162022/9/232022/9/302022/10/72022/10/142022/10/210%20%40%60%大码中码小码2022/1/142022/1/212022/1/292022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/7/82022/7/152022/7/222022/7/292022/8/52022/8/122022/8/192022/8/262022/9/22022/9/92022/9/162022/9/232022/9/302022/10/7202