铝早报

格林大华期货铝早报20221025 铝: 【品种观点】美MARKIt制造业PMI低于荣枯线，服务业PMI低于预期，美指回落，受经济衰退预期影响，隔夜伦铝下跌。中国三季度经济数据向好，支撑铝内需和相对走强的趋势。伦铝回归供需双弱需求更弱的主动减产的偏弱局面，再现大幅交仓，预计现货升水将走弱。国内现货端，交割换月后成交略有好转，受基建和新能源等领域的提振，目前国内基本面依然相对国外偏强。国内供给端四川地区部分产能复产，云南整体复产受限，基本面仍有支撑，随着旺季渐去支撑料减弱。短期沪铝相对偏强，预计震荡为主。 【操作建议】 建议区间短线操作。主力合约支撑位17000元/吨，第一压力位19000元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。 【利多因素】 据Mysteel统计，8月电解铝出库量周均值为15.1万吨，较7月周均出库量提高0.64万吨，较去年同期提高1.5万吨。川渝地区复产推进中，依然受疫情和电力供给等因素的限制。中国10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，符合市场预期。业内专家表示，LPR保持稳定，无碍金融机构加大实体经济支持力度。后续在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，LPR仍有下降空间。证券日报：进入四季度，稳投资继续加力，一批重大项目密集开工。10月1日至10月19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工 一批重大项目，投资规模合计4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。中国三季度经济“成绩单”出炉，主要指标恢复回稳，明显好于二季度。国家统计局发布数据显示，第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。三季度，工业发展快速回升，增加值同比增长4.6%；消费、投资、净出口三大需求持续回升，恢复发展后劲增强。三季度城镇调查失业率均值为5.4%，就业形势总体稳定。另外，前三季度我国进出口总值31.11万亿元，同比增9.9%。 【利空因素】 需求：10月24日,中国电解铝现货升贴水为30，平。10月18日至10月19日 LME库存增加8.1175万吨至562550吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万 吨/年，环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨。10月20日至10月24日， 电解铝社会库存减少0.6万吨至62.3万吨；铝棒库存减少0.9万吨至7.6万吨。 中国主要地区电解铝出库量（10.16-10.23）约14.1万吨，较上期数据减少1.3万吨，去年同期为13.8万吨。美国第二季度实际GDP终值年化环比萎缩0.6%，较初值萎缩0.9%有所回升，但仍是连续第二个季度萎缩，经济陷入技术性衰退。国家统计局数据显示，1-9月，我国房地产开发投资下降8%，商品房销售面积下降22.2%，房销售额下降26.3%。房屋竣工面积下降19.9%，跌幅连续2个月收窄。同时，开发商资金面继续好转，1-9月房企到位资金降幅收窄0.5个百分点。美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。服务业PMI初值46.6，远低于预期的49.2，连续四个月萎缩。综合PMI初值47.3，预期为49.3。 【风险因素】地缘政治关系的不确定性、上下游违约风险加剧 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780