铝早报

格林大华期货铝早报20231128 铝 【品种观点】削减产出配额协议遭抵制，油价下跌，隔夜有色普跌；中国工业企业利润同比2.7%维持增幅，经济复苏趋势不变，利于投资积极性，以及主动补库周期的延续；美10月新屋销售环比跌5.6%，美指下跌，对有色金属的压制作用减弱，但是削弱需求增长属性。哈以停火延长两天。技术上，沪铝主力合约走势印证颈线无效，在区间底部反弹。短期内供给无边际减量，需求方面宏观增量阶段性走弱，但是新能源汽车等增量持续，整体上季节性走弱，但库存去化扩大，表明货源紧缺的情况；成本端氧化铝止跌，电力成本偏走强，成本料小幅上移，利润尚可，预计短期仍在区间内震荡运行。中长期，供给封顶，宏观经济处于复苏趋势不变，局部结构性偏弱，铝价有上行的可能。月差方面，期货库存占比下降，近月偏走强；现货贴水走扩，内外比值持平。 【操作建议】 短期区间震荡。18780-18900外盘运行区间2209-2240 【利多因素】 mysteel数据，社库（11.23-11.27）减少2.7万吨。 【利空因素】27日A00现货升贴水减少10至-25元/吨，成交转淡。 库存方面：11月22日，LME铝库存为47.965万吨，日增加2775吨万吨，占比0.58%；周减少1.27%；月减少幅度为2.20%。23日LME现货贴水40美元/吨，走廓。 【风险因素】 地缘政治影响范围不确定性。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并 不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：研究所有色贵金属组联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780