前三季度归母净利润同比+46.65%，产能扩张助力业绩增长

事件：10月25日，公司发布2022年三季报，实现收入（13.36亿元，+32.57%），归母净利润（2.85亿元，+46.65%）；单三季度实现收入（4.50亿元，+16.67%），归母净利润（1亿元，+33.57%）。 业绩保持稳健增长，盈利能力不断增强。报告期内，公司积极进行产能建设、保障产品交付，整体收入和净利润实现快速增长。前三季度公司实现营业收入13.36亿元，同比增加32.57%，归母净利润2.85亿元，同比增加46.65%，主要系航空、航天等特种领域以及通信领域收入增加所致。盈利能力方面，前三季度公司毛利率为49.76%，同比提升0.08pct；净利率为21.94%，同比增加1.5pct，主要与期间费用率同比下降1.28pct至37.76%有关，其中销售费用率同比下降0.58pct，管理费用率同比下降0.66pct。考虑到军品电源业务毛利率较高，预计其占收入比不断提升后叠加规模效应摊平费用，公司整体盈利能力后续或仍有提升空间，业绩仍具备一定弹性。 分季度来看，Q1-Q3公司分别实现营收4.71/4.15/4.50亿元，归母净利润0.87/0.98/1.00亿元，Q3营收同比增长16.58%，净利润同比增长33.33%，净利润同比增速快于收入增速，考虑到前三季度毛利率分别为45.03%/53.13%/51.60%，Q3毛利率同比增加3.37pct，预计Q3公司产品结构发生变化，毛利率较高军品电源业务比例有所增加。 资产负债表前瞻指标表现稳健，增加备料导致现金流下滑。前三季 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表