普华永道航空简讯 2022年10月

航空内望 普华永道航空简讯（第十期），2022年10月 本刊主要内容如下： Johnny说：中国航空市场——"这是最坏的时代，这也是最好的时代"1 从航空业看碳抵消4 国际永续准则委员会（ISSB）对航空业的影响： 统一可持续标准的重要性及其对航空公司的意义8 航空公司如何有效地建立数据与分析体系，赋能数字化转型提速增效11 普华永道航空简讯（第十期），2022年10月|0 由中国向境外的个人数据转移15 后新冠？ 刘浩然 航空业务服务首席顾问普华永道香港 Johnny说：中国航空市场──"这是最坏的时代，这也是最好的时代" 客运市场 现在预测今年中国航空公司的全年亏损数字是不智的。三大航空公司在2022年上半年出现可能是历史上最差的表现，总共亏损了77亿美元（约500亿人民币）。然后，在暑期旺季时，多个地方包括在西藏和海南这两个重要旅游市场，出现了疫情爆发。旅客担心在假期出游时，由于不可预期的临时封城措施导致不能准时返家，可想而知，即将来到的十一国庆假期大家都会选择留在家里；很多公司和学校已经提醒员工和家长，离开本城之后，回来时在一段时间内需要留在家中工作和上课。有些企业要求员工办理离城（无论是公或私务）申请时向公司管理层报批。 虽然过去两个多月，回国的隔离政策由14+7天大幅降低到7+3天，以鼓励更多人回来复工和家庭团聚，但是要成功预定到中国的机票是困难的，这是由于国内外的航空公司还是被限定重开航线和班次。当我7月初计划回内地时，发现往返香港和上海每周只有少于5个航班。数以千计的内地居民和学生滞留在香港酒店里等待七天附加隔离 （现已取消）后换乘航班回内地或等待通过摇号获取经过深圳湾口岸过境。 好消息是最近内地放宽了航班的熔断机制，意味更多的航班可以恢复。同时最近宣告的292架批量购买的空客订单，确实也给市场增强了不少的信心。 同一个北京国贸商城，也是同一条上海南京路步行街，群众还是在名牌的商店和知名的餐厅外排队，准备消费。 经过今年四月在上海封城期间滞留了两个星期，这是第一次回到内地出差。中国目前还是最有前景和发展最快的航空市场。在较早之前的初夏，我花了三个星期和家人到英、法两国度过了一个愉快的假期。同时，见到这几年没见的老朋友和商业伙伴，都不约而同注意到当前旅游点和商区炽热的气氛。差不多所有人都说新冠疫情已经过去，经济复苏已经来临。可是，一个月后，当我拜访在北京和上海的客户时，他们在说完全不一样的故事，而且，没有人会试图预测几个月后的情况。不确定成为主调。 货运市场 更多的货运代理公司成为飞机的所有权人，有些更进一步探讨成立货运航空公司。但大多数会选择与航空公司合作，利用CMI模式（即传统的包机ACMI去掉飞机成本），类似公务机托管公司提供给飞机拥有者或承租人的一项运营服务。 由于最近供应链的问题和全球经济下滑，货运运费正在下降，未来的货运市场也因需求减速和前期过度投资而蒙上阴影。那些用高昂价格买来的货机和大量积压的客改货订单，确实让融资方和投资人担忧市场是否已经过热，前景不如想象那么美好。当然，普遍认为消费者行为已经在新冠疫情中产生根本变化，电子商贸在金融科技支持下蓬勃发展，航空货运市场已经进入了一个潜力雄厚的新纪元。 我在九月中参加了一个航空货运的论坛，出席人数之多令人惊讶。在超过300名来宾中，我认识了新成立、在筹建的货运航空公司高层。他们都抱着对未来市场非常乐观的态度，虽然成功取得审批可能需要到2024年下半年。不过，租赁公司会对它们已经在寻找租赁改装货机的机会感兴趣。 飞机租赁和融资市场 中国的飞机租赁公司在新冠疫情和最近的俄乌冲突中受到的影响不算太严重，经济上是有所损失，但不是致命的。但是面对航空公司违约的情况和背后筹资 （飞机抵押融资）越发困难与成本上涨，租赁公司的管理层对此业务信心大受打击。更由于业务稀缺导致的本土市场项目收益陷于低迷；经营租赁租金率降到0.5%以下，融资租赁的人民币年利率在2%以下—这些传言正在影响着公司决策人。另外，越来越多的租赁公司被要求整改、调整公司组织结构来符合最近的监管要求。可是在经济下滑的大局中，公司又增加对前台部门扩充业务的压力。可以预期的是未来减薪、裁员会随着市场的收缩和整合而出现。 可喜的是航空公司财务指标有所改善；财务流动性因政府的持续支持而可以维持。另外，除了通过减少税费、提供紧急救济贷款、增加资本金、财政补贴乃至降低航油价格外，中央政府进一步在8月24日宣布3000亿支持基建项目，其中牵涉交通运输。这都大大增加行业的可用资金，防止在经济危机中进一步出现系统性风险。 结语 中国传统智慧教导：危中自有机。作为全球第二大航空市场，中国显得抗压力极强。投资人进一步感受到政府对这行业的支持，是保证资产价格的有利后盾。当所有其它投资项目未能提供双位数字的收益时，新的航空业投资人会持有审慎的态度进入这个市场。货运市场不断地带来惊喜，过去三年企业赚取的利润足够让行业持续增长。金融市场尽管会有所整合和退出，但大体上没有被新冠疫情影响，在新一轮的市场扩展中，经过汰弱留强后的企业必然有健康的成长。 最后说一个有趣的慢慢形成的新生市场势态。我们理解租赁公司和其他融资方对"环境-社会-管治" （EnvironmentSocialGovernance-ESG）极感兴趣。大量的投资正往可持续航空油料（SustainableAviationFuel-SAF）和飞机设计（含发动机）技术倾斜。令人兴奋的是：资本市场正在热烈欢迎不少先进航空运输平台（AdvancedAirMobility–AAM）中的垂直升降飞行器（VerticalTakeOffandLandingVehicle–VTOL）制造商进行上市筹资。租赁公司也在订购这些新的飞行器。初步的发展可能集中在货运市场，但有限度的空域开放可以容许一些小型的通用航空飞行（例如救火）。一个在科幻电影出现的场景正在实现过程中。 后记 当这文章准备印刷之时，香港政府突然宣告大家期待已久的放宽防疫政策。出乎意料的是，除了确定取消入境酒店隔离措施外，还提早于9月26日生效，医学监测缩短到三天，免除登机前核酸检测要求，机场实施更方便的放行安排等。这些及时的行动让有关行业的公司——航空公司、旅行社等的股价大幅上升，订票的网站也因突如其来大量的查询和预定瘫痪。 很多人预测这是中国采取相似措施的前奏。十月中举行的二十大引起中国航空市场的乐观情绪。有关航空公司正把封存飞机准备重新投入运营的消息不胫而走。但是，这同时会给航空货运市场带来影响，因为客机腹舱的运力会在主要市场如中国和北亚区重开而增加，运费无可避免会在短时间内承受到市场的压力。加上圣诞节和元旦的购物需求因经济前景不好而萎缩。当然，游客出行会导致货物的需求增加，货量的补充让货运航空公司收入下跌得到一点平衡。无论如何，尽管前景不明朗和严峻的经济形式依然存在，但大多数的航空公司、机场、生产商等在内的航空产业现在应该处于兴奋的状态，迎接生意回来的好日子。 朱煦欣律师 程伟宾律师事务所* TejaswiNimmagadda 从航空业看碳抵消 合伙人 程伟宾律师事务所* 航空业已经制定了具挑战性的碳减排目标，而各国政府与监管机构亦有望于国际航空运输协会（IATA）第41届国际民用航空组织（ICAO）大会上通过长期期望目标（LongTermAspirationalGoal），为减少国际民用航空排放再踏出重要一步。 增加可持续的替代燃料的采用量、开发和过渡到更环保的机型，以及实施操作和基础设施的改善等变革已正在贯穿整个航空业。1有潜力改变行业面貌的技术也正在研发中-虽然还需一段时间才能达到可在市场上广泛使用的程度。因此，各种由监管机构推动或由公司和个人自愿采用的碳抵消和减排计划，在中短期内将与这些方案一同为航空业的绿色转型发挥重要作用。2 合规碳抵消 由监管机构分配有限数量的排放权配额供参与者进行交易的排放交易计划（ETS），是世界各国政府用于国家和地区层面规范和推动去碳化的政策工具。34截至2021年，全球共实施了29个排放交易计划，覆盖了全球总排放量的16%。5 这些排放交易计划中的大多数都是按照"限额和交易" （cap-and-trade）的原则运作。6监管机构对被监管实体允许产生的总排放量设定一个上限。该上限会随着时间的推移而减少，从而促使市场参与者降低其总排放量，以尽量减少购买配额的成本。如果需要额外的配额，可以由受监管实体在拍卖会上购买，或从其他有剩余配额的实体那里购买。7其他市场参与者，如金融机构，也可以购买和交易该配额。 国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）：CORSIA由ICAO于2016年建立，是解决航空相关污染同时实现碳中性增长的主要全球监管机制。 CORSIA要求国际航班的运营商8，监测、核实和报告其二氧化碳排放量。新进入者和国际航空活动非常少的运营商可获豁免。在不久的将来，参与的运营商 （或在无法确定运营商的情况下，飞机所有者）需要购买（然后取消）符合条件的排放单位，以抵消与2019年基线排放相比其碳足迹的增加。只有符合ICAO严格的排放单位标准的碳信用额度（即CORSIA合格排放单位）才能用于满足CORSIA的抵消要求。 航空公司和其他航空利益相关者，包括非IATA成员航空公司、银行和其他活跃的碳市场参与者，可以在 IATA航空碳交易所交易CORSIA合格排放单位（以及自愿排放单位）。9 第一阶段 2024-2026可自愿参与，除了确定抵消要求的细节外，该计划的运作将与试行阶段大致相同。 CORSIA分三个阶段实施： 基线监测期2019-2020 根据国际航空业二氧化碳总排放量的平均值计算的2019年排放水平被用作"基线"，以考虑到2020年由于冠状病毒大流行而导致的航空交通和排放量的大幅减少。 试行阶段2021-2023 可自愿参与。从2021年1月1日起，航空公司已经开始抵消其在参与国之间航班产生的碳足迹增长（与以2019年排放数据计算的基线相比）。从2023年1月1日起，覆盖所有国际航空活动约77%的115个国家将参加CORSIA。10 第二阶段2027-2035 ICAO的所有参与国家都必须参加，并根据2018年收入吨公里数据确定。除豁免国家的少量例外情况外，CORSIA的范围将扩大到所有国际航班 （包括那些在早期阶段没有自愿加入该计划的国家的航班）。 预计在这一阶段，CORSIA的范围将扩大到覆盖90%以上的国际航空活动 欧盟排放交易计划：始于2005年的欧盟排放交易计划是世界上第一个多国排放交易计划，涵盖了欧盟约40%的温室气体排放。自2012年起，其范围已扩大到航空业。受监管的实体根据其历史活动获得免费配额，并被要求在每年年底交出配额以覆盖其所有排放量。 航空公司，包括设在欧盟以外的100多家商业飞机公司，在欧洲经济区（EEA）运营11，必须监测、报告和核实其排放量，并交出相应的配额。12目前至2023年12月 31日，根据通常被称为"停止时钟"（"stoptheclock"）的决定，欧盟排放交易计划的范围只限于欧洲经济区内的航班以支持CORSIA的发展13（下文将进一步讨论）。 欧盟委员会在2021年底宣布了一项将欧盟排放交易计划适用于航空业的建议，作为Fitfor55立法方案的一部分，目的是确保航空业为到2030年比1990年水平减少55%排放的更宏伟目标作出贡献。14提议的行动包括将航空业的配额限制在目前的水平，并逐步减少免费分配的配额，到2027年转为全面拍卖。 英国排放交易计划：在英国脱欧后，英国从2021年1月起开始运行一个单独的排放交易计划，以取代其对欧盟排放交易计划的参与。15英国排放交易计划的设计在很大程度上参考了欧盟排放交易计划；但欧盟的制度稍微严格，排放上限较低。 中国排放交易计划：自从全国碳排放权交易计划于2021年2月生效并在2021年7月中旬开始启动上线交易以来，已经成为世界上排放量最大的碳市场。16目前此计划只包括发