汽车行业周报：十月上旬销量表现较为平淡，年末渐近车市有望逐步发力

十月上旬销量表现较为平淡，年末渐近车市有望逐步发力 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会数据，2022年10月8日-16日，乘用车市场零售 47.7万辆，同比增长13%，环比上周下降11%，较上月同期增长15%；乘用车市场批发47.2万辆，同比增长14%，环比上周下降27%，较上月同期下降1%。10月1-16日，乘用车市场零售69.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长1%；全国乘用车厂商批发70.0万辆，同比去年增长6%，较上月同期下降11%。10月前两周销量较去年同期表现较为平稳，一方面是受去年同期高基数影响，另一方面是因为10月国内多地疫情防控加严，在一定程度上制约了零售端销量增长。尽管十月前两周销量表现略显低迷，但明年补贴及优惠政策推出仍较大概率能够推动销量在年底形成高点，预计伴随国内疫情影响减弱及正常生产生活秩序恢复，车市销量仍将受到有力支撑。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.08%、 -1.82%、-2.59%。汽车板块的涨跌幅为-2.42%，涨跌幅排行位列30 个行业中第22位，较上周有所下降。 从分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、商用车、乘用车及零部件周涨跌幅分别为2.31%、-0.94%、-1.60%、-2.03%、-3.36%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为42.63x/30.34x/29.47x/24.38x/19.72x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.24x/2.62x/2.40x/1.47x/0.81x。 个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是长华股份、新日股份、正裕工业、万丰奥威、ST众泰，涨幅分别为12.70%、11.60%、10.52%、10.40%、9.79%，跌幅前�位的公司是ST曙光、赛轮轮胎、上声电子、英博尔、星宇股份，跌幅分别是-22.75%、-18.40%、-14.85%、-14.53%、-13.65%。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年10月23日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 0.96 1.14 21.5 12.9 10.9 -2.44% 12.42 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 2.72 4.79 256.3 97.9 55.6 0.67% 266.3 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.6 14.9 13.7 -7.52% 12.18 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 0.99 1.31 66.7 26.5 20.1 -2.56% 26.28 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.8 7.8 6.4 -3.46% 16.2 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.3 62.7 47.2 1.10% 89.67 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.4 3.53 94.3 51.5 35.0 -9.58% 123.6 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 83.6 62.1 -7.90% 149.66 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 36.3 27.2 -3.23% 107.03 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.6 55.5 43.6 -8.86% 61.07 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 20.0 16.3 1.54% 15.81 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 22.8 18.0 -13.65% 141.53 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 27.0 20.9 -1.99% 165.44 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.6 27.8 20.4 -10.45% 101.03 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 43.0 26.0 6.08% 181.94 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 35.4 27.3 -8.13% 70.1 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 54.0 36.1 23.6 -10.58% 36.42 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子版块中摩托车及其他表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态6 五、投资建议10 六、风险提示11 一、本周观点更新 据乘联会数据，2022年10月8日-16日，乘用车市场零售47.7万辆，同比增长13%，环比上周下降11%，较上月同期增长15%；乘用车市场批发47.2万辆，同比增长14%，环比上周下降27%，较上月同期下降1%。10月1-16日，乘用车市场零售69.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长1%；全国乘用车厂商批发70.0万辆，同比去年增长6%，较上月同期下降11%。10月前两周销量变化较去年同期不大，一方面是受去年同期高基数影响，另一方面是因为10月国内多地疫情防控加严，在一定程度上制约了零售端销量增长。尽管十月前两周销量表现略显低迷，但明年补贴及优惠政策推出仍较大概率能够推动销量在年底形成高点，预计伴随国内疫情影响减弱及正常生产生活秩序恢复，车市销量仍将受到有力支撑。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子版块中摩托车及其他表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.08%、-1.82%、-2.59%。汽车板 块的涨跌幅为-2.42%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，较上周有所下降。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是长华股份、新日股份、正裕工业、万丰奥威、ST众泰，涨幅分别为12.70%、11.60%、10.52%、10.40%、9.79%，跌幅前�位的公司是ST曙光、赛轮轮胎、上声电子、英博尔、星宇股份，跌幅分别是-22.75%、-18.40%、-14.85%、-14.53%、-13.65%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-2.42% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 计交国电医通机建综商钢消非综传房纺轻石银电汽电基煤有农建家食算通防子药信械筑合贸铁费银合媒地织工油行力车力础炭色林材电品 机运军 输工 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 零者行金 售服金融务融 产服制石装造化 及设化金牧饮 公备工属渔料用及 事新 业能源 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 605018.SH 长华股份 12.07 12.70% 58.19 2.12 603787.SH 新日股份 22.90 11.60% 72.53 4.44 603089.SH 正裕工业 9.14 10.52% 36.56 1.92 002085.SZ 万丰奥威 6.58 10.40% 20.80 2.47 000980.SZ ST众泰 4.82 9.79% -106.09 7.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 600303.SH ST曙光 6.62 -22.75% -9.67 1.88 601058.SH 赛轮轮胎 8.16 -18.40% 18.88 2.23 688533.SH 上声电子 49.72 -14.85% 119.78 7.59 300681.SZ 英搏尔 40.60 -14.53% 116.85 3.99 601799.SH 星宇股份 141.53 -13.65% 48.28 5.05 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、商用车、乘用车及零部件周涨跌幅分别为 2.31%、-0.94%、-1.60%、-2.03%、-3.36%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为42.63x/30.34x/29.47x/24.38x/19.72x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.24x/2.62x/2.40x/1.47x/0.81x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 -1.08 0.48 深证成指 -1.82 1.30 沪深300指数 -2.59 -1.63 乘用车 -2.03 1.35 商用车 -1.60 -0.08 零部件 -3.36 1.89 零部件及其他 销售及服务 -0.94 0.16 摩托车及其他 2.31 6.30 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.61 1.21 深证A股 21.76 2.45 沪深300 10.26 1.20 乘用车 29.47 2.40 商用车 19.72 1.47 零部件 30.34 2.62 零部件及其他 销售及服务 24.38 0.81 摩托车及其他 42.63 3.24 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期 (万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 688737.SH 中自科技 2022-10-24 2,655.28 8,603.50 1,862.30 21.65 8,603.50 4,517.58 52.51 688280.SH 精进电动-UW 2022-10-27 35,046.93 59,022.17 10,476.41 17.75 59,022.17 45,523.34 77.13 689009.SH 九号公司-WD 2022-10-31 281.64 71,298.31 50,888.41 71.37 71,298.31 51,170.04 71.77 603197.SH 保隆科技 2022-10-31 361.99 20,867.06 20,278.14 97.1