国家能源局：我国将多措并举保障能源安全，硫磺、氨纶价格上涨

基础化工 证券研究报告 2022年10月24日 投资评级 国家能源局：我国将多措并举保障能源安全，硫磺、氨纶价格上涨 本周重点新闻跟踪 中化新网讯党的二十大报告提出，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命。在10月17日二十大新闻中心首场记者招待会上，国家能源局提出，我国将通过多种举措确保能源供应的韧性和可持续性，守住能源底线，保障能源安全。 本周及上周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌5.2%，为84.51美元/桶。 重点关注子行业：本周氨纶/纯MDI/固体蛋氨酸价格分别上涨4.3%/3.8%/0.5%/；醋酸/乙烯法PVC/聚合MDI/TDI/DMF/橡胶/电石法PVC/尿素/VA价格分别下跌9.1%/3.4%/2.9%/2.8%/2.6%/2.5%/2.4%/1.2%/1%；钛白粉/ 有机硅/粘胶短纤/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸/轻质纯碱/烧碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：二氧化碳（+12.8%）、氦气（+9.1%）、硫磺（固体，高桥石化）（+7.8%）、硫磺（CFR中国现货）（+6.7%）、色氨酸:进口（+5.2%）。 硫磺：本周国产硫磺价格涨跌互现，受港口现货价格持续拉涨带动，多数地区硫磺厂家报价跟进上调，但也有部分地区受新冠疫情等其他因素影响，物流运输不畅，液体硫磺车辆甚至限行，价格因此承压回调。 氨纶：本周国内氨纶市场价格窄幅上涨，氨纶市场成本端支撑稍好，主原料市场价格高位运行，辅原料市场价格连续上涨；目前氨纶行业开工在7成左右，氨纶工厂反馈部分型号货源仍紧张，工厂库存压力缓解下，部分报盘上 涨，下游刚需跟进为主，市场商谈重心上移。上周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌1.71%，沪深300指数较上周下跌2.59%。基础化工板块跑赢大盘0.88个百分点，涨幅居于所有板块第19位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：改性塑料（+5.52%），氟化工及制冷剂 （+4.73%），石油贸易（+3.29%），涂料油漆油墨制造（+2.64%），氯碱（+0.29%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提 升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 行业评级中性(维持评级) 上次评级中性 作者唐婕分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇联系人 guojianqi@tfzq.com 行业走势图 基础化工沪深300 % 5% % % % % 2021-10 % 2022-02 2022-06 0 - -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：贝格数据 相关报告 1《基础化工-行业研究周报:上海市印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，TDI、烧碱价格上涨》2022-10-17 2《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022年8月数据》2022-10-11 3《基础化工-行业研究周报:国家发改委：推动能源基础设施高质量发展，代森锰锌、国际原油价格上涨》2022-10-09 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.重点新闻跟踪5 2.板块及个股行情5 2.1.板块表现5 2.2.个股行情6 2.3.板块估值7 3.重点化工产品价格、价差监测7 3.1.化纤11 3.2.农化12 3.3.聚氨酯及塑料13 3.4.纯碱、氯碱14 3.5.橡胶15 3.6.钛白粉16 3.7.制冷剂16 3.8.有机硅及其他17 4.重点个股跟踪17 5.投资观点及建议19 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）6 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）11 图6：粘胶长丝价格（元/吨）11 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）11 图8：华东PTA价格（元/吨）11 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）11 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）11 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）12 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）12 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）12 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）12 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）12 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨）13 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨）13 图18：国内菊酯价格（万元/吨）13 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨）13 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）13 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨）13 图22：华东MDI价格（元/吨）14 图23：华东TDI价格（元/吨）14 图24：华东PTMEG价格（元/吨）14 图25：PO价格及价差（元/吨）14 图26：余姚市场PP价格（元/吨）14 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨）14 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）15 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）15 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）15 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）15 图32：国内天然橡胶价格（元/吨）15 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨）15 图34：炭黑价格及价差（元/吨）16 图35：橡胶助剂价格（元/吨）16 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨）16 图37：R22、R134a价格（元/吨）16 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨）16 图39：国内有机硅价格（元/吨）17 图40：分散及活性染料价格（元/公斤）17 表1：本周涨幅前十个股6 表2：本周跌幅前十个股6 表3：本周化工产品涨幅前10名7 表4：本周化工产品跌幅前10名7 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）8 表6：重点跟踪产品上周变化9 表7：重点公司最新观点17 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股）19 1.重点新闻跟踪 1）2022.10.18中化新网讯党的二十大报告提出，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命。在10月17日二十大新闻中心首场记者招待会上，国家能源局提出，我国将通过多种举措确保能源供应的韧性和可持续性，守住能源底线，保障能源安全。 2）2022.10.18中化新网讯10月18日，中国石化西南石油局在四川盆地部署的金石 103HF探井获高产稳产工业气流，日产天然气25.86万立方米，评价落实地质资源量3878亿立方米。这是我国首次在寒武系筇竹寺组地层取得页岩气勘探的重大突破，页岩气规模增储有了新阵地。 3）2022.10.19世界农化网中文网报道：2022年9月22日，中国正式向巴西开放了花生市场。目前，中国海关总署已向47家巴西花生公司发放了输华许可。作为世界上最大 的花生消费国，中国每年进口价值超过8亿美元的花生产品，2022年1月至5月，中国进口花生总量达273,539吨。巴西农业部部长马克斯·蒙特斯(MarcosMontes)表示，中国对巴西花生市场的开放将促进巴西花生的出口量，促进巴西的就业与创收。 4）2022.10.20世界农化网中文网报道：近日，中国农业大学植物保护学院高希武教授团队在昆虫学TOP期刊JournalofPestScience（IF5Year=5.562/Q1）上在线发表了题为″ GeneticarchitectureandinsecticideresistanceinChinesepopulationsofSpodopterafrugiperda″的研究论文。该研究系统性报道了2019-2021年我国16个不同地理种群草地贪夜蛾的种群遗传结构以及对常用杀虫剂的抗性水平，研究结果将有助于我国草地贪夜蛾的区域性化学防治和抗性管理策略的制定。 5）2022.10.21中化新网讯10月21日，“贵州省新能源材料创新中心”授牌活动在贵阳市白云区沙文举行，这是贵州省认定的首家制造业创新中心，标志着贵州省筹建国家级新能源材料创新中心工作，取得阶段性成效。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌1.71%，沪深300指数较上周下跌2.59%。基础化工板块跑赢大盘 0.88个百分点，涨幅居于所有板块第19位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 3.7% 2.7%2.7%2.5%2.3%2.2% 1.3%1.2%0.9% -4.9% -5.6% -3.8% -23%-2.7%-3.2%-3.4% -1.6%-1.7%-1.7%-1.9%-2.2%-2.2%. -0.3%-0.5%-0.9%-0.9%-1.2%-1.3%-1.3%-1.5% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% 计机 电子 机 通运输 国防军工 医药 通信 建 3合 商贸 石油石化 消费者务 传 行 地产 "行金 3合金 基础化工 轻工制造 电力及公用业 电力设及新能源 车 炭 有色金 农 建材 家电 品料 -11% 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：改性塑料（+5.52%），氟化工及制冷剂 （+4.73%），石油贸易（+3.29%），涂料油漆油墨制造（+2.64%），氯碱（+0.29%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 5.5%4.7% 3.3%2.6% 0.3% -0.1%-0.2%-0.3%-0.5%-0.5%-0.6%-0.8%-1.2%-1.6% -1.9%-2.0%-2.3%-2.6%-2.8%-2.9% -3.6%-3.8%-3.9% -4.9%-5.2%-5.5%-5.6%-5.7% -7.6% -9.4% -12.0% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 改性塑料 氟化工及制冷剂 石油贸易 涂料油漆油墨制造 氯碱 其他塑料制品 其他纤维 石油工 合成革 民用品 氨纶 化学用品 其他化学制品 粘胶 农药 其他化学原料 ]机 其他橡胶制品 纤 纯碱 磷化工及磷酸 涤纶 日用化学产品 钾 炭黑 聚氨酯 复合 磷 轮胎 维纶 -14% 资料来源：wind，天风证券研究所 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：瑞丰新材（+26.33%），中复神鹰（+20.7%），元力股份（+18.8%），永和股份（+17.96%），百合花（+17.36%），唯赛勃（+17.05%），中触（+16.98%），ST澄星（+14.9%），安集科技（+14.38%），农心科技（+13.16%）。 表1：本周涨幅前十个股 股票代码 公司名称 股价(元/股) 周涨幅(%) 月涨幅(%) 季涨幅(%) 年涨幅(%) 300910.SZ 瑞丰新材 161.70 26.33 62.19 131.03 113.80 688295.SH 中复神鹰 46.94 20.70 9.34 2.31 28.