汽车行业周报：多家公司三季报超预期增长，四季度销售数据或将进一步上升

行业周报 2022年10月24日 多家公司三季报超预期增长，四季度销售数据 行或将进一步上升 业 研市场回顾 究从板块整体的行情数据来看，上周沪深300指数收于3742.89点， ·周涨跌幅为-2.59%，申万汽车板块周涨跌幅为-2.53%，跑赢沪深300指汽数0.06pct。汽车板块在申万一级行业中排名第23名，较前一周下降14车名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、乘用车跑赢汽车板块 ·整体涨跌幅，涨跌幅分别为2.55%、-1.51%、-1.81%，汽车零部件以及商 证用车涨跌幅分别为-3.29%、-3.61%。 券从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.42倍处于2010年以来估值水平的95.74%分位数。乘用车板块PE（TTM）为 研33.02倍，处于2010年以来估值水平的91.39%分位数；汽车零部件板块 究PE（TTM）为31.65倍，处于2010年以来估值水平的86.86%分位数。 报景气度跟踪 告 汽车消费热度不断升高，处于近19个月的高点。根据中国汽车流通 协会，10月1-16日，全国乘用车市场零售69.3万辆，较9月同期增长1%，年度同比下降3%；批发70.0万辆，较9月同期下降11%，年度同比增长6%。今年10月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.2万 辆，同比2021年10月第二周增长14%，相对今年9月第二周均值下降 1%。展望10月，根据乘联会，随着车购税减半政策实施进入倒计时阶段，潜在消费者购车的关注度明显提升，10月消费者热情或将进一步上升。 在新车方面，10月15日-10月21日期间共上市26款车（含改款 车），其中4款新车，价格范围覆盖4.99-38.98万元。 重点行业新闻 （1）比亚迪：元PLUS在蒙古上市；（2）中汽协：前三季度全国汽车出口211.7万辆，超过去年全年出口量；（3）中汽协：9月乘用车销量为233.2万辆，同比增长32.7%；（4）长城汽车：牵手长城汽车，宝马电动MINI明年将国产；（5）乘联会：9月自主品牌份额提升明显比亚迪连续三月位列厂商零售第一；（6）哪吒汽车：截至9月总交付已 超过20万台，8个月达成“第二个10万台”；（7）蔚来：将在欧洲四 国增加买断模式，将于2023年初开启交付。 重点公司公告 （1）万丰奥威：前三季度净利润5.94亿元，同比增长152.12%； （2）冠盛股份：预计2022年前三季度盈利1.75亿元，净利润同比增长 73.22%；（3）比亚迪：预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为91亿元至95亿元，同比增长272.48%-288.85%；（4）长城汽车：前三季度，长城汽车营收994.8亿元，同比增长9.56%；净利润81.6亿元，同比增长65.03%；（5）福耀玻璃：2022年前三财季盈利39.01亿元，同比增长50.28%；（6）爱柯迪：预计2022年1-9月盈利，净利润同比增39.84%至50.6%；（7）均胜电子：公司汽车安全事业部陆续获得了国内自主品牌、造车新势力以及海外品牌等客户的项目定点，预计全生命周期订单总金额超40亿元，上述定点项目预计最早于2023年开始量产； （8）飞龙股份：公司近日收到国内某知名新能源车企《零部件开发意向书》。根据该意向书显示，公司成为该车企某项目集成热管理模块供应 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1021-1222-0222-0422-0622-08 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】9月乘用车市场零售同比增长21.5%，新能源车零售渗透率达到31.8%_2 0221017》2022.10.17 《【汽车】乘联会2022年9月数据点评：车市维持景气状态，自主品牌在新能源市场增速亮眼_20221011》2022.10.12 《【汽车】国产乘用车优势不断体现，比亚迪新能源乘用车9月销量首超20万辆_20221010》2022.10.10 《【汽车】上半年汽车板块整体承压，基金持仓有所增加_20220928》2022.09.30 《【汽车】8月份汽车产销同比高增长，景气状态延续_20220929》2022.09.29 商，预计销售收入将近5亿元；（9）中鼎股份：公司孙公司成都望锦汽车部件有限公司近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为18.5亿元。 投资建议 多家公司三季报数据超预期增长，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场4 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.42倍5 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流出北向资金9.04亿元7 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降7 3.行业景气度跟踪：产销保持高增长，库存健康度正在不断改善9 4.行业动态13 4.1.行业新闻13 4.2.重点公司公告16 5.投资建议18 6.风险提示18 图表目录 图表1.上周汽车细分板块表现4 图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现4 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名23/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业上周涨幅前十名5 图表6.汽车行业上周跌幅前十名5 图表7.目前汽车板块的PE(TTM)为33.42倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为33.02倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.65倍6 图表10.上周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.上周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年9月份PPI同比增长0.9%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比持平8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升0.1%8 图表17.铝合金价格周度环比下降0.5%8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比上升0.99%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比下降1.26%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所恢复10 图表22.广义乘用车产量有所恢复10 图表23.乘联会主要厂商10月周度零售数量10 图表24.乘联会主要厂商10月周度批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.上周新车概览（10月15日-10月21日）11 图表28.上周新车（改款）（1）概览（10月15日-10月21日）12 图表29.上周新车（改款）概览（2）（10月09日-10月14日）13 1.板块行情 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场 上周（2022/10/15-2022/10/21）申万汽车板块跑赢市场。上周沪深300 指数收于3742.89点，周涨跌幅为-2.59%，申万汽车板块周涨跌幅为-2.53%， 跑赢沪深300指数0.06pct。汽车板块在申万一级行业中排名第23名，较 前一周下降14名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、乘用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为2.55%、-1.51%、-1.81%，汽车零部件以及商用车涨跌幅分别为-3.29%、-3.61%。 图表1.上周汽车细分板块表现图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现 32.55 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -1.51 周涨跌幅% -1.81 -2.53 -3.29-3.61 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 3.08 -14.26 -18.42 -19.30 -20.37-21.27 年初至今涨跌幅% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名23/31 周涨跌幅% -2.53 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨 上周汽车板块260个个股中，共有94个个股上涨。涨幅前十名分别为：邦德股份(23.58%)、长华股份(12.7%)、新日股份(11.6%)、正裕工业(10.52%)、万丰奥威(10.4%)、中路B股(9.82%)、ST众泰(9.79%)、大为股份(9.25%)、春风动力(9.18%)、中国中期(9%)；跌幅前十名分别为：ST曙光(-22.75%)、赛轮轮胎(-18.4%)、上声电子(-14.85%)、英搏尔(-14.53%)、星宇股份(-13.65%)、文灿股份(-13.15%)、保隆科技(-12.65%)、广东鸿图(-11.88%)、松原股份(-10.96%)、森麒麟(-10.87%)。 图表5.汽车行业上周涨幅前十名图表6.汽车行业上周跌幅前十名 12.7011.6010.5210.40 9.829.79 9.259.189.00 2523.58 20 15 10 5 0 周涨跌幅% 0 -5 -10 -15 -20 -25 周涨跌幅% -10.87-10.96-11.88-12.65-13.15 -13.65-14.53-14.85 -18.40 -22.75 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.42倍 板块估值水平有所上升。从板块整体的估值水平来看，目前汽车板块 的PE(TTM)为33.42倍，处于2010年以来估值水平的95.74%分位数。从细分板块来看，当前乘用车板块PE（TTM）为33.02倍，处于2010年以来估 值水平的91.39%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.65倍，处于2010年以来估值水平的86.86%分位数；商用车板块PE（TTM）为96.79倍，处于2010年以来估值水平的99.08%分位数；汽车服务板块PE（TTM）为24.48倍，处于2010年以来估值水平的30.07%分位数；摩托车及其他板块PE （TTM）为40.85倍，处于2010年以来估值水平的39.01%分位数。图表7.目前汽车板块的PE(TTM)为33.42倍 汽车板块PE（TTM）倍 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为33.02倍图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.65 倍 乘用车板块PE（TTM）倍汽车零部件板块PE（TTM）倍 6050 45 5040 4035 30 3025 20 2015 1010 5 00 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.4.沪