掘金双十一专题报告：历年购物节有哪些个股表现优异？

证 券 研2022年10月22日 究 报历年购物节有哪些个股表现优异？ 告—掘金双十一专题报告 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏S1050522090001zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹S1050121110002yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《关注海外能源短缺与猪周期上行》 20221011 策略研究 ▌近年来购物节持续时间有所拉长 近年来双十一窗口期有所拉长。以618与双11为代表的购物节已逐渐成为年内最为重要的消费节点，在经历2012年以来的GMV高速增长后，近年来各大购物节的成交额增速已有一定下滑，2021年双十一天猫/全网的GMV增速分别回落至8.5%/12.2%。即便如此，近年来由于新电商平台的不断加入，电商购物节大促的竞争愈发激烈，这也促使购物节持续时间不断拉长，例如2022年天猫双十一从10.24日就开始预售，这也使得围绕购物节的投资布局周期有所延长。 ▌复盘618与双11：相关行业中有哪些个股表现优异？ 从相关行业对比情况来看，在往年618/双11期间，食品饮料/家电表现相对较优。我们观察2012年以来每年5月 20日-6月18日，10月20日-11月11日相关行业的区间涨跌幅（消费类行业+传媒），可以发现相关行业内部涨幅差异并未拉开，相对来看在往年618/双11期间，食品饮料/家电表现相对较优。 从个股层面来看，从个股层面来看，近年来618/双11期间家电/食品饮料/纺服/传媒部分个股表现不俗。从个股层面来看，我们也复盘了过去三年家电板块中代表公司的涨幅情况，发现除2019年618外其余五次平均涨跌幅均跑赢wind全A，且如科沃斯/倍轻松/石头科技/新宝股份等家电个股实现了显著的超额收益。 而在其他行业中，食品饮料的东鹏饮料/酒鬼酒/舍得酒业，纺服行业中的牧高笛/美邦服饰/朗姿股份，传媒中的天下秀等亦取得不俗的阶段性收益。且从历年618与双11相关行业中涨幅排名在前50个股行业分布来看,传媒/家电/食品饮料板块出现牛股的概率较高。 ▌风险提示 （1）历史复盘结果不构成投资建议；（2）双11销售金额不及预期 正文目录 1、近年来购物节持续时间有所拉长3 2、复盘618与双11：相关行业中有哪些个股表现优异？4 3、风险提示8 图表目录 图表1：2021年天猫双十一GMV同比增长8.5%3 图表2：2021年全网双11成交金额同比增长12.2%3 图表3：2022年天猫双十一从10.24日开始预售4 图表4：历年618期间相关行业区间涨跌幅(单位：%)4 图表5：历年双11期间相关行业区间涨跌幅(单位：%)5 图表6：近3年购物节家电板块代表个股整体涨幅不俗（单位：%）5 图表7：历年618（5.20-11.11）相关行业区间涨跌幅前20个股6 图表8：历年双11（10.20-11.11）相关行业区间涨跌幅前20个股7 图表9：历年双11与618相关行业涨幅排名在前50次数居前个股7 图表10：历年618相关行业中涨幅排名在前50个股行业分布8 图表11：历年双11相关行业中涨幅排名在前50个股行业分布8 1、近年来购物节持续时间有所拉长 近年来双十一窗口期有所拉长。以618与双11为代表的购物节已逐渐成为年内最为重要的消费节点，在经历2012年以来的GMV高速增长后，近年来各大购物节的成交额增速已有一定下滑，2021年双十一天猫/全网的GMV增速分别回落至8.5%/12.2%。即便如此，近年来由于新电商平台的不断加入，电商购物节大促的竞争愈发激烈，这也促使购物节持续时间不断拉长，例如2022年天猫双十一从10.24日就开始预售，这也使得围绕购物节的投资布局周期有所延长。 图表1：2021年天猫双十一GMV同比增长8.5% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 双11GMV（2020/2021年为11.1-11.11数据，其余年份为双十一当日.亿元） 资料来源：Wind，天猫官微，华鑫证券研究 图表2：2021年全网双11成交金额同比增长12.2% 12000300% 10000250% 8000200% 6000150% 4000100% 200050% 00% 20112012201320142015201620172018201920202021 全网双11成交总额（亿元）yoy(右） 资料来源：网经社，华鑫证券研究 图表3：2022年天猫双十一从10.24日开始预售 资料来源：Wind，天猫官微，华鑫证券研究 2、复盘618与双11：相关行业中有哪些个股表现优异？ 从相关行业对比情况来看，在往年618/双11期间，食品饮料/家电表现相对较优。我们观察2012年以来每年5月20日-6月18日，10月20日-11月11日相关行业的区间涨跌幅（消费类行业+传媒），可以发现相关行业内部涨幅差异并未拉开，相对来看在往年618/双11期间，食品饮料/家电表现相对较优。 图表4：历年618期间相关行业区间涨跌幅(单位：%) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 传媒 -0.96 4.50 7.89 3.34 -0.98 1.30 -10.17 -2.19 11.38 -0.96 社会服务 1.75 -2.50 0.80 16.95 1.74 -0.24 2.01 -0.20 22.28 -9.62 轻工制造 -1.98 -2.15 1.81 21.94 7.85 -0.56 -7.65 -5.45 5.51 -1.74 农林牧渔 -0.70 -2.97 -0.35 21.45 3.75 -0.64 -8.18 -0.95 -2.03 -8.79 纺织服饰 1.28 -4.78 0.39 21.14 3.87 -0.98 -8.50 -6.57 4.41 0.58 商贸零售 -3.33 -4.03 0.28 18.68 3.30 0.40 -6.15 -4.23 9.56 -1.48 美容护理 3.60 -1.08 1.93 23.87 4.43 -3.98 -7.08 -1.41 6.51 -2.56 食品饮料 4.23 -3.39 -0.56 11.49 8.01 3.84 4.32 -1.11 3.81 1.18 家用电器 -1.69 -5.87 3.14 15.26 5.48 5.61 1.25 -3.57 0.88 -3.89 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：历年双11期间相关行业区间涨跌幅(单位：%) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 传媒 -4.35 -17.07 -2.17 13.14 1.11 -0.29 3.55 -1.45 -4.49 5.96 社会服务 -4.19 -8.88 2.97 11.23 0.54 6.24 6.12 -3.98 -3.08 -7.22 轻工制造 -3.56 -7.96 -1.53 7.73 2.69 0.82 7.03 -0.32 1.97 0.23 农林牧渔 -6.33 -6.99 0.86 8.44 2.90 3.88 5.46 5.04 -6.66 1.15 纺织服饰 -7.14 -6.56 0.66 12.22 4.88 -0.63 7.97 -4.30 -7.35 -1.45 商贸零售 -5.83 -12.20 1.15 6.84 2.91 -0.22 5.43 -4.41 -3.07 -0.74 美容护理 1.16 -8.95 -6.45 14.02 6.80 1.07 6.46 -5.34 -0.61 -5.06 食品饮料 -6.04 -10.29 -1.57 5.88 4.70 9.16 -10.67 2.43 6.15 -0.40 家用电器 -0.27 1.73 4.06 10.24 1.79 8.70 0.37 6.22 13.54 0.70 资料来源：Wind，华鑫证券研究 从个股层面来看，近年来618/双11期间家电/食品饮料/纺服/传媒部分个股表现不俗。从个股层面来看，我们也复盘了近三年家电板块中代表公司的涨幅情况，发现除2019年618外其余五次平均涨跌幅均跑赢wind全A，且如科沃斯/倍轻松（2022年618）/石头科技/新宝股份等家电个股等个股实现了显著的超额收益。而在其他行业中，食品饮料的东鹏饮料/酒鬼酒/舍得酒业，纺服行业中的牧高笛/美邦服饰/朗姿股份，传媒中的天下秀等亦取得不俗的阶段性收益。 图表6：近3年购物节家电板块代表个股整体涨幅不俗（单位：%） 2019年618 2019年双11 2020年618 2020年双11 2021年618 2021年双11 美的集团 3.0 8.6 1.1 17.5 -2.7 3.1 海尔智家 3.5 15.2 11.4 25.9 -9.3 2.4 格力电器 -6.9 5.8 2.1 15.0 -6.5 -7.5 德业股份 - - - - 38.2 14.1 飞科电器 2.3 2.6 28.5 3.2 -8.6 -2.9 苏泊尔 8.9 1.9 -3.5 -1.4 -10.4 19.6 老板电器 -1.3 6.9 4.9 32.4 15.8 -4.7 新宝股份 -11.0 20.0 16.2 -8.9 -10.8 24.2 火星人 - - - - 7.3 8.9 小熊电器 -16.1 20.2 -11.0 -1.5 19.4 亿田智能 - - - - 3.0 2.6 倍轻松 - - - - - -1.4 科沃斯 -6.6 -17.5 13.6 22.0 19.7 14.1 石头科技 - - -1.8 25.0 10.3 13.0 极米科技 - - - - 12.3 17.0 平均涨跌幅相较wind 全A超额收益 -0.53.75.911.22.17.6 资料来源：Wind，华鑫证券研究 历年618与双11相关行业中涨幅排名在前50个股行业分布来看,传媒/家电/食品 饮料板块出现牛股的概率较高。我们也统计了自2012年以来618与双11期间相关行 业（较上文行业中加入了部分消费电子个股）区间涨跌幅前50个股（剔除次新股），并统计排名在前50次数居前的个股的次数，可以发现：618期间的多次表现出色的个股有岩石股份（4次）/大晟文化（4次）/长信科技（3次）等，双11期间多次表现出色的个股有天下秀（4次）/锦江酒店（4次）/喜临门（4次）等，而恺英网络则在618与双11期间均有多次优异表现（各3次）。从历年双11与618相关行业涨幅排名 在前50次数居前个股的行业分布情况来看，传媒/家电/食品饮料板块出现牛股的概率较高。 图表7：历年618（5.20-11.11）相关行业区间涨跌幅前20个股 历年618（5.20-6.18）相关行业区间涨跌幅前20个股（剔除次新股，红色为重复出现个股） 2012201320142015201620172018201920202021 海南椰岛 岩石股份 1*ST科林中青宝华媒控股路斯股份威龙股份元隆雅图中公教育因赛集团三人行东鹏饮料 2搜于特ST三盛*ST艾格(退 市) 引力传媒帝欧家居日播时尚科沃斯美之高凯撒文化 长信科技 长信科技 ST天润 迅游科技 永安林业 生意宝 海伦钢琴 金海高科 莫高股份 联创股份 联络互动 海利生物 双塔食品 上海九百 景兴纸业 汤姆猫 酒鬼酒 天音控股 金运激光