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公司信息更新报告:2022Q3业绩高增长,产能扩张助推业绩迈向新台阶

2022-10-21邓健全、赵悦媛开源证券陈***
公司信息更新报告:2022Q3业绩高增长,产能扩张助推业绩迈向新台阶

2022Q3公司实现归母净利润15.19亿元,创近年来业绩新高 2022年10月20日,公司发布2022年第三季度报告。2022年前三季度公司实现营收204.40亿元,同比+19.2%;实现归母净利润39.01亿元,同比+50.3%。从单季度来看,2022Q3公司实现营收75.36亿元,同比+34.3%,环比+18.6%;实现归母净利润15.19亿元,同比+83.8%,环比持平。公司2022Q3单季度创近年来业绩新高,主要系汇兑收益较高。公司是全球汽车玻璃龙头,积极把握天幕玻璃、HUD玻璃加速渗透趋势,汽车玻璃业务量价齐升。我们认为随着公司高附加值产品占比持续提升,业绩有望维持稳定增长态势。我们上调公司2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润分别为49.1/53.0/61.7(原值为36.0/46.0/55.3)亿元 ,EPS为1.88/2.03/2.37元/股 , 对应当前股价PE为19.2/17.8/15.3倍,维持公司“买入”评级。 保持高强度研发投入,费用端管控良好 2022Q3公司费用率为8.9%,同比-15.1pct,环比+1.2pct。其中,研发费用率为4.4%,同比持平,环比-0.1pct。公司重视研发投入,近年来研发费用率均维持在4%以上,大力研发自主知识产权的高附加值产品,在汽车玻璃关键成型工艺和设备、玻璃天线、镀膜、光电等核心技术领域实现突破,天幕玻璃等一系列高附加值产品占比逐步提升。2022Q3销售费用率为4.6%,同比-4.2pct,环比-0.4pct; 管理费用率为7.3%,同比-2.1pct,环比-0.6pct;财务费用率为-7.4%,同比-8.8pct,环比+2.3pct。 产能进一步扩张,助推公司业绩迈向新台阶 2022年8月,公司分别对福耀美国、福清工厂、郑州工厂追加投资用于产能扩张。其中,公司拟对福耀美国增资6.5亿美元、对福清增加投资人民币6亿元用于扩建镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等,并拟在郑州实施全产业链布局。公司国内外产能持续扩张,有望助推公司业绩持续高增。 风险提示:高附加值产品渗透率不及预期、汇率波动、乘用车产销不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要