盘后日评 股指：反弹线索暂不明朗，市场缩量调整

研究中心研究报告 2022年10月19日星期三 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 反弹线索暂不明朗，市场缩量调整 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市低开后震荡回落，午后有所加速。截至收盘，上证指数跌1.19%报3044.38点，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.86%，终结6连阳。中信一级行业中仅交通运输、煤炭上涨，家电、农林牧渔、食品饮料等领跌。 期指方面，大小票分化极为显著，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别-1.49%、-2.01%、-0.77%、-0.45%，其中IC、IM主力合约转为升水。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动321手、-223手、470手、-122手。 二、消息面 有消息称建设银行等六大国有银行将提供至少6000亿元房地产融资支持，形式包括抵押贷、按揭贷、开发贷或是购买债券等。对此，有头部民企融资负责人和多家银行表示，该消息属实，国企、央企以及优质民企是此轮新增融资额度的主要对象。 欧元区9月CPI终值同比升9.9%，创纪录新高，预期升10%，初值升10%，8月终值升9.1%；环比升1.2%，预期升1.2%，初值升1.2%，8月终值升0.6%；核心CPI终值同比升6%，预期升6.1%，初值升6.1%，8月终值升5.5%；环比升0.9%，预期升 0.9%，初值升0.9%，8月终值升0.7%。 三、资金面 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-04-032019-04-032020-04-032021-04-032022-04-03 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 两市全天成交7595亿元，量能进一步收窄。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-180.95亿元、- 63.70亿元、-68.46亿元、-9.28亿元。北向资金净卖出60.02亿元，连续3日减仓超140亿元。 四、操作建议 市场缩量调整，北向持续流出，进入二次回踩阶段，短期观望为主。 2022.10.09《广州期货-月度博览-股指-短期存震荡修复可能，中期不确定性仍存-202210》 2022.09.25《广州期货-一周集萃-股指-全球衰退预期驱动，节前资金情绪或维持谨慎-20220925》 2022.09.18《广州期货-一周集萃-股指-恐慌情绪释放过后，风格收敛仍将持续-20220918》 2022.09.12《广州期货-一周集萃-股指-政策预期推动风格继续收敛-20220912》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-09-112018-04-112018-11-112019-06-112020-01-112020-08-112021-03-112021-10-112022-05-11 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2210 3775.20 -1.49 50,144 -4,399 40,319 -11,756 IF2211 3768.60 -1.65 22,766 7,393 30,799 8,923 IF2212 3764.20 -1.60 22,389 1,066 81,323 2,310 IF2303 3758.60 -1.60 5,656 405 25,985 -322 合计 100,955 4,465 178,426 -845 IH IH2210 2515.40 -2.01 31,801 1,591 33,084 -6,565 IH2211 2516.20 -2.10 15,987 6,579 20,549 6,018 IH2212 2517.20 -2.12 6,783 6,767 60,771 2,171 IH2303 2527.20 -2.18 4,153 1,265 16,648 574 合计 58,724 16,202 131,052 2,198 IC IC2210 5981.20 -0.77 48,093 -5,275 49,386 -16,006 IC2211 5963.20 -0.76 24,177 5,501 47,353 10,336 IC2212 5941.80 -0.74 19,478 -1,478 140,561 154 IC2303 5868.00 -0.61 7,075 681 75,000 239 合计 98,823 -571 312,300 -5,277 IM IM2210 6462.40 -0.45 29,061 -1,209 23,707 -6,068 IM2211 6409.40 -0.50 15,380 5,241 18,793 5,096 IM2212 6363.00 -0.48 12,854 -907 32,522 187 IM2303 6216.40 -0.59 5,456 1,813 23,055 -43 合计 62,751 4,938 98,077 -828 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2210 2022-10-21 3 3 1 IF2211 2022-11-18 31 5 8 IF2212 2022-12-16 59 11 12 IF2303 2023-03-17 150 19 18 IH IH2210 2022-10-21 3 3 5 IH2211 2022-11-18 31 0 4 IH2212 2022-12-16 59 -1 3 IH2303 2023-03-17 150 -11 -7 IC IC2210 2022-10-21 3 0 -8 IC2211 2022-11-18 31 17 10 IC2212 2022-12-16 59 41 31 IC2303 2023-03-17 150 120 105 IM IM2210 2022-10-21 3 11 -1 IM2211 2022-11-18 31 61 52 IM2212 2022-12-16 59 113 98 IM2303 2023-03-17 150 255 245 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -19,549 -19,144 -19,939 100 851 321 IH -22,867 -30,583 -24,407 -1,347 -217 -223 IC 4,543 19,673 11,257 2,814 3,214 470 IM -1,766 -2,345 -3,530 -110 -880 -122 -39,639 -32,399 -36,619 1,457 2,968 446 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.07 8.20% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.32 6.00% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.05 5.30% 15.04 8.38 上证50市净率 1.19 21.30% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.02 29.20% 34.51 15.58 中证500市净率 1.65 9.20% 2.79 1.44 中证1000市盈率 28.58 16.00% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.38 38.40% 3.22 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合