曼谷链医院（BCH.BK）：2015财年第四季度健康预期2015财年盈利增长

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 2016年2月11日国际电工委员会曼谷连锁医院预计2015年第四季度业绩良好，2015年盈利上调泰国|设置|健康|公司预览彭博BCH TB l路透社BCH.BK2015财年第四季度利润健康增长我们预计生物安全信息交换所将在2015财年第4季度实现健康表现，估计净利润为1.71亿泰铢，环比增长18.7％，同比增长18.5％。在（i）与阿曼政府签订了将其患者从阿曼转诊至WMC的合同的支持下，大部分利润增长可能有助于其高级三级医院The World Medical Center（WMC）的持续改善。预计将使2015年第四季度住院病人的比例从45％上升到46％累积（从中性升级）收盘价（英镑）8.55目标价格（Bt）9.50（+ 12.75％）公司资料股份总数（百万）：2,494在2015财年第三季度，以及（ii）随着医疗行业的发展趋势，中国患者人数稳步上升与旅行社的独家安排协助旅游业带动中国游客的健康市值（Btmn）：市值（USDmn）：21,322603体检。在我们的预测中，我们假设（i）医院运营总收入环比增长8.0％，同比增长18.0％至15.94亿泰铢，（ii）毛利率为31.4％，与2015财年第三季度持平，但高于30.8％。 2014年第四季度的百分比。为了调整我们的全年预测以反映上述2015财年第4季度的估算，52-WK高/低（Bt）：9.7 / 6.23M平均每日T / O（百万）：6.22面值（Bt）：1.00我们将BCH的2015财年净利润预测从之前的4.51亿比索提高到5.07亿比索主要股东（％）2015年8月28日但是新的利润目标仍然意味着同比下降2.8％。收入增长势头将持续到2016财年尽管当前国内经济复苏缓慢，但我们预计BCH今年将恢复正盈利增长。我们认为，收入恢复的主要贡献将是（i）WMC的持续改善，由于国际患者的进一步增长的前景，WMC今年将贡献其总收入的7％，高于去年的5％。由于与阿曼政府签署了将阿曼患者转诊至WMC的合同，以及与旅行社的独家安排来吸引中国游客进行健康检查，以及（ii）其网络医院的出奇令人惊讶的强劲表现，在此之后，市场反应热烈在为Kasemrad Sriburin医院，Kasemrad Chachoengsao医院和Karunvej Rattanathibet医院获得了更多的社会保障配额之后。在我们的预测中，我们假设BCH的社会保障患者人数将从2015年9月底的697,000增至今年的80万。我们的预测使其2016财年净利润为6.22亿泰铢，比去年同期增长22.7％，这是基于对总收入的预期来自医院运营的收入将同比增长10.6％至63.64亿泰铢，毛利率将从去年的30.0％扩大至31.9％。上调至2016年目标价格Bt9，将评级上调至“收集”。50 /股尽管2015财年的盈利预期不佳，但我们认为以下因素的综合影响：（i）国际患者数量稳步增长的前景推动了WMC前景的改善；（ii）扩大医院网络并扩大客户范围的增长战略立足省份i。e。 清莱和北柳府将成为未来生物安全信息交换所强劲收入增长的催化剂。 最终，我们将BCH的股票价格从“中性”上调至“累积”，并将2016财年目标价格上调至Bt9。50 /股。先生。ChalermHarnphanich 32。6博士Somporn Harnphanich 7。4纽约银行梅隆价格表现（％）1个月3个月1年ABS设置相关指数价格与价格指数2月13日2月14日2月15日2月16日BCH TB权益SETI（根据基准）资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2013财年2014财年2015财年FY16E营业额净利润（百万吨）每股收益（Bt）市盈率（X）BVPS（Bt）P / B（X）每秒伤害（Bt）股息收益率（％）净资产收益率（％）债务/权益（X）资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DCF（WACC：6。4％，g端子：3。0％）Rutsada Tweesaengsakulthai证券投资分析师＃17972电话：66 2 635 1700＃482Hathaichanoke Moonwong助理分析师参考 没有。：CO2016_0122页面1 |菲利浦证券（泰国）泰国股票研究公司治理‐2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCE1.KKP2.韩国铁路3.银行脂蛋白6.3麦考特薄荷单核细胞增多症NKI-10%28%3%电话PPS-14%37%26%聚苯乙烯20151050PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC4,7025,3015,7546,364渣打银行585522507622SCC0.230.210.200.25种子36.540.942.034.3SIM卡1.821.872.022.19SNC4.74.64.23.9西班牙语0.160.120.110.14高通1.91.41.31.6太钢13.6111.3310.4511.84TKT1.211.141.141.06TMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP 国际电工委员会安南XOAPCS联合会亚西玛问杰玛特卡卡NCHCCETMTLSNCLOCCRCLPRINCDSGT岩石RPCS＆JSGP暹斯凯SMG索康JSPKTP重大的柴仔高田西北地区PRECHA丰富球队马利TICMBK产业集团三光萨瓦德农业综合企业农业研究所MBKET餐饮太保互联网聪明时尚TMCSPPT真正TSC管子贸易支持机构KKCUTP六工作组维克ACD数据不可用/无政策专业的服务运输及物流资产管理公司转运BAT-3KOTO肺动脉压AQ聚乙烯PGPJW下午BGT公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS手脉SMK开关电源CGDCMR海洋CSPCTWDCONSSTSTASTECDTCI里奇Ë电磁兼容塔斯科礼品TCAP高科技SMITTRTVT人道法菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格三韩国贸易投资学会泰康LST美达传统知识PICNEP神经网络TMTOHTL3A级公开声明，加入CAC等3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。声明参加CAC的反腐败声明。PLL＆EPPM评定拉林LTXPRIN太平洋标准时间内存中号TF泰国股票研究TVDTVOTWFP小费SCN尚紫外线时尚波太阳能尤萨包SPGSF家TMISVHTPPSWCTRT银行业阿玛娜银行保险公司安可TCJTCOATTKS汽车行业TRUBA打包TPA纸和印刷材料卡赛特纸TPAC警察TRCBTNCCBG彼得罗CHG周贸易协定TTI钢TVDTTLTVO建筑材料TTTM的CSSCTW脱氧核糖核酸地球TWPTWZEFORLü有限元统一管理系统焦点向前FPIFSMART房地产基金和房地产投资信托矿服务[SERVICE]瓦罗通讯媒体与出版媒体VIH健康宏达电高科技旅游亚足联IFS一个IRCP行政协调会AJ教授ARIP技术[TECH]KBSBRR凯基KKC电子元器件生物安全信息交换所埃特隆布洛克信息通讯技术信息通讯技术LIT生活BSMPSR评级系统建议马克罗比赛起重机心肺复苏术累积/交易买入FERJMTMJDMK现代ONG手脉卖MTICBG凯特最不发达国家核电厂备注纽约时报做出最终建议之前，股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示新帕图纽约时报CSCPCSGHPBPFPCAPAEPDG平台德拉科彼尔姆KSLQH专利权Y龙埃索RCIRCLROHRMLRPC盛大坤古尔SAPPE萨瓦德SCCCSISSCP海油技术委员会易联SMG太阳能ITDTSFSPCSPCGSPPTSPVIKDH南南合作反腐败指标科技部SUC李苏塔最大TAE5级：扩展MDXTCCC反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。苏斯科TFDTFI审计委员会和经SEC批准的审计师可以制定反腐败政策。反腐败政策已获得CAC和独立保证机构的认证。反腐败腐败政策涵盖反贿赂，通讯和教育所有员工的反腐败政策。豪华房TMCTMD微微1级：已提交TPIPLTRTPKTSR组织和董事会针对腐败和不参与任何渎职行为的声明。向上UPF上市公司的反腐败进度普拉基特联合会或避免投资可能参与腐VIHVPO菲利浦证券（泰国）| 4 赢得RS名称 指标是SEC致力于在反腐败中实现可持续发展并成为任何企业的榜样的承诺的一部分败的上市公司。|佩格泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围酱没有给出徽标交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。行业指数食品与饮料泰国股票研究海油5级（扩展）消费品[CONSUMP]西里CPN最佳Y聚乙烯下午个人产品和药品SPVI星PTGCSAT考试斯沃亚财务[FINCIAL]塔帕克金融与证券鳍东风保险STA汽车FSS工业材料与机械汉娜宏达电插入内模TNPC高宝石化与化工东京证券交易所KKPTTW物业与建筑[PROPCON]CONMAT建筑服务阿马林阿玛塔缺点能源与公用事业能源矿业BFIT乌凡BKD淡淡的BTNC商业威宝企业社会责任的CSSEFORL爱普科有限元< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%FNSFVC凝胶全球赫玛吉 国际电工委员会IFS互联网联合会卡赛特卡卡KKCKSLL＆E拉林LTX中号马利MBKMBKET巨型MK手脉MTLSNCHNCL核电厂OCC海洋PBPCAPRINCQH岩石RPCS＆JSGP暹SIS斯凯SMGSMIT索康苏斯科高田球队TFTIC小费太保TMCTMITPPTRTTRU真正TSC贸易支持机构TTWTVDTVOUKEM优衣库联合会VNG维克赢得XO1级（提交）ACD永旺亚足联爱乐AJ铝业公司资产管理公司水族ARIPAUCTBAT-3K大北京博尔BRRBSBMCBGCCETCCNCGDCMR每次点击费用CSCCSPCTWDCON德拉科DSGTDTCIË电磁兼容埃索焦点FSMART礼品腺盛大坤古尔高频高科技易联ITDJSP人道法KDH韩国贸易投资学会KTP李LST重大的最大柴仔MDX美达反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。MLPIC数控NEP神经网络OHTL微微PKPLPPM西北地区普拉基特PRECHAPRIN太平洋标准时间内存丰富RS三光酱萨瓦德Y龙萨旺SCN海油尚西里聪明SMM太阳能包SPGSFSPPTSPVI星SVH斯沃亚SWC塔帕克TC保险公司TCJSTATCOATTKSTNHTNPCTPATPAC警察TRC管子东京证券交易所贸易协定TTITTLTTTMTWPTWZü统一管理系统UPA联合会乌凡UTP瓦罗六威宝VIH职业教育工作组数据不可用/无政策一个行政协调会雅迪AQ生物安全信息交换所BGT布洛克BSM比特币HU起重机心肺复苏术企业信息中心FER杰玛特JMT卡玛特KBS凯特最不发达国家MCSMETCOMBAX新新闻纽约时报PAEPDG彼尔姆PMTARCL里奇ROH开机自检小号SIMAT技术委员会TRTSFTVT菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格泰国股票研究反腐败指标5级：扩展反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。4级：认证审计委员会和经SEC批准的审计师可以制定反腐败政策。反腐败政策已获得CAC和独立保证机构的认证。3级：已建立反腐败腐败政策涵盖反贿赂，通讯和教育所有员工的反腐败政策。3A级公开声明，加入CAC等3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。第2级：已声明声明参加CAC的反腐败声明。1级：已提交组织和董事会针对腐败和不参与任何渎职行为的声明。评定上市公司的反腐败进度指标是SEC致力于在反腐败中实现可持续发展并成为任何企业的榜样的承诺