【东吴电子|持续推荐江海股份】深度受益风光储及新能源车强劲需求，成本改善提升利润

【东吴电子|持续推荐江海股份】深度受益风光储及新能源车强劲需求，成本改善提升利润！ [礼物]风光储及新能源车市场高景气，铝电解电容、薄膜电容需求旺盛。 新能源市场持续高景气，22年1-8月国内光伏新增装机量同增超100%，分布式装机需求持续火爆。 公司作为国内工业电容龙头，有望深度受益新能源市场高增长，铝电解电容方面，全球光伏逆变器前10大厂商中已有7家成为公司客户，并已进入车载OBC市场；薄膜电容方面，已成功进入光伏领域核心客户供应链，海美电子电动汽车驱动用薄膜电容中标多个项目。 [礼物]成本改善有望带动盈利能力稳步回升。 目前铝现货价较22Q1最高价已下降30%，内蒙等电价有望进一步下降，同时公司将化成箔产线向低电价地区转移，成本端改善有望带动盈利能力稳步回升至历史正常区间。 [礼物]超级电容在储能、电网调频等领域多点开花。 公司超级电容在智能表、电网等成熟市场的营收持续提升，同时在港口机械、采掘装备、电网调频、油改电、储能、电动大巴等领域打开市场，未来，储能、电网调频等市场潜力较大，有望带动公司超级电容业务高增长。 [烟花]观点重申：由于公司营收增长强劲、费用管控持续优化，我们预测公司2022-2024年的归母净利润为6.72/9.06/12.22亿元，当前市值对应PE分别为32/24/18倍，维持“买入”评级。 [太阳]风险提示：薄膜电容客户导入不及预期；超级电容客户开拓不及预期；芯片缺货、疫情等因素影响下游市场需求。