尿素期货周报：产企挺价上涨 期货受阻重要阻力位

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月16日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 产企挺价上涨期货受阻重要阻力位 【行情复盘】 上周尿素期货主力震荡下行，主力01合约周度跌4.76%收于2422元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场小幅上涨，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2440-2500元/吨，均价环比上涨15元/吨。供应方面，尿素产能利用率66.48%，环比上涨0.45%，比同期下降0.76%，河南临时停车较多，日均产量预计降至14.3-14.9万吨。农业需求方面，农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。上游成本支撑，企业主动让利意愿有限，但近期市场成交相对僵持。 【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。 【交易策略】 总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标预计10月中旬落地，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标、山西限产消息有一定利多。技术上，短期有日线5浪结束迹象，短期有向下寻找支撑需求。操作上，近期成本端推动，固定床成本在2600-2700，关注煤炭价格高位持续性，从成本角度上方关注2600-2650阻力，单边短多长空。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2422 -0.08% -4.76% 1.59% UR05 2377 -0.13% -4.38% 2.10% 45 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2022-052022-062022-072022-082022-082022-092022-10 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-052022-062022-072022-082022-082022-092022-10 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-10-14 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,515 2,520 2,620 2,505 2,570 日增减值 0 0 0 -5 0 周增减值 30 20 20 5 20 月增减值 -10 0 70 25 10 季增减值 -90 -50 -180 -75 -110 年增减值 -545 -600 -500 -665 -540 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-10 2022-09 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 2022-01 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 本周尿素期货主力震荡下行，主力01合约周度跌4.76%收于2422元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素现货市场小幅上涨，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2440-2500元/吨，均价较上周上涨15元/吨。供应方面，尿素产能利用率66.48%，环比上涨0.45%，比同期下降0.76%，河南临时停车较多，日均产量预计降至14.3-14.9万吨。农业需求方面，农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。上游成本支撑，企业主动让利意愿有限，但近期市场成交相对僵持。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/10/13 2022/10/14 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2510 2510 0 送到价 山东菏泽 小颗粒 2500 2500 0 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2530 2530 0 送到价 安徽宿州 小颗粒 2570 2570 0 送到价 河北文安 小颗粒 2570 2570 0 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2580 2580 0 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2580 2580 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2520 2520 0 送到价 湖北荆门 小颗粒 2560 2560 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2570 2570 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2680 2680 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2575 2575 0 送到价 云南大理 小颗粒 2790 2790 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2730 2730 0 站台价 广东江高 小颗粒 2760 2760 0 出库价 福建漳州 小颗粒 2740 2740 0 市场价 均价 2610 2610 0 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率66.48%，较上期涨0.45%，趋势小幅上升。周期内新增5家企业停车，3家短时故障企业，短时产能利用率提升比较缓慢。中国尿素生产企业煤制产能利用率：65.77%，较上期涨0.57%；中国尿素生产企业气制产能利用率：68.50%，较上期涨0.09%。下周停产与复产交替，产能利用率或窄幅波动，下周尿素日均产量将在14.3-14.9万吨附近波动。 本周新增检修企业：鄂尔多斯联合化工、安阳中盈化肥、河南晋开化工、河南心连心化学工业、云南大为制氨。本周恢复的企业：鄂尔多斯联合化工、陕西奥维乾元化工、新疆美丰化工、宁夏和宁。 需求方面：下周国内重要会议将召开，局部发运、上下游开工或继续受到影响，复合肥工厂开工率也呈现下降走势，刚需推进较为缓慢。另外受煤炭价格上涨影响，对尿素成本支撑较强。出口方面：印度以及巴基斯坦近期尿素招标，国内近期通过法检的货源增多。 % 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1/1 尿素：开工率：中国（周） 2/13/1 4/15/16/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 2022 2021202020192018 图尿素装置开工负荷 万吨 尿素：产量：中国企业（周） 18 16 14 12 10 8 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/