汇款倾向：推动中美洲和加勒比汇款的宏观和微观因素（英）

汇的倾向: 驱动向中美洲和加勒比地区汇款的宏观和微观因素 作者：HusseinBidawi,PaolaAlipertiF.Domingues,ChiaraFratto,andNicoleLaframboise WP/22/203 国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究，发表这些文件是为了征求意见和鼓励辩论。 国际货币基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。 2022 9月 ©2022年国际货币基金组织(imf)wp/22/203 国际货币基金组织的工作论文 西半球部门 汇款的倾向。驱动向中美洲和加勒比地区汇款的宏观和微观因素 编写人：HusseinBidawi,PaolaAlipertiF.Domingues,ChiaraFratto,andNicoleLaframboise 授权NicoleLaframboise在2022年9月分发。 国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究，发表这些文件是为了征求意见和鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。 文摘:与预期相反，在2020年和2021年期间，汇往中美洲和加勒比地区（CAC）的汇款出现了积极的惊喜。本研究重新审视了驱动汇款的关键宏观指标，审视了全球金融危机（GFC）和COVID冲击的异质性影响，然后使用了来自《中国经济周刊》的微观数据。美国当前人口普查研究了移民家庭的个人特征以及这可能对"汇款倾向"产生的影响。本文发现，汇款流量对发送国和接收国的经济状况都有反应，而劳动力市场状况是汇款流量特别重要的决定因素，解释了2020-2021年汇款流量的意外跳升，并在与收入变量相结合时提供了更强的预测能力。对微观数据的分析加强了这些发现，反映了家庭资源共享模式的存在在发挥作用。 冻胶分类数字:——F22,F24O54。 移徙者汇款；covid-19大流行；全球金融危机；弹性。 关键词:作者的电子邮件地址: *我们感谢YorbolYakhshilikov的评论。我们感谢国际货币基金组织西半球部的所有相关国家小组及时提供了最新的汇款数据。感谢GreyRamos的出色协助。本文的所有错误均为作者本人所为。 工作底稿 汇的倾向: 驱动向中美洲和加勒比地区汇款的宏观和微观因素 编写人：HusseinBidawi,PaolaAlipertiF.Domingues,ChiaraFratto,andNicoleLaframboise 内容 影响汇款流动的来源国因素13 数据 1.汇款cac8 2.按原籍国分类的美国移民的劳动力市场状况9 3.按原籍国分类的美国移民的劳动力市场状况10 4.汇款的可能性和汇款人的特征11 5.汇款的可能性和汇款人的汇款金额12 6.未投13的特点 7.COVID和全球金融危机期间的家庭收入，指数18 8.大流行病对接受国相对于美国的影响18 9.汇款增长与宏观经济变量之间的相关性18 表 1.发送国和接收国的国内生产总值增长的作用14 2.家庭收入未投15的角色 3.失业率差异和GDP增长差异的作用164a。所有移民22 4b。所有移民23 5a.来自海地、加勒比和中美洲的移民25 5b.来自海地、加勒比和中美洲的移民26 介绍 1到2020年3月，COVID-19大流行病肆虐，世界上大多数国家的经济活动和就业都进入了急剧收缩期，包括美国，也就是CAC地区的主要汇款来源，与预期相反，中美洲和加勒比地区的汇款流入量出现了意外的增长。为了预测这种冲击对CAC地区工人汇款的潜在影响，预测依靠输出国GDP增长和汇款之间的关系--弹性--来预测对该地区的预期流量。这些预测指出，2020年的汇款将急剧下降约20-40%。 然而，在最初的下滑之后，工人的汇款在年中恢复，在该地区的许多国家超过了2019年的水平。鉴于汇款流量的规模和对经济的影响 ，这重新引起了经济学家和政策制定者对驱动私人转移的具体因素的关注。移居国外者的汇款是国际资金流动的最大类型之一。根据世界银行的数据，2019年和2020年，全球流入中低收入国家的汇款分别超过5500亿美元和5400亿美元。这超过了外国直接投资和其他外部经常账户流入的总额，而且在国内生产总值中的份额很大，2020年在59（34）个国家超过了国内生产总值的5%（10%）（世界银行）。这些趋势在CAC更加明显。来自CAC的移民人数至少占该地区人口的10%，在加勒比地区高达20%（Beaton等人（2017 ），联合国开发计划署）。私人转账平均相当于GDP的8%左右，而在我们样本中的一些国家，如萨尔瓦多和洪都拉斯，汇款占GDP的比例高达24%（世界银行，2020）。 如此规模的汇款流动显然对接受国经济有重大影响，特别是对国际收支、国内流动性、劳动力市场和金融部门等方面。在这方面，能够更好地预测资金流入将对决策者极为有用，包括估计融资需求，监测流动性条件和对产品市场的影响，以及评估对金融部门稳定的影响。关于汇款的大量研究集中在其对接收国经济的影响，来源国（发送国）推动汇款的宏观决定因素，如GDP增长和就业，以及其他结构性因素，如物理距离和存在共同边界或语言。虽然过去对决定因素和弹性的估计相当稳健，但如上所述，这些关系在2020年和2021年被证明是薄弱的预测因素。汇款流量强于预期的原因可能是不寻常的因素，包括美国在COVID大流行期间提供的收入支持。在COVID大流行的高峰期，汇款流量的动态可以很好地解释为COVID对输出国和接收国的劳动力市场条件的不同影响。在大流行期间，从非正式的汇款方式（现金）到正式的汇款方式（数字并记录在国际收支中），与旅行的停止有关，在这里没有发现起到作用。 为了更好地了解最近的趋势，本研究旨在回顾和重新估计影响汇款国和接收国汇款的宏观经济因素，并利用美国的微观数据，调查在美国的移民家庭--侨民的特点，他们正在发送资金（汇款）。 1指"工人汇款"，这是BPM6中私人转让的一个子集；定义见第四节。 对来自CAC的第一代和第二代移民的年龄、教育、就业和收入等特征进行分析，以评估其作用和可能的预测价值。本文研究了全球金融危机（GFC）和COVID-19大流行的异质性影响，以及美国对COVID冲击的政策反应的作用。本文旨在更好地理解驱动汇款的力量 ，以改进预测和分析汇款的工具箱。该研究还可能揭示出美国政策制定者可能感兴趣的移民人口的微观特征。研究发现，汇款流量对输出国和接收国的经济状况都有反应，而劳动力市场状况是决定汇款流量的特别重要因素，它解释了2020-2021年汇款流量的意外跳跃，并在与收入变量相结合时提供更强的预测能力。对微观数据的分析发现，较高的收入和教育水平与较强的汇款流量有关。这反映了资源共享模式的存在，即生活在两个不同国家的家庭成员共享资源，尽管这些关系对美国的所有移民样本并不成立。 本文的结构如下。第二节是对相关文献的调查。第三节和第四节介绍了流向中美洲的汇款数据和典型事实，以及来自中美洲的移民在中国的特征。 美国第五部分研究了影响汇款流动的来源国因素，使用方差分解分析来估计所观察到的汇款变化中有多少是由美国经济状况的变化造成的，特别是在COVID大流行期间。第六部分估计了COVID大流行对样本中每个国家的移民的就业状况、收入和汇款可能性的影响。利用微观模拟，研究依靠COVID-19对就业和收入的行业和地点的具体影响的信息，比较COVID-19冲击和全球金融危机（GFC）冲击，评估美国政策反应对汇款倾向的作用。第七节运用移民特征的离散选择模型来估计基于个人层面特征的现金汇出（汇款）的可能性。第八节总结了研究结果，强调了研究和政策方面的考虑以及进一步研究的可能领域。 一些文学作品 关于汇款的大量理论和经验文献集中在三个方面：发展的影响、汇款对经济周期的影响以及汇款的宏观决定因素。 发展的影响。从影响入手，很多工作都研究了汇款对商品市场、荷兰病风险（Acosta等，2009；Barajas等，2011）以及劳动力市场的影响。 汇款与较高的个人消费和较低的贫困有关，因为它们有助于平滑消费和提高人力和固定资本（国际货币基金组织，2005）。因此，他们可以带来更多的贸易和基于消费的税收，以及更多的私人储蓄，如果进入银行系统，有助于深化金融部门，并可以被银行用来购买政府债务（Abdih等人，2009，和Chami等人，2006）。由于汇款可以增加收入基础，一些研究提出汇款与GDP的比率或与出口的比率，作为衡量债务可持续性支付能力的更合适的标准（IMF2013）。 2"汇款"：寄钱付款或作为礼物。(Merrium-Webster) 作为一种非市场收入转移和劳动收入的替代品，汇款可以对接受国的劳动力参与、保留工资和职业选择产生重大影响（Chami等人， 2018）。他们认为，高水平的汇款会引发经济停滞的恶性循环和依赖;他们所谓的“汇款陷阱”。 周期性问题。许多论文研究了汇款对接收国经济周期的影响，结果不一。例如，发现商业周期之间存在负相关的研究包括Bettin等人（2017）和Frankel（2011），据此发现汇款的反周期力量有助于平滑经济波动，发挥宏观稳定的作用。Beaton等人（2017）在CAC地区对此进行了研究，发现汇款流动通过促进私人消费平滑、支持金融部门稳定和财政收入以及帮助减少贫困和不平等，发挥了关键的融资和稳定作用。 另一方面，一些研究发现，对汇款的严重依赖使接收国更容易受到来源国的冲击（Barajas等人，2012；IMF，2012）。在这种情况下，国家之间的汇款流量越大，商业周期的同步性就越大，对接收国产生负面溢出效应的可能性就越大。同样，Chami等人（2012）发现，汇款对产出增长的波动性有负面作用。Hosny(2020)进一步测试了汇款与一系列外部和实体部门变量的波动性之间的关系，发现大量的汇款平均来说可以起到稳定作用，但来源国的汇款高度集中会加剧接受国的经济波动。这可能对CAC地区特别有意义，因为大多数移民，特别是来自中美洲的移民，都在美国。 决定因素.关于汇款的决定因素，流入量与移民模式有关并不令人惊讶，因为更多的海外移民会导致更多的可支配收入汇回"家"。例如 ，Bettin等人（2017）、LeGolf和Salomone（2015）、Docquier等人（2012）和Frankel（2011）都发现移民人数与汇款流量之间存在正相关。Beaton等人（2017）发现，移民和汇款对接受国缓慢移动的"结构性"变量作出反应，包括增长乏力、冲突和自然灾害。 一些研究使用引力模型来分析解释汇款的因素，发现贸易文献中使用的标准决定因素很好地解释了双边汇款的动态。特别是，较大的来源国倾向于汇款更多，较大的接收国倾向于接收更多，而地理距离较大的国家对交换的汇款较少（Leuth和Ruiz-Arranz，2008 ；Abdih等人，2012；Docquier等人，2012）。汇款对输出国GDP的弹性在不同的研究中差异很大，在0.25-3.9之间，达到5-10的范围（Poghosyan，2020）。 接受国的制度特点和共同语言或殖民关系的存在也被发现会影响汇款。后两者有利于移民，发挥了关键作用（Leuth和Ruiz-Arranz ，2008；Docquier等，2012；Frankel，2011；Abdih等，2012；LeGolf和Salomone，2015）。 研究的几个地理特征包括共同边界以及国家是岛屿还是内陆，发现岛屿国家收到的汇款更多（Frankel，2011）。 从研究中可以看出，汇款对接受国的经济发展有重要影响。正如下一节所解释的，鉴于流入的相对规模和移民集中在美国等情况 ，在CAC地区尤其如此。虽然对 本研究发现，在预测2020年和2021年的汇款时，这些估计结果总体上是稳健的，特别是将流量与来源国