电子行业周报：悲观情绪加速释放，电子板块企稳止跌

业 研 究2022年10月18日 行业周报 标配悲观情绪加速释放，电子板块企稳止跌 ——电子行业周报 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001zhouxiaoy@longone.com.cn 电子 联系人：陈宜权 chenyq@longone.com.cn 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 -40% 投资要点： 电子行业本周整体跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.99%，申万电子指数上升2.11%，行业整体跑赢大盘1.12个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第21位，PE(TTM)25.22倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-1.43%、4.29%、4.84%、6.63%、3.17%、-2.92%，其中涨跌比较明显的是电子元器件、光学光电子以及消费电子板块。 电子板块观点：电子板块有望企稳止跌，关注国产替代加速。美商务部对向中国出口的芯片技术限制升级。随着“芯片法案”以及最新美对华出口管制新规陆续出台，美国对国内半导体产业制裁加码，近日，美国商务部工业和安全局（BIS）公布了一系列更广泛的出口管制新规，半导体制造端限制延伸至18纳米或以下的DRAM芯片、128层或以上的NAND闪存芯片和14纳米或以下的逻辑芯片，叠加半导体行业处于景气度下行周期，悲观情绪加速释放，短期电子板块震荡加剧；中长期来看，美国制裁进一步加剧，供应链国产化进程有望提速。随着相关不利因素的落地，市场悲观情绪进一步缓 解，建议优先关注持续受益于国产替代化加速的相关半导体材料以及半导体设备龙头企业。 相关研究 电子沪深300 投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料以及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注鼎龙股份、沪硅产业等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核 1.《电子行业周报：美出口管制加码，关注半导体国产替代— —20221011》 2.《电子行业周报：Pico4如期而至，助推VR市场成长——20220927》 心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气；3）面板 行业：本轮部分面板价格已持续下跌近15个月，国内外面板厂均已调减稼动率，今年10月份全球面板厂仍维持低稼动运行，供需情况将进一步缓解，面板价格有望在四季度企稳回暖，关注京东方A、TCL科技等。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪7 4.行业动态8 4.1.行业新闻8 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/10/16）5 图3电子（申万）估值走势（截至2022/10/16）5 图4台湾电子指数走势（截止到2022/10/16）6 图5费城半导体指数(SOX)走势（截止到2022/10/16）6 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股6 图7本周电子元器件板块涨幅前三个股6 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股6 图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股6 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7 图12新能源汽车近期销量（千辆/月）7 图13新能源汽车近期渗透率（%/月）7 图14全球半导体销售量（十亿美元/年）8 图15集成电路产量（百万块/月）8 图16面板出货量（万片/月）8 图17面板出货面积（千平方米/月）8 表1公司要闻10 表2上市公司公告10 1.本周观点 电子板块有望企稳止跌，关注国产替代加速。美商务部对向中国出口的芯片技术限制升级。随着“芯片法案”以及最新美对华出口管制新规陆续出台，美国对国内半导体产业制裁加码，近日，美国商务部工业和安全局（BIS）公布了一系列更广泛的出口管制新规，半导体制造端限制延伸至18纳米或以下的DRAM芯片、128层或以上的NAND闪存芯片和14纳米或以下的逻辑芯片，叠加半导体行业处于景气度下行周期，悲观情绪加速释放，短期电子板块震荡加剧；中长期来看，美国制裁进一步加剧，供应链国产化进程有望提速。随着相关不利因素的落地，市场悲观情绪进一步缓解，建议优先关注持续受益于国产替代化加速的相关半导体材料以及半导体设备龙头企业。 2.行情回顾 本周沪深300指数上涨0.99%，申万电子指数上升2.11%，行业整体跑赢大盘1.12 个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第21位，PE(TTM)25.22倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-1.43%、 4.29%、4.84%、6.63%、3.17%、-2.92%，其中涨跌比较明显的是电子元器件、光学光电子以及消费电子板块。 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%） 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 医药生物 电力设备 农林牧渔 计算机 机械设备 公用事业 通信 环保 汽车 国防军工 基础化工 纺织服饰 美容护理 有色金属 建筑装饰 非银金融 综合 传媒 钢铁 电子 建筑材料 社会服务 轻工制造 交通运输 沪深 300 石油石化 商贸零售 家用电器 房地产 银行 煤炭 食品饮料 涨跌 7.54% 7.33% 7.18% 6.61% 5.68% 5.64% 5.03% 4.69% 4.35% 3.72% 3.61% 3.04% 2.94% 2.77% 2.53% 2.51% 2.43% 2.30% 2.12% 2.11% 1.33% 1.32% 1.29% 1.27% 0.99% 0.14% -0.07% -0.48% -1.70% -1.87% -2.32% -4.73% -6.0% 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/10/16） 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止到10月14日，申万行业指数电子板块PE（TTM）为31.49倍，较上一周截止 日10月7日增长了3.57倍，,环比增长率为12.8%。估值调整接近2018年以来最低位。 图3电子（申万）估值走势（截至2022/10/16） 120 100 80 60 40 20 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 2020-08 2020-06 2020-04 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 2017-12 2017-10 0 资料来源：Wind，东海证券研究所 1,000 4,500 900 4,000 800 3,5003,000 600500400 2,5002,000 300 1,500 图4台湾电子指数走势（截止到2022/10/16）图5费城半导体指数(SOX)走势（截止到2022/10/16） 700 200 100 0 2017-102019-102021-10 1,000 500 0 2017-102019-102021-10 资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股： 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股图7本周电子元器件板块涨幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 半导体销量：截止到2022年8月全球半导体销售较2021年增长了48,529百万美元，环比增长了8.78%，受疫情以及“芯片法案”的影响行业整体增速呈下降趋势。 全球PC出货量：第三季度全球PC出货量同比下降19.5%，创下20多年来的最大降幅。 新能源汽车销量：2022年1-9月，新能源汽车产销分别达到471.7万辆和456.7万辆，同比增长1.2倍和1.1倍，市场占有率达到23.5%。 图12新能源汽车近期销量（千辆/月）图13新能源汽车近期渗透率（%/月） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 120%35 30 80% 25 40%20 0%15 10 -40% 5 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 -80%0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 -30% 新能源汽车当月销量环比(右轴） 新能源汽车渗透率环比（右轴） 资料来源：中国汽车工业协会，东海证券研究所资料来源：乘联会，东海证券研究所 图14全球半导体销售量（十亿美元/年）图15集成电路产量（百万块/月） 606% 50 3% 40 300% 20 -3% 10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 2020-08 0-6% 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 -15% 半导体销售额环比（右轴） 集成电路产量环比（右轴） 资料来源：世界半导体贸易统计组织，东海证券研究所资料来源：国家统计局，东海证券研究所 图16面板出货量（万片/月）图17面板出货面积（千平方米/月） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 -15% 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 -15% 全球液晶面板�货量环比（右轴） 面板�货面积环比（右轴） 资料来源：WitsView，东海证券研究所资料来源：WitsView，东海证券研究所 4.行业动态 4