【天风通信】中天科技&亨通光电持续大涨：海风海缆+光纤光缆+大储全面景气，持续重

【天风通信】中天科技&亨通光电持续大涨：海风海缆+光纤光缆+大储全面景气，持续重申坚定推荐！ 亨通/中天一直是我们仍在持续坚定推荐的标的，我们从长、短时间维度看，都认为中天/亨通投资性价比仍较高，具体推荐逻辑如下： □1、Q3业绩：从市场反馈情况来看，对亨通Q3业绩预期7个亿（接受度很好），对中天Q3业绩预期8.5亿（合格）、9亿（OK）、9亿+（优秀），我们认为从光纤光缆、海风海缆、电力传输产业趋势和公司竞争力看，短期对Q3业绩兑现还是充满信心（较为稀缺的绩优股）。 □2、低估值+确定性+景气赛道：市场大环境不好，风险偏好下降，我们择股会优先考虑安全边际，对于亨通/中天对应今年20倍左右PE，低估值奠定了韧性基础；其次，3季报前后市场会估值切换到明年，而明年亨通/中天业绩持续快速增长确定性高（光纤光缆量价双升弹性+充裕海缆订单明年交付），也就是估值切换后明年EPS增长空间可明确展望；再次，PE角度，光纤光缆三年向上景气周期，海风海缆未来3-5年持续高景气 +格局好+出海逻辑，结合未来较多催化剂（光纤光缆和海风海缆的招标等），都有望持续带动估值提升。 □3、整体观点：持续坚定看好推荐中天科技&亨通光电。 未来3-5年海风海缆产业景气度不变，壁垒高、格局好、盈利能力强的属性不变，未来业绩确定性较强；同时，光纤光缆供需持续改善，景气周期持续，业绩弹性和估值修复都存在空间；新能源和新通信业务都有望快速做大做强。