宏观策略日报：10月MLF续作等量价平

总量研究 2022年10月18日 宏 观 策 日 略证券分析师： 刘思佳S0630516080002 报 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 10月MLF续作等量价平 重要资讯 1.10月17日，八部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》。 《方案》明确，从现在到年底前，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板，以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设。 2.10月17日，中国人民银行开展5000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%。考虑到当日有5000亿元1年期MLF和210亿元逆回购到期，本次续作实现资金净回笼190亿元。 市场情况： 北向资金净流出。10月17日，北向资金净卖出44.25亿元。其中，贵州茅台、天合光能、恒瑞医药分别净卖出12.76亿元、3.48亿元、3.37亿元。药明康德净买入额居首，金额为 2.08亿元。 英国撤销大部分减税措施，市场情绪有所稳定，隔夜欧美股市上涨。10月17日，道琼斯工业平均指数报收30185.82点，上涨1.86%；标普500指数报收3677.95点，上涨2.65%；纳斯达克指数报收10675.80点，上涨3.43%。欧洲股市，法国CAC指数报收6040.66点，上涨1.83%；德国DAX指数报收12649.03点，上涨1.70%；英国富时100指数报收6920.24点，上涨0.90%。亚太市场方面，日经指数报收26775.79点，下跌1.16%；恒生指数报收16612.90点，上涨0.15%。 黄金上涨、原油下跌。10月17日，COMEX黄金期货上涨0.40%，报收1655.50美元/盎司。WTI原油期货结算价下跌0.17%，报收85.46美元/桶。布伦特原油期货结算价下跌0.01%报收91.62美元/桶。 1.宏观要点 10月17日，八部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》 为扩大农业农村有效投资、提升农业综合生产能力，10月17日，农业农村部、发展改革委、人民银行等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》，就加强农业农村基础设施建设作出部署安排。 《方案》明确，从现在到年底前，聚焦农业农村基础设施短板弱项，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板，以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设，加快在建项目实施进度，开工一批新项目，确保尽快形成实物工作量、尽快见效，为保供防通胀、稳住经济大盘奠定坚实基础。同时，《方案》从投融资机制、资金筹集、运营方式、还款来源等方面对农村基建投资工作进行具体部署，预计年内将对基建投资形成一定支撑。 10月17日，中国人民银行开展5000亿元MLF操作，中标利率2.75% 10月MLF续作等量价平。中国人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和 20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%。考虑到当日有5000亿元1年期MLF和210亿元逆回购到期，本次续作实现资金净回笼190亿元。10月MLF等量续作，主要影响因素有以下两点：一是当前经济修复力度较弱，稳增长仍具有一定压力，保持流动性合理充裕，有助于稳定市场预期，等量续作释放了继续加大对实体经济支持力度的信号。二是当前银行体系流动性较为充裕，如1年期AAA级同业存单到期收益率位于2%上下，明显低于政策利率，MLF加量补水的必要性较低。 此外，10月MLF操作利率保持不变。继8月MLF利率下调后，宏观经济已经出现些许回暖迹象，其中制造业PMI连续两个月上行，并于9月升至荣枯线之上；微观领先指标呈现向好态势，乘用车销量、餐饮收入、民航客运量等数据显示需求小幅回暖；9月金融数据超预期，信贷结构明显改善。这些均表明宽信用、稳增长政策效果较为明显，因此中期政策利率继续保持稳定。 2.A股市场评述 上交易日上证指数延续收涨，收盘上涨12点，涨幅0.42%，收于3084点。创业板、深成指小幅收红，主要指数均呈收红。 上一交易日上证指数低开向上，收小实体红阳线。指数进一步趋近20日均线压力位，只差1点没有突破。量能略缩，大单资金净流出约22亿元，目前尚未出现放量抛盘。日线KDJ金叉延续，日线MACD金叉刚刚成立，日线指标进一步向好。目前指数没有明显的拉升结束迹象。但20日均线附近指数仍或有多空争夺，或有盘中震荡，但整理充分后指数或仍有震荡盘升动能。若有效上破20日均线，下一压力位将提升到60日均线3194点附近。而60日均线处的压力较重，这里同时是前期低点压力位，若指数能运行到此附近，仍需加强观察。 上证周线目前呈红阳线，指数上破了5周均线压力位，取得技术上的进步。周KDJ有金叉迹象，周MACD虽尚未金叉，但绿柱缩小，周指标有渐次向好迹象。 上交易日深成指、创业板小幅震荡收红，深成指收盘上涨0.36%，创业板收盘上涨0.03%。深成指收于其20日均线之上，创业板收于其30日均线之上，均取得技术上的进步。两指数5日均线上破各自10日均线，10均线均拐头向上，两指数日线短期均线有所向好。目前反弹尚未出现明显的结束迹象。但两指数在震荡中30分钟MACD死叉成立，短线仍或有震荡整理需求，但整理充分后或仍有上行动能。 上交易日同花顺行业板块中，只有3个板块逆市调整，其余板块均呈收红。收红板块占比96%，收红个股占比80%，涨超9%的个股高达136只，跌超9%的个股6只，上交易日指数涨幅不大，但板块个股延续热烈。 在同花顺行业板块中，教育板块大涨第一，收盘上涨6.78%。其次，仪器仪表、国防军工、通用设备、自动化设备等板块涨幅居前。涨幅在前的计算机应用、计算机设备、光学光电子、医疗器械板块均是我们近期关注的板块。三个逆市调整的板块有燃气、煤炭开采加工、饮料制造板块，但目前这三个板块随着大盘的反弹，技术条件也有所改善。 具体看各板块。教育板块，昨日收盘大涨6.78%，同花顺行业板块中涨幅居首。板块最近5个交易日连日收涨，上涨日渐强势。昨日指数收大阳线，一举上破250日均线强压力位。量能放倍量，大单资金连日活跃，日线MACD金叉延续，目前日线指标没有明显走弱迹象。但指数连日来快速收涨，积累了较多的短线获利盘，短线的调整风险在积聚。从周线看，目前指数先后上破30周均线与60周均线强压力位，正在趋近90周均线重压力位。而再上方有前期下降通道上轨压力位以及近期高点压力位。目前指数正在趋近压力密集区。重重压力下，指数仍或遇阻震荡。但若指数有效上破前期下降通道上轨压力位以及120周均线压力位，指数上行空间或被打开，则或有进一步的上行动能。震荡中需观察量价指标变化，观察指数能否上破重重压力，走出下降通道。 注册制次新股，属于同花顺概念板块。昨日收盘上涨2.2%，上破了其20日均线压力位。近日指数稳步拉升，连日收红，量能梯量放大，大单资金连日活跃，日线MACD金叉延续，日线指标没有明显走弱，指数拉升没有明显结束迹象。但指数连日收涨，30日均线附近也或有压力，短线也或有整理需求。但若指数整理充分，有效上破30日均线，仍或有震荡盘升动能。从周线看，该指数从2020年8月末开始回落，长期以来走下降趋势。但在长期回落中，指数周MACD出现过第一次背离金叉。目前周MACD呈死叉状态，若震荡中，周MACD实现第二次背离金叉或多次背离金叉，则指数的长周期的周指标向好，则后市或有进一步拉升动能。 3.市场数据 2022/10/17 名称单位 收盘价 变化 融资余额亿元,亿元 14440 128 北向资金亿元 -44.25 / 资金 南向资金亿港元 55.50 / 逆回购到期量亿元 20 / 逆回购操作量亿元 210 / 1年期MLF% 2.75 / 1年期LPR% 3.65 / 5年期以上LPR% 4.3 / 国内利率 DR001%,BP 1.1439 1.24 DR007%,BP 1.4647 -1.04 10年期中债到期收益率%,BP 2.7002 0.25 10年期美债到期收益率%,BP 4.0200 2.00 国外利率 2年期美债到期收益率%,BP 4.45 -3.00 上证指数点,% 3084.94 0.42 创业板指数点,% 2435.02 0.03 恒生指数点,% 26775.79 -1.16 道琼斯工业指数点,% 30185.82 1.86 股市 标普500指数点,% 3677.95 2.65 纳斯达克指数点,% 10675.80 3.43 法国CAC指数点,% 6040.66 1.83 德国DAX指数点,% 12649.03 1.70 英国富时100指数点,% 6920.24 0.90 美元指数/,% 112.0931 -1.19 美元/人民币(离岸)/,BP 7.2079 -129.00 欧元/美元/,% 0.9842 1.23 美元/日元/,% 149.03 0.21 螺纹钢元/吨,% 3675.00 -1.71 国内商品 铁矿石元/吨,% 686.50 -2.00 动力煤元/吨,% 888.40 0.00 COMEX黄金美元/盎司,% 1655.50 0.40 WTI原油美元/桶,% 85.46 -0.17 国际商品 布伦特原油美元/桶,% 91.62 -0.01 表1市场表现 外汇 LME铜 美元/吨,% 7531.50 0.00 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 教育 5.83 光伏设备 -1.60 自动化设备 4.66 燃气Ⅱ -1.52 航空装备Ⅱ 3.53 电池 -1.42 航天装备Ⅱ 3.49 煤炭开采 -1.32 动物保健Ⅱ 3.48 家电零部件Ⅱ -1.27 资料来源：同花顺，东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 隆利科技 22.42 20.02 23.46 -35.48 优利德 29.8 20.02 35.58 1.74 禾信仪器 48.76 20.01 37.16 -18.67 天亿马 33.41 20.01 34.72 -48.97 天瑞仪器 5.4 20.00 30.43 -32.16 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 珠海冠宇 19.69 -10.17 -7.34 -59.53 汇绿生态 8.28 -9.51 5.48 13.89 盾安环境 13.87 -9.35 -3.55 1.24 古井贡酒 230.45 -9.24 -10.16 -5.55 文灿股份 73.85 -9.22 4.68 26.43 资料来源：同花顺，东海证券研究所 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资