聚酯早报：聚酯需求较弱，建议逢高做空

聚酯早报：聚酯需求较弱，建议逢高做空 相关资讯 1.美联储大鹰派布拉德暗示，美联储可能会在11月和12月的两次会议上分别加息75 基点，但也表示“对于（FOMC）委员会是否希望在12月的会议上提出在2023年加息的提议或构想，我认为现在做出判断还为时过早”。目前，由于美国9月核心通胀意外重回40年高位，投资者普遍认为美联储在11月加息75基点板上钉钉，在12月加息75基点的可能性也很大。2.对全球经济滑坡和需求增长减缓的担忧再次盖过对供应紧张的担忧，国际油价大跌，美国石油钻井数量增加以及美元汇率增强也打压石油市场气氛。截至10月14日收盘：11月WTI跌3.5报85.61美元/桶，跌幅3.9%；12月布伦特跌2.94报91.63美元/桶，跌幅3.1%。中国原油期货SC主力2212收涨6.5元/桶，至678.5元/桶。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，至周四，PTA负荷在76.7%。PTA流通库存144.9天（-2.3）。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在5成左右。聚酯负荷在83.5%（+0.3%）。（2）9月30日，PTA现货价格6015（+55）元/吨，中国PX价格1055（-8）美元/吨，石脑油价格671（+2）美元/吨，PTA现货加工费353（+99），聚酯平均利润319（-42）元/吨。（3）TA2301合约以5508点收盘，较昨日结算价上涨36点，日内增仓16120至1132809手，成交1515948手。 2.市场核心逻辑 PTA供应小幅下降，需求小幅上涨但幅度有限。PTA现货加工费调整，聚酯利润下滑。 3.建议 逢高做空，严格控制止损。 MEG 1.微观数据（1）截至10月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在58.30%（较上期上升4.78%），其中煤制乙二醇开工负荷在38.27%（较上期上升5.55%）。 （2）今日华东主港地区MEG港口库存约88.8万吨附近，环比上期增加6.6 万吨（3）MEG外盘价475美元/吨，内盘4045（-15）元/吨。2.市场核心逻辑 乙二醇供应提升，需求上涨但幅度有限，港口库存有累库现象。 3.建议 逢高做空，严格控制止损。 聚酯早报 2022年10月17日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221008-1013）纯涤纱行业平均开工率在65.32%，环比下滑0.78%。（2）截至10月13日，纯涤纱行业周均库存在29.88天，较节前上升0.56天。（3）主力合约PF11收7388，涨104，成交140017手；PF2301收6982，涨26。 2.市场核心逻辑 短纤产销近期总体偏弱，短纤开工率下滑，库存小幅上涨，短纤现货加工费近期走强。 3.建议 逢高做空，严格控制止损。 元/ 2017 2201 PTA01基差 2018 2301 2101 1000 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 1701-1705 2001-2005 2301-2305 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 350 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 10吨00 EG01基差 1901 2001 2101 2201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 2001-2005 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 短纤01基差 22012301 1500 1000 500 0 -500 -1000 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 万吨 PTA流通库存+仓 450 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万吨乙二醇港口库存 2016年2017年2018年 190 2019年 2022年 2020年 2021年 140 90 40 2.库存 天 30 短纤厂库 2017年2018年 2019年2020年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/吨 PX-石脑油价差 2017年2018年 2021年2022年 2019年 平均值 2020年 700 600 500 400 300 200 100 PTA现货加工费 元/吨 2017年2018年 2019年 2500 2020年2021年 2022年 平均加工费 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨石脑油制EG利润 2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 元/吨煤制EG利润 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 元/吨 2016年 18002019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。