基金行业周报：理性看待基金公司、基金经理自购

基金周度报告 证券研究报告 基金市场理性看待基金公司、基金经理自购 基金行业周报（20221017-20221021） 2022年10月17日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 11% 1% -9% -19% 2021-102022-012022-042022-07 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -6.70 -15.60 中证基金 -5.36 -10.38 股票基金 -11.76 -22.01 混合基金 -9.71 -18.62 债券基金 -0.14 1.66 货币基金 0.26 1.51 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1ESG责任投资系列报告四：八只ESG指数梳理分析2022-10-12 2基金行业2022年10月展望：油气基金品种投资价值分析2022-10-08 3基金行业周报（20221010-20221014）：科创芯 片、科创材料指数分析，节后新基金关注建信周智硕、泉果赵诣产品2022-10-07 节前第一周市场行情、数据回顾 国庆后第一周（1010-1014），A股主要股指里除上证50之外均不同程度收涨，创业板指（+6.34%）、中证500（+4.53%）涨幅较高；H股主要股指大幅收跌，恒生指数周内下跌6.5%、恒生科技指数周内下跌9.4%。海外主要股指涨跌互现。申万31个一级行业里，涨幅表现突出的是医药生物、计算机、电力设备，跌幅居前的是食品饮料、煤炭。北向资金净流出62.52亿元，南向资金净流入147.08亿港元。 本周拟发行22只新公募产品 国庆节后第一周（1010-1014）全市场共新成立主代码基金22只、基金合计规模约180亿元，中长期纯债型基金规模占比约为75%。本周（1017-1021），根据wind信息本周拟发行基金22只。分类型看，主动管理型权益类基金6只；固收+基金5只；纯债型基金6只；债 券指数型基金2只；股票指数型基金2只；QDII基金1只。 理性看待基金公司、基金经理自购 1、在《基金行业点评：2018年以来基金公司自购数据跟踪暨如何看待基金公司自购》的公开研报中，对基金市场自购的初步研究结论是：1）基金公司自购产品多为旗下新发基金，存续基金自购少，2018年以来自购手笔较大的存续基金自购是汇添富旗下2020年2月的2亿元自购；2）市场行情与基金自购规模无直接关系，是否为自购品种与基金业绩表现亦无直接关系，基金自购对行情、基金业绩影响有限；3）自购产品结构有所改变，混合型主动品种的自购规模占比自2020H2以来显著提升并保持相对稳定，固收+类品种的自购规模占比提升；4）中期看主动权益品种自购比例不一定提升，主要系主动权益新基金发行数量及募资规模整体提升，自购必要性降低。2、从2022年初以来全市场基金公司自购的情况来看，自购结构及相关情况变动不大，仍以新发基金为主，考虑到市场情况，年初以来基金公司的自购绝对值及相对比例也没有超出市场预期。2022年初至今全市场基金公司自购金额超63.72亿，其中股票型基金占比约20.4%、混合型基金占比约35.6%。区间净申购金额5000万以上的主动权益类产品和固收+产品约有13只，其中存续基金的申购有5只，分别是国泰金鹰增长、国泰鑫睿，易方达科翔、易方达积极成长，兴全合宜。3、但从具体产品公告和基金公司官方渠道公开宣传信息可以发现，年初至今基金经理自购、加购的情况越来越普遍，形式多以定投为主、金额不一，部分基金经理明确了定投期限。基金经理自购、加购行为利于形成持有人利益共同体，对基金经理有约束、激励的双重作用。对一般投资者和具体产品而言，相对于基金公司自购，基金经理的自购可以更乐观地看待，但我们仍提示投资者应在下列两方面保持理性：1）观察基金经理自购、加购的力度（金额绝对值、相对比例、自购频率和期限等）；2）基金品种本身是否适配投资者风险等级以及持有偏好、风险收益预期，单一因素不足以作为选择条件。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1基金市场自购情况简要分析 我们在2021年3月《基金行业点评：2018年以来基金公司自购数据跟踪暨如何看待基金公司自购》的公开研报中，对基金市场自购的初步研究结论是：1）基金公司自购产品多为旗下新发基金，存续基金自购少，2018年以来自购手笔较大的存续基金自购是汇添富旗下2020年2月的2亿元自购；2）市场行情与基金自购规模无直接关系，是否为自购品种与基金业绩表现亦无直接关系，基金自购对行情、基金业绩影响有限；3）自购产品结构有所改变，混合型主动品种的自购规模占比自2020H2以来显著提升并保持相对稳定，固收+类品种的自购规模占比提升；4）中期看主动权益品种自购比例不一定提升，主要系主动权益新基金发行数量及募资规模整体提升，自购必要性降低。 从2022年初以来全市场基金公司自购的情况来看，自购结构及相关情况变动不大，仍以新发基金为主，考虑到市场情况，年初以来基金公司的自购绝对值及相对比例（自购金额/基金规模）也没有超出市场预期。2022年初至今全市场基金公司自购金额（区间净申购金额）超63.72亿，其中股票型基金占比约20.4%、混合型基金占比约35.6%。区间净申购金额5000万以上（均未超过1亿）的主动权益类产品和固收+产品约有13只， 其中存续基金的申购有5只，分别是国泰金鹰增长、国泰鑫睿，易方达科翔、易方达积极成长，兴全合宜。 但从具体产品公告和基金公司官方渠道公开宣传信息可以发现，年初至今基金经理自购、加购的情况越来越普遍，形式多以定投为主、金额不一，部分基金经理明确了定投期限。基金经理自购、加购行为利于形成持有人利益共同体，对基金经理有约束、激励的双重作用。对一般投资者和具体产品而言，相对于基金公司自购，基金经理的自购可以更乐观地看待，但我们仍提示投资者应在下列两方面保持理性：1）观察基金经理自购、加购的力度（金额绝对值、相对比例、自购频率和期限等）；2）基金品种本身是否适配投资者风险等级以及持有偏好、风险收益预期，单一因素不足以作为选择条件。 2国庆后第一周市场行情、数据回顾 国庆后第一周（1010-1014），A股主要股指里除上证50（-0.97%）之外均不同程度收涨，创业板指（+6.34%）、中证500（+4.53%）涨幅较高；H股主要股指大幅收跌，恒生指数周内下跌6.5%、恒生科技指数周内下跌9.4%。海外主要股指涨跌互现，标普500、日经225、英国富时100指数收跌，德国DAX、法国CAC40指数上涨。 国庆后第一周（1010-1014），申万31个一级行业里，涨幅表现突出的是医药生物 （+8.45%）、计算机（+7.09%）、电力设备（+7.00%），跌幅居前的是食品饮料（-4.96%）、煤炭（-2.21%）、房地产（-1.35%）。（数据口径：区间涨跌幅-总市值加权平均） 国庆后第一周（1010-1014），中债10年期国债收益率报收2.6977%，较前一周下行约6.2BP；中债1年期国债收益率报收1.7851%、较前一周下行约6.8BP。 国庆后第一周（1010-1014），北向资金净流出62.52亿元，南向资金净流入147.08亿港元。国庆后第一周，沪深300、中证500、上证50品种呈现出明显的资金净流入状态。 3本周拟发行22只新产品 国庆节后第一周（1010-1014）全市场共新成立主代码基金22只、基金合计规模约 180亿元，中长期纯债型基金规模占比约为75%。 本周（1017-1021），根据wind信息本周拟发行基金22只。分类型看，主动管理型权益类基金6只；固收+基金5只；纯债型基金6只；债券指数型基金2只；股票指数型 基金2只；QDII基金1只。 表1：本周拟发行基金情况 募集目标 代码简称认购起始日认购天数投资类型II基金经理 （亿元） 016023.OF 兴业添益6个月定开 2022-10-17 12 中长期纯债型 周鸣 016914.OF 博时富泽金融债 2022-10-17 37 80.00 中长期纯债型 陈黎 016072.OF 财通弘利 2022-10-17 92 中长期纯债型 张婉玉 016727.OF 鑫元嘉利一年定开 2022-10-17 93 30.10 中长期纯债型 曹建华 016204.OF 东方沪深300指数增强A 2022-10-17 12 增强指数型 盛泽 016685.OF 上银丰和一年持有A 2022-10-17 22 偏债混合型 赵治烨,许佳 014797.OF 富国融悦A 2022-10-17 12 80.00 偏股混合型 杨栋 016632.OF 华泰柏瑞行业优选6个月持有A 2022-10-17 19 偏股混合型 吕慧建 015973.OF 工银瑞信恒嘉一年持有A 2022-10-17 44 60.00 偏股混合型 林念 016869.OF 景顺长城稳健增益A 2022-10-17 12 60.00 混合债券型二级 彭成军 016794.OF 华安沣裕A 2022-10-17 19 60.00 混合债券型二级 吴文明 016424.OF 广发集汇A 2022-10-17 19 50.00 混合债券型二级 姚秋 015884.OF 中欧港股数字经济A 2022-10-17 10 5.00 国际(QDII)混合型 曲径 016239.OF 泰信添鑫中短债A 2022-10-17 26 短期纯债型 李俊江 016260.OF 汇添富中债1-5年政策性金融债A 2022-10-17 32 80.00 被动指数型债券 何旻 016859.OF 中加中债-新综合债 2022-10-17 92 被动指数型债券 王霈 561713.OF 博时中证疫苗与生物技术ETF 2022-10-17 17 被动指数型 王祥 016444.OF 中泰研究精选6个月持有A 2022-10-18 11 普通股票型 李玉刚 016925.OF 华夏鼎辉A 2022-10-19 92 80.00 中长期纯债型 吴彬 016623.OF 银华卓信成长精选A 2022-10-19 14 偏股混合型 王浩 016109.OF 南方振元A 2022-10-19 92 混合债券型二级 黄斌斌 016287.OF 大成消费机遇A 2022-10-20 21 50.00 偏股混合型 齐炜中 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221016） 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其