镍周报

2022年10月17日星期一 镍周报 联系人徐舟 电子邮箱xu.z@jyqh.com.cn电话021-68555105 视点及策略摘要 品种 供需短期继续支撑，镍价走势维持震荡 中期展望 镍 镍矿方面，上周五镍矿1.5%CIF均价71美元/湿吨，较此前一周上涨0.5美元，镍矿价格稳中偏强。当前10月菲律宾主要矿区苏里高逐步进入雨季，镍矿后续出货量将受到天气限制逐步减少，供应减少继续支撑镍矿价格保持坚挺。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1342.5元/镍点，较此前一周上涨15元/镍点，周内市场成交较为活跃，镍生铁库存呈去库趋势，镍铁厂现货库存压力缓解。镍价方面，镍价整体维持窄幅震荡走势。宏观方面，万众期待的美国9月份通胀数据超预期，一度引发市场出现大幅回落，镍价也跟随走低，但是此后市场发生转折，在利空落地之后，市场对明年预期转向乐观，并带动价格反弹；周五市场又一次感受到压力，价格再度回落，宏观方向来回切换，没有明确方向，镍价也跟随上下震荡。供需方面，进入雨季，镍矿供应开始逐步回落，市场开始转向偏紧，而镍铁需求有所增加，镍矿价格因此走高，成本支撑作用进一步增强。部分钢厂十月订单较为乐观，在增产预期下，对镍生铁的采购情绪较为积极。此外，一体化企业的不锈钢产线陆续投产，对镍生铁的需求增加。镍生铁供需将逐渐走向平衡或紧平衡，价格存在上涨空间。目前现货市场的紧张局面不会出现改变，现货高升水的问题依然在短期之内还难以缓解，这也将支撑镍价。整体而言，虽然镍价长期基本面不佳，但是短期有一定支撑，但目前宏观存在不确定性，镍价涨势也将受到限制，整体仍以震荡为主。 中长期偏空 操作建议： 建议观望 风险因素： 宏观系统性风险，疫情风险超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE镍 185400 +1030 +0.56% 51.6万 6.7万 元/吨 LME镍 21800 -615 -2.74% 美元/吨 注:(1)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (2)LME为3月期价格；上海SHFE为3月期货价格。 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周国内镍价走势震荡为主，价格小幅收高。周初，镍价跳空下跌，价格跌破18万整 数关口，回落至前低低点附近；但周二，镍价就再度回升，重返18万整数关口之上；此后 周三和周四，镍价继续围绕18万整数关口上下盘整；周五镍价迎来强势上涨，单日涨幅超 过6000元，但价格仍未摆脱近期的震荡区间，最终收于185400元，较此前一周上涨1030元，涨幅0.56%。伦镍方面，伦镍价格上周走势以震荡回落为主。在周初小幅上涨之后，周二出现了明显回落，但是周三，伦镍再度迎来强势上涨日，价格收复了周中跌幅，更是反弹至近期高位，但是周四就再度回落。周五，伦镍走势继续向下，价格回落至多日新低，最终收于21800美元，较此前一周下跌615美元，跌幅2.74%。整体来看，镍价依然处于低位震荡之中，没有明显的趋势。 库存：截至10月14日，LME镍库存较此前一周增加336吨，SHFE库存较此前一周增加 1707吨，全球的二大交易所库存合计57111吨，较此前一周增加2043吨。伦镍库存近期有所回升，整体继续处低位；国内库存由于国庆长假库存出现回升，但同样处于低位。 镍矿方面，上周五镍矿1.5%CIF均价71美元/湿吨，较此前一周上涨0.5美元，镍矿价格稳中偏强。当前10月菲律宾主要矿区苏里高逐步进入雨季，镍矿后续出货量将受到天气限制逐步减少，供应减少继续支撑镍矿价格保持坚挺。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1342.5元/镍点，较此前一周上涨15元/镍点，周内市场成交较为活跃，镍生铁库存呈去库趋势，镍铁厂现货库存压力缓解。镍价方面，镍价整体维持窄幅震荡走势。宏观方面，万众期待的美国9月份通胀数据超预期，一度引发市场出现大幅回落，镍价也跟随走低，但是此后市场发生转折，在利空落地之后，市场对明年预期转向乐观，并带动价格反弹；周五市场又一次感受到压力，价格再度回落，宏观方向来回切换，没有明确方向，镍价也跟随上下震荡。供需方面，进入雨季，镍矿供应开始逐步回落，市场开始转向偏紧，而镍铁需求有所增加，镍矿价格因此走高，成本支撑作用进一步增强。部分钢厂十月订单较为乐观，在增产预期下，对镍生铁的采购情绪较为积极。此外，一体化企业的不锈钢产线陆续投产，对 镍生铁的需求增加。镍生铁供需将逐渐走向平衡或紧平衡，价格存在上涨空间。目前现货市场的紧张局面不会出现改变，现货高升水的问题依然在短期之内还难以缓解，这也将支撑镍价。整体而言，虽然镍价长期基本面不佳，但是短期有一定支撑，但目前宏观存在不确定性，镍价涨势也将受到限制，整体仍以震荡为主。 三、相关图表 图表1全球主要交易所库存图表2现货升贴水走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3镍铁价格走势图表4镍矿价格走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5LME镍库存分类图表6不锈钢价格走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7LME镍升贴水图表8镍内外比价 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9不锈钢库存图表10伦镍与升贴水走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室 电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 电话：0755-82874655 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B 电话：0411-84803386 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号 伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来 公寓1201室 电话：0371-65613449 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室 电话：0562-5819717 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。