铁矿石周报：市场信心不足，铁矿震荡回落

期货研究报告|铁矿石周报2022-10-16 市场信心不足，铁矿震荡回落 研究院黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 整体来看，10月份全球发运仍未见有明显改善，近期有部分钢厂检修，铁水或小幅回落，废钢到货重回50万吨以上，对铁矿消费产生一定压制。10月虽是旺季，但成色欠佳，短期来看，疫情的扰动使得市场对后期消费存在担忧，目前铁矿供需仍未�现明显过剩，下跌空间也相对有限，价格预计将维持震荡。长期来看，铁矿将跟随钢材波动。 核心观点 ■市场分析 上周铁矿震荡回落，铁矿主力2301合约上周五盘后收于702.5元/吨，环比上周下跌21 元/吨。上周五铁矿石62%普氏指数报96.15美元，月均价96.08美元。 供应方面：上周Mysteel统计新口径全球发运2798万吨，环比减少372万吨，其中澳洲发运1781万吨，环比减少121万吨，巴西发运672万吨，环比减少41万吨，非主流 发运345万吨，环比减少210万吨。45港到港量2654万吨，环比增加312万吨。本期到港量维持高位。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨，本期铁水产量继续维持年内高位水平。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85；日均疏港量314.07增9.23。分量方面，澳矿5813.82降75.74，巴西矿4641.02增83.73；贸易矿7843.71降29.15，球团575.10增10.85，精粉912.70降2.61，块矿1955.97降 51.42，粗粉9548.93增74.03；在港船舶数91条。 整体来看，10月份全球发运仍未见有明显改善，近期有部分钢厂检修，铁水或小幅回落，废钢到货重回50万吨以上，对铁矿消费产生一定压制。10月虽是旺季，但成色欠佳，短期来看，疫情的扰动使得市场对后期消费存在担忧，目前铁矿供需仍未�现明显过剩，下跌空间也相对有限，价格预计将维持震荡。长期来看，铁矿将跟随钢材波动。 策略 单边：中性 跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂复产及补库情况，废钢的供应及到货情况，宏观经济及地产恢复情况等。 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 250 200 150 100 50 1591317212529333741454953 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20182019202020212022 1591317212529333741454953 1000 900 800 700 600 500 400 300 20182019202020212022 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 2018 2019 2020 2021 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 20182019202020212022 95 90 85 80 75 70 65 1591317212529333741454953 350 330 310 290 270 250 230 1591317212529333741454953 2022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 20182019202020212022 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20182019202020212022 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2018 2019 2020 2021 2022 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I2305-I2309I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2301-I2305I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com