金工择时周报：节后首周A股强势V型反弹，TMT行业ETF受资金青睐

证券分析师 金融工程周报 节后首周A股强势V型反弹，TMT行业ETF受资金青睐 ——德邦金工择时周报20221016 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1.《A股大金融板块净流入，海外市场国庆期间回暖——德邦金工择时周报20221009》2022.10.09 2.《短期扰动不改稳增长政策持续发力，大金融板块ETF大幅净流入——德邦金工择时周报20220925》 2022.09.25 3.《全球股市遇冷，医药生科类ETF维持净流入——德邦金工择时周报20220918》2022.09.18 4.《大盘资金回流，A股整体回暖— —德邦金工择时周报20220911》 2022.09.11 5.《市场情绪回落，1000ETF逆势净流入——德邦金工择时周报20220904》2022.09.04 6.《沪深300金叉信号巩固，富国中 证1000成交额连续3周破百亿——德邦金工择时周报20220828》，2022.08.28 7.《电新资金流入明显，富国中证1000ETF周交易额持续领跑——德邦金工择时周报20220821》，2022.08.21 8.《沪深300金叉信号进一步确定，富国中证1000ETF周交易额第一— —德邦金工择时周报20220814》，2022.08.14 9.《市场情绪有所回升，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20220807》，2022.08.07 10.《中证1000指数持续上涨，军工ETF净流入继续居前——德邦金工择时周报20220731》，2022.07.31 证券研究报告|金融工程周报 2022年10月16日 投资要点： 本周A股强势反弹，海外市场表现分化。A股整体上涨，其中创业板指上涨6.35%；海外市场整体表现分化，其中道琼斯工业指数上涨1.15%，德国DAX上涨1.34%，澳洲标普200下跌0.06%，胡志明指数上涨2.5%。 本周北向资金表现净流出，两市成交额有所回升。北向资金成交净卖出62.52亿元，两融余额增加58亿元。从情绪面来看，本周日均成交额6989.03亿元，成交额较上周（9月26日至9月30日，下同）回升。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但多头比例增加，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值出现下 降趋势，看多信号有所减弱，但对后续大盘走势依然持偏乐观态度。创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续上行；二，本周创 业板迎来较大涨幅，4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周6.44%上升至 13.19%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 本周农林牧渔、电力设备及新能源、建筑景气度边际提升居前。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、建筑、电力及公用事业、农林牧渔、石油石化和综合。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六 的中信一级行业分别是农林牧渔、电力设备及新能源、建筑、通信、有色金属和电力及公用事业。 本周中证500ETF、半导体ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是产品中证500ETF，宽基ETF标的指数净流入第一的是沪深300指数，周成交额最高的代表产品：沪深300ETF（510300.SH）。富国中证1000ETF本周成交量稳居第一。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是半导体ETF， 而将ETF产品按行业分类，本周净流入第一的行业是TMT，周成交额最高的代表产品为半导体ETF（512480.SH）。 融资净买入食品饮料、煤炭、基础化工等，北向净买入医药、传媒、国防军工等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是食品饮料、煤炭、基础化工、银行和电力设备及新能源。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是医药、传媒、国防军工、通信和有色金属。 本周宁德时代北向流入居前，关注科博达大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有宁德时代、兆易创新、先导智能、宁波银行、分众传媒；下周预计解禁规模居前的公司有科博达、珠海冠宇、中国海油、盘江股份、国机汽车。 综合来看，本周市场表现整体上涨，市场交易情绪较上周有所回升。从大盘择时模型看，沪深300目前仍表现金叉信号，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续上行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周上涨，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以沪深300指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中半导体ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注农林牧渔、电力设备及新能源、建筑、煤炭。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：本周A股强势反弹，海外市场表现分化8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周增加58亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净卖出63亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为139亿元12 3.行业轮动：2022年以来超额收益8.83%13 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：本周农林牧渔、电力设备及新能源、建筑环比提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动13 3.2.行业指数周度表现情况14 3.3.行业资金流向情况15 3.3.1.融资余额净流入行业统计15 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计15 3.3.3.行业/主题ETF资金流向16 4.个股资金流向监控17 4.1.北向资金流入流出个股情况17 4.2.下周预计解禁个股情况19 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年中报)20 5.1.A股上市公司盈利同比增速20 5.2.A股上市公司净资产收益率22 5.3.中信板块净利润增速24 6.风险提示25 信息披露26 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势7 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向10 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)12 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)12 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪13 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动14 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅14 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅15 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计15 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计16 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比20 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比20 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比21 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比21 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比22 图21：全部A股净资产收益率22 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率23 图23：全部A股按板块统计净资产收益率23 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率23 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)24 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比24 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：本周ETF宽基标的指数净流出前十11 表4：本周宽基ETF净流入前十11 表5：本周宽基ETF净流出前十12 表6：本周行业/主题ETF净流入前十16 表7：本周行业/主题ETF净流出前十17 表8：ETF行业净流入情况17 表9：北向资金周度个股净流入前5018 表10：北向资金周度个股净流出前5018 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细19 1.观点综述 A股整体上涨，其中创业板指上涨6.35%；海外市场整体表现分化，其中道琼斯工业指数上涨1.15%，德国DAX上涨1.34%，澳洲标普200下跌0.06%，胡志明指数上涨2.5%。 本周北向资金表现净流出，两市成交额有所回升。北向资金成交净卖出62.52 亿元，两融余额增加58亿元。从情绪面来看，本周日均成交额6989.03亿元， 成交额较上周（文中均指代9月26日至9月30日一周）回升。 沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发 金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但多头比例增加，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值出现下降趋势，看多信号有所减弱，但对后续大盘走 势依然持偏乐观态度。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续上 行；二，本周创业板迎来较大涨幅，4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周6.44% 上升至13.19%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.861)、建筑(0.602)、电力及公用事业(0.589)、农林牧渔(0.573)、石油石化(0.522)和综合(0.434)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(0.293)、电力设备及新能源(0.167)、建筑(0.124)、通信(0.116)、有色金属(0.114)和电力及公用事业(0.066)。 从本周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是沪深 300(32.35)、中证500(22.03)、上证50(21.91)、创业板指(9.2)和科创50(7.29)。 其中，标的指数为沪深300宽基指数周成交额最高的ETF是沪深300ETF （510300.SH，114.74）。具体来看，在全部宽基ETF当中，净流入前五的分别是中证500ETF(23.61)、上证50ETF(21.14)、沪深300ETF(19.3)、创业板ETF(7.94)和沪深300ETF易方达(5.84)。富国中证1000ETF（159629.SZ）本周 成交量稳居第一。 本周全部行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是半导体ETF(6.77)、光伏ETF(5.97)、芯片ETF(4.51)、房地产ETF(4.17)和医药ETF(2.72)。而将行业/主题ETF按行业分类，净流入前五的行业分别为TMT(18.42)、新能源(10.38)、上游及材料(0.54)、宏观主题(0.12)和科技(0.11)。其中TMT行业周成交额最高的ETF是半导体ETF（512480.SH，31.38）。 本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是食品饮料(11.03)、煤炭(7.85)、基础化工(6.56)、银行(6.25)和电力设备及新能源(5.59)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是医药(14.42)、传媒(9.48)、国防军工(8.77)、通信(8.06)和有色金属(8.04)。 从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有有宁德时代(7.09)、兆易创新(6.79)、先导智能(6.68)、宁波银行(5.51)、分众传媒(5.27)；下周预计解禁规模居前的公司有科博达(241.24,46.15%)、珠海冠宇(141.97,177.96%)、中国 海油(41.92,70.87%)、盘江股份(39.23,23.85%)、国机汽车(33.1,42.63%)。 综合来看，本周市场表现整体上涨，