德邦金工择时周报：两市成交额下降，TMT行业ETF净流入持续居前

证券分析师 金融工程周报 两市成交额下降， TMT行业ETF净流入持续居前 ——德邦金工择时周报20240519 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《国防军工景气度提升居前，TMT行业ETF净流入居前——德邦金工择时周报20240512》 2.《两市成交额上涨，沪深300ETF净流入持续居前——德邦金工择时周报20240505》 3.《两市成交额继续下降，沪深300ETF净流入持续居前——德邦金工择时周报20240428》 4.《两市成交额继续下降，沪深300ETF净流入居前——德邦金工择时周报20240421》 5.《两市成交额继续下降，上证50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20240414》 6.《两市成交额下降，红利低波ETF净流入居前——德邦金工择时周报20240407》 7.《两市成交额下降，煤炭ETF净流入居前——德邦金工择时周报20240331》 证券研究报告|金融工程周报 2024年5月19日 投资要点： A股整体分化。其中上证50上涨0.62%；美国股市整体表现上涨，其中纳斯达克指数上涨2.11%；欧洲股市整体表现下跌，其中英国富时100下跌0.16%；亚太股市表现分化，其中恒生指数上涨3.11%；新兴市场表现分化，其中阿根廷MERV上涨5.25%。 本周北向资金表现净买入，两市成交额下降。北向资金成交净买入87.62亿元人民币，两融余额（截止2024年5月16日）增加44亿元。从情绪面来看，本周日均成交额8489.57亿元，成交额较上周下降。 沪深300偏乐观、创业板指偏悲观。沪深300择时观点：一，沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号，快慢线差向上突破0，本周继续上涨；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前多头比例更大，模型翻多。创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值触发死叉信号，本周继续下跌；二，本 周创业板上涨，2022年4月底以来创业板指底部涨跌幅度由上周-12.66%下跌至- 13.28%。 本周建材、石油石化、房地产、银行、商贸零售、电力及公用事业景气度边际提升居前。扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行、煤炭、家电、石油石化、有色金属、电力及公用事业；从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名 前六的中信一级行业分别是建材、石油石化、房地产、银行、商贸零售、电力及公用事业。 本周中证A50ETF、半导体ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是中证A50ETF，宽基ETF标的指数净流入第一的是中证A50，周成交额最高的代表产品：中证A50ETF基金（159595.SZ，15.19）。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是半导体ETF(3.56)，而将ETF产品按行业分类， 本周净流入第一的行业是TMT(6.21)。 融资净买入食品饮料、有色金属、汽车、电力及公用事业和医药等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别食品饮料、有色金属、汽车、电力及 公用事业和医药。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是银行、电子、机械、非银行金融和计算机。 本周立讯精密北向流入居前，关注中科飞测大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，净流入居前的有立讯精密、招商银行、宁德时代、保利发展、长江电力；下周预计解禁规模居前的公司有中科飞测、深桑达A、南侨食品、诺泰生物、电气风电。 综合来看，本周市场表现总体分化。从大盘择时模型看，沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号，快慢线差向上突破0，本周继续上涨，创业板指择时模型快慢线差值突破0以下，本周继续下跌。宽基ETF中，本周中证 A50ETF流入居前，行业ETF中半导体ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注建材、石油石化、房地产、银行、商贸零售、电力及公用事业。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观、创业板指偏悲观6 2.1.大盘指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：A股市场表现分化、新兴市场整体分化8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周增加44亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净买入87.62亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为388亿元13 3.行业轮动：2024年以来超额收益0.20%13 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：建材、石油石化、房地产提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动14 3.2.行业指数周度表现情况15 3.3.行业资金流向情况16 3.3.1.融资余额净流入行业统计16 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计16 3.3.3.行业/主题ETF资金流向17 4.个股资金流向监控18 4.1.北向资金流入流出个股情况18 4.2.下周预计解禁个股情况20 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2024年一季报)22 5.1.A股上市公司盈利同比增速22 5.2.A股上市公司净资产收益率24 5.3.中信板块净利润增速26 6.风险提示27 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势6 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向11 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)13 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)13 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪14 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动15 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅15 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅16 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计16 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计（单位：亿元）17 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比22 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比22 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比23 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比23 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比24 图21：全部A股净资产收益率24 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率25 图23：全部A股按板块统计净资产收益率25 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率26 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)26 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比27 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：本周ETF宽基标的指数净流出前十12 表4：本周宽基ETF净流入前十12 表5：本周宽基ETF净流出前十12 表6：本周行业/主题ETF净流入前十17 表7：本周行业/主题ETF净流出前十18 表8：ETF行业净流入情况18 表9：北向资金周度个股净流入前5019 表10：北向资金周度个股净流出前5020 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细21 1.观点综述 2024年5月13日至2024年5月17日，从全球市场角度看，A股整体分化，其中上证50上涨0.62%；美国股市整体表现上涨，其中纳斯达克指数上涨2.11%；欧洲股市整体表现下跌，其中英国富时100下跌0.16%；亚太股市表现分化，其中恒生指数上涨3.11%；新兴市场表现分化，其中阿根廷MERV上涨5.25%。 本周北向资金表现净买入，两市成交额下降。北向资金成交净买入87.62亿 元人民币，两融余额（截止2024年5月16日）增加44亿元。从情绪面来看， 本周日均成交额8489.57亿元，成交额较上周下降。 沪深300择时观点：一，沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号，快慢线差向上突破0，本周继续上涨；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前多头比例更大，模型翻多。 创业板择时观点：创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值触发死叉信号，本周继续下跌；二，本周创业板上涨，2022年4月底以来创业板指底部涨跌幅度由上周-12.66%下跌至-13.28%。 根据行业扩散指数观察，截至2024年5月17日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.955)、煤炭(0.851)、家电(0.843)、石油石化(0.762)、有色金属(0.7)、电力及公用事业(0.657)，扩散指数排名后六的中信一级行业分别是传媒(0.053)、消费者服务(0.072)、综合(0.094)、食品饮料(0.11)、电力设备及新能源(0.135)、综合金融(0.138)。 从本周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是中证 A50(17.94)、科创50(3.81)、MSCI中国A50互联互通(3.34)、深证50(1.47)和创 业板50(0.96)。其中，中证A50宽基指数周成交额最高的ETF是中证A50ETF基金（159595.SZ，15.19），科创50宽基指数周成交额最高的ETF是科创板50ETF （588080.SH，18.56），MSCI中国A50互联互通宽基指数周成交额最高的ETF 是MSCI中国A50ETF（560050.SH，10.56）。 本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是半导体ETF(3.56)、芯片ETF(3.05)、红利低波ETF(3)、价值100ETF(2.87)和红利低波50ETF(2.29)。 将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(6.21)、国防军工(2.9)、金融地产(0.77)、上游及材料(0.26)和科技(0.04)。 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别食品饮料(9.49)、有色金属(7.6)、汽车(6.42)、电力及公用事业(6.17)和医药(3.86)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是银行(25.83)、电子(19.05)、机械(11.52)、非银行金融(10.73)和计算机(10.02)。 从北向资金净流入个股分布看，净流入居前的有立讯精密(10.69)、招商银行(7.83)、宁德时代(5.75)、保利发展(5.54)、长江电力(5.3)。下周预计解禁规模居前的公司有中科飞测(89.49,131.53%)、深桑达A(82.07,12.45%)、南侨食品(60.25,115.07%)、诺泰生物(37.95,143.5%)、电气风电(28.32,306.3%)。 综合来看，本周市场表现总体分化。从大盘择时模型看，沪深300指数快慢 线差值在2024年3月26日触发金叉信号，快慢线差向上突破0，本周继续上涨，创业板指择时模型快慢线差值突破0以下，本周继续下跌。宽基ETF中，本周中证A50ETF流入居前，行业ETF中半导体ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注建材、石油石化、房地产、银行、商贸零售、电力及公用事业。 从已披露A股企业数据来看，2024Q1盈利增速为-4.74%，增速较2023Q4有所下降。2024Q1稳定风格板块仍呈显著正增长，消费风格略有增长，其他风格板块盈利表现较弱。 2.大盘择时：沪深300偏乐观、创业板指偏悲观 沪深300择时观点：一，沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号，快慢线差向上突破0，本周继续上涨；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前多头比例更大，模型翻多。 创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值触发死叉信号，本周继续下跌；二，本周创业板下跌，2022年4月底以来创业板指底部涨跌幅度由上周-12.66%下跌至-13.28%。 2.1.大盘指数择时 本周大盘表