【民生计算机 】正式发布致远互联深度报告《信创为翼，畅行致远》行

【民生计算机】正式发布致远互联深度报告《信创为翼，畅行致远》 行业迎三重机遇： 【1】信创再启：短中期最大看点。 信创新阶段即将开启，明年是大年，并有望驱动行业3-5年高景气； 【2】业务拓展：OA是全员应用系统，具备向其他业务系统延伸的天然优势。头部公司近1-2年都大力向人力、合同、费控、档案等方向拓展。 行业天花板不断突破； 【3】巨头共赢：以钉钉为代表的巨头不断收缩业务边界，将更多业务空间释放给生态，同时还提升生态厂商的分佣水平。巨头激活市场，做大了行业蛋糕，格局上也是的行业互利共赢。 公司壁垒深厚，迎一轮机遇期： 【1】OA行业竞争最核心的是渠道、产品和品牌。公司代理商超600家，渠道能力行业最深。 多层次产品在超5万家中大型企业得到试炼和迭代。 能显著释放规模效应、提升交付效率、降低交付成本的低代码平台，公司领先行业； 【2】信创方面，公司政府、国央企等客户积累深厚，是最受益厂商之一。新一轮信创建设开启，公司有望充分受益； 【3】产品拓展是公司近年来最核心的战略之一，引领市场。相关产品不断推出推广，成为中长期业绩成长驱动力。 投资建议：预计公司22-24年分别实现营业收入12.39/16.26/21.10亿元，实现归母净利润1.49/2.10/2.91亿元。给予公司2023年32倍目标PE，对应目标价87.10元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：信创节奏不及预期；新冠疫情反复；行业竞争加剧。