电力设备及新能源周报：新能源车企加速出海，美暂免东南亚进口光伏关税

本周（20221007-20221014）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨7.33%，涨跌幅排名第2，强于大盘。 本周风力发电指数涨幅最大，锂电池指数涨幅最小。风力发电指数上涨9.35%，储能指数上涨8.04%，光伏指数上涨6.72%，工控自动化上涨6.51%。新能源汽车指数上涨5.29%，核电指数上涨4.93%，锂电池指数上涨4.88%。 新能源车：新能源车企加速出海，9月新能源乘用车出口4.4万辆 9月新能源乘用车出口4.4万辆，1-9月累计出口达35.6万辆，已超2021年全年27.8万辆，1-9月，上汽乘用车、东风易捷特、比亚迪、吉利、神龙分别出口新能源汽车7.81、4.01、2.24、1.15、0.68万辆，中国新能源乘用车出口呈现快速增长态势。其中，挪威与泰国为品牌争相布局主战场，分别辐射欧洲与东南亚市场。欧洲市场布局引入“订阅”新形式，泰国市场布局以本地化供应链为特点。 新能源发电：三部门联合约谈多晶硅企业，美国暂免“双反”关税 光伏：有关部门集体约谈多晶硅企业及行业机构严厉打击哄抬价格等行为，提出企业应自觉规范销售行为，不得借机炒作与哄抬价格，合理释放已建产能。美国方面暂时免除对东南亚进口光伏电池与组件征收反倾销和反补贴关税，深度利好在东南亚拥有产能布局的一体化组件厂。风电：近日唐山市海风发展规划印发，提出：1）到2025年累计新开工建设海风项目2-3个、装机3GW，累计总投资50亿元以上；2）到2035年累计新开工建设项目7-9个、装机13GW以上。 工控及电力设备：工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化，电网投资规模向好 小米CyberOne、特斯拉Optimus等重磅人形机器人产品推出，产业链国产化替代是降本及产业化的重要途径，内资优质国产工控厂商有望受益。国家电网召开重大项目建设推进会议，宣布到22年底前再完成投资近3000亿元，在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。 本周关注：隆基绿能、通威股份、阳光电源、通灵股份、宁德时代、三花智控、鸣志电器、良信股份、四方股份、东方电缆。 风险提示：政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降，全球疫情持续时间超预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：新能源车企加速出海，9月新能源乘用车出口4.4万辆 1.1行业观点概要 2022年中国新能源乘用车出口呈现快速增长态势。9月新能源乘用车出口4.4万辆，1-9月累计出口达35.6万辆，已超2021年全年27.8万辆。今年1-9月，上汽乘用车、东风易捷特、比亚迪、吉利、神龙分别出口新能源汽车7.81、4.01、2.24、1.15、0.69万辆。伴随着疫情下复工复产政策的支持，中国制造新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升及服务网络的不断完善的情况下，有利于进一步打开中国新能源品牌销量空间。 图1：2021-2022年9月新能源乘用车出口数量（辆） 图2：部分中国车企1-9月累计新能源汽车销量（辆） 欧洲成为中国新能源汽车品牌出海主战场。近年来，比亚迪、蔚来、长城汽车等多个中国新能源汽车企业明确出海欧洲的规划，新能源汽车渗透率遥遥领先的挪威为各车企首选。 比亚迪2021年以唐EV进入挪威市场并实现1067辆交付，2022年前七个月，唐EV在挪威共销售1125辆。9月28日，比亚迪在欧洲召开新能源乘用车线上发布会，发布汉、唐以及ATTO3车型加速欧洲布局。 蔚来于2021年5月首次出海进入挪威市场，ES8去年在挪威售出200辆，今年1至7月，ES8在挪威销售550辆，销量较去年大幅提升。10月7日，蔚来在柏林举办“NIO Berlin2022”，宣布其产品、全体系服务和创新商业模式在德国、荷兰、丹麦、瑞典四国市场落地，蔚来进入欧洲的步伐越来越快。 长城汽车和埃米尔福莱（Emil Frey）集团就魏牌和欧拉在欧洲市场的进口和分销达成战略合作，按照计划，其新车将于今年第四季度正式交付。 图3：比亚迪ATTO3、汉、唐亮相欧洲发布会 图4：欧洲蔚来中心布局规划 订阅模式帮助中国品牌在欧洲市场打开知名度。订阅模式介于短租与长租之间，消费者通过支付车辆订阅费，即可享受汽车的保险、日常保养与维修等服务。 目前，蔚来宣布将采取订阅模式服务欧洲消费者，领克汽车在进军欧洲时也采取了订阅模式，截至2022年9月，领克在欧洲的“订阅制”会员已超过15万。订阅模式让消费者的单笔消费转化为长期为获取商品和服务而进行支付，有利于丰富既有的销售模式，也利于深度绑定用户、提供长期服务，其核心优势还是在于帮助中国车企提高在当地的品牌知名度与市场空间。 表1：蔚来的短期与长期订阅模式 泰国成为中国新能源汽车品牌出海东南亚第一站。长城、比亚迪、哪吒等车企纷纷宣布开往泰国，除了在泰国正式上市车型之外，向本地化生产及研发转变也成为各品牌共识。中国新能源汽车品牌有望借助自身供应链优势以及目前成熟的商业模式，以泰国为起点，快速辐射东南亚地区，推进东南亚国家新能源汽车的普及和发展。 表2：新能源汽车品牌泰国布局 投资建议： 9月国内新能车市场表现稳定，国内品牌出海布局如火如荼，再次重申新能车是高增长高确定性赛道，目前市场悲观情绪已然释放，各环节估值已至历史低位，强Call当前布局时点，并重点推荐四条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 主线4：新技术带来明显边际弹性变化。重点关注：钠离子电池的【振华新材】、【传艺科技】、【维科技术】、【同兴环保】、【鹏辉能源】、【容百科技】；复合集流体的【东威科技】、【宝明科技】、【万顺新材】、【双星新材】。 1.2行业数据跟踪 表3：近期主要锂电池材料价格走势 图5：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图6：负极材料价格走势（万元/吨） 图7：隔膜价格走势（元/平方米） 图8：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表4：新能源汽车行业要闻（10/10-10/17） 表5：新能源汽车行业个股公告跟踪（10/10-10/17） 2新能源发电：三部门联合约谈多晶硅企业，美暂免东南亚进口光伏关税 2.1行业观点概要 光伏观点： 三部门联合约谈多晶硅企业。据工信部官网10月9日消息，工业和信息化部、市场监管总局和国家能源局三部门集体约谈多晶硅企业及行业机构严厉打击哄抬价格等行为。三部门对部分光伏企业及行业机构提出的工作要求包括以下三点。一是要着眼大局和长远利益，坚持上下游合作共赢，促进光伏产业高质量发展； 二是要切实加强企业自律，深入开展自查自纠，自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；三是要统筹推进光伏存量项目建设，合理释放已建产能，适度加快在建合规项目建设步伐，同时对后续新建产能大规模投产要提前研判、防范风险。目前除了约谈还未有对企业惩罚等实质性动作落地。 美国“双反”关税停征。日前，美国方面发布公告，暂时免除对东南亚进口光伏电池与组件征收反倾销和反补贴关税，该公告回应了Auxin Solar今年初提出的反补贴请愿，此前加州组件制造商AuxinSolar向美国商务部提交了一份实名请愿书，其中要求对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的使用中国原材料生产的光伏电池和组件进行审查，以避免制造商规避美国对中国光伏产品实施的反倾销和反补贴。目前，美国电力供应紧缺，通过减免关税鼓励进口可以大大加速美国光伏产业发展进程，缓解电力供应的短缺情况。2022年7月，拜登政府宣布了一项新的试点计划，以帮助将社区太阳能带给参加联邦低收入家庭能源援助计划(LIHEAP)的家庭，美国能源部计划开发一个数字平台，为参加LIHEAP的家庭管理社区太阳能订阅。白宫表示该计划可以为用户节省20%电费，到2025年该计划将节省近10亿美元。美国政府认为，按照理想状态，若节省的费用能够惠及3300万符合LIHEAP条件的家庭，社区太阳能将带来超过100GW的需求。我们认为，美国光伏需求的回暖叠加关税的取消将深度利好在东南亚拥有产能布局的一体化组件厂和美国光伏产业链相关厂商。 图9：美国月度光伏装机量（MW） 硅料方面：价：根据Pvinfolink报价，致密块料新签订的价格范围基本维持在301-306元/kg左右，主流价格区间趋于稳态，在三部门联合约谈多晶硅企业背景下，抢购与囤货现象或将陆续消退。量：9月国内多晶硅产量达到7.62万吨，环比8月上涨23.5%，此轮增长主要来自两方面，一是限电与检修等负面因素的结束带来的增量，新特能源、四川协鑫、东方希望等一线厂家恢复生产对多晶硅带来了约9000吨的增量。其次，部分厂商的新建产能顺利爬坡，协鑫、内蒙新特、青海丽豪等厂家带来约7000吨的供应增量。 图10：国内硅料月度产量（吨） 硅片方面，单晶硅片主流价格整体仍然持稳，节前有所放缓的硅片拉货进度在节后已经有所改善。目前硅片环节供应较为充足，但受到疫情影响，10月硅片产量可能有小幅减产，预计10月硅片价格稳中或有小幅下调。 电池片方面，本周电池片价格维持上周预期，组件厂家10月初新签订单中在M10与G12尺寸呈现涨势，其中，G12尺寸电池片在严重短缺下价格涨幅达到2.3%，而M6尺寸在供给与需求方便都呈现萎缩，价格仍暂时维稳当前，整体而言M6，M10, G12尺寸成交价格落在每瓦1.31-1.33元人民币、每瓦1.33-1.34元人民币、以及每瓦1.33-1.34元人民币的价格水平。 图11：硅料价格走势（元/kg） 图12：单晶硅片价格走势（元/片） 风电观点： 近日《唐山市海上风电发展规划（2022-2035年）》《唐山市海上风电发展实施方案（2022-2025年）》印发，提出：1）到2025年累计新开工建设海风项目2-3个、装机3GW，累计总投资50亿元以上；2）到2035年累计新开工建设项目7-9个、装机13GW以上。10月5日，明阳智能与唐山市政府签署战略合作协议，拟共同打造海风装备制造产业千亿集群和海洋经济创新发展示范区。 从相关省市布局来看，环渤海地区的海风开发和装备制造配套潜力较大且规划提速。9月河北省发改委下发《关于征求风电光伏项目开发建设意见建议的函》，其中秦皇岛、唐山新增规模中已含省管海域海上风电；此外山东已明确逐步开发建设渤中、半岛北、半岛南三大片区海风；辽宁省已与国网签署战略合作协议，将在辽宁沿海建设千万千瓦级海风基地。 9月26日汕头日报发文，汕头有望将装机容量扩大至60GW，并依托广澳港打造集施工建设、运维和出口为一体的海上风电母港，建设国际风电创新港。此前广东省发布的2017年至2030年的海上风电发展规划指出，汕头海风装机规划将超过35GW，占粤东区域规划的60%以上。 据能源局统计，2022年8月国内新增风电装机1.21GW，1-8月累计装机16.14GW。8月风电电源投资额144亿元，同比-40.7%、环比+23%。1-8月份，全国发电设备累计平均利用249