中小盘周报：超充为主换电为辅，电动车补能体系日趋完善

本周市场表现及要闻：双良节能：全资子公司签订重大采购合同 市场表现：本周（指10月10日至10月14日，下同）上证综指收于3072点，上涨1.57%；深证成指收于11122点，上涨3.18%；创业板指收于2434点，上涨6.35%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.83%，小盘指数上涨4.87%。2022年以来大盘指数累计下跌21.98%，小盘指数累计下跌20.67%，小盘/大盘比值为1.30。矩子科技、均胜电子、杭可科技本周涨幅最大。 本周要闻：双良节能：全资子公司签订重大采购合同；能源局：建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系。 本周重大事项：10月10日，宇新股份发布期权激励计划。其业绩指标：以2021年为基期，2022、2023、2024年度净利润增长率分别不低于150%、170%和190%。 本周专题：超充为主换电为辅，电动车补能体系日趋完善 Tesla Semi启动量产交付，高压超充功率突破兆瓦级。Semi将配备Mega Charger充电桩，30分钟补充70%的续航里程，结合充电时间和电池容量，可测算出70%充电状态（Soc）的平均充电功率将高达840 kW或1400 kW（1.4 MW）。小鹏G9其480kw的S4充电桩可以做到充电5分钟续航200公里的补能效率。我们认为，在高压超充之外，换电方式同样是解决里程焦虑的重要补充。蔚来ES7等换电车型完成1次100kwh电池包换电仅需1-2分钟，即可增加600km以上续航，补能体验堪比燃油车加油。 产业巨头相继加入，助力换电产业高速发展。换电模式的优势在于补能速度大幅提高，在短时间内完成的电池换电将提供和燃油车加油类似的用户体验。此外，通过换电衍生出的“车电分离”模式可以降低车主购车成本，车主也可通过不断更换高性能电池以保持车辆的高续航体验，不会被因电池衰减而导致的续航问题所困扰。2021年以来，包括上汽集团、吉利汽车、宁德时代和协鑫能科等新能源产业链巨头，相继加入换电大潮中，有望加速换电行业发展。 换电站投资设备为先，“卖铲子”特征显著。根据协鑫能科定增公告，重卡车换电站和乘用车换电站建设成本分别为1015.14万元和500.72万元，日均服务车辆数分别为40辆和100辆；其中换电站设备占据单个换电站建设成本的比例最高，分别达到41%和52%。在产业巨头纷纷加入换电行业的背景下，产业前景明朗。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）； 高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。 风险提示：经济大幅下滑；新能源汽车行业发展增速低于预期。 1、本周A股市场普涨，鸡产业指数走高 1.1、本周A股市场普涨，小盘表现优于大盘 本周（指10月10日至10月14日，下同）上证综指收于3072点，上涨1.57%；深证成指收于11122点，上涨3.18%；创业板指收于2434点，上涨6.35%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.83%，小盘指数上涨4.87%。2022年以来大盘指数累计下跌21.98%，小盘指数累计下跌20.67%，小盘/大盘比值为1.30。 图1：本周A股市场普涨 图2：本周小盘表现优于大盘 概念板块方面，本周鸡产业指数走高。卓创资讯分析认为，国庆期间屠宰企业按需收购，毛鸡出栏少，走货速度加快，鸡价小幅上行，毛鸡价格或涨后趋稳运行。受益于鸡价上涨，相关上市公司销售收入实现较大涨幅。从鸡产业指数成分表现排名前三来看，9月14日至10月14日期间，益生股份上涨13.48%、民和股份上涨5.33%、禾丰股份上涨2.75%。综合2022年以来情况看，煤炭开采指数累计上涨39%，涨幅居首。 图3：本周鸡产业指数走高 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首 1.2、矩子科技、均胜电子、杭可科技本周涨幅最大 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）、高端制造（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防）、休闲零食（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）四大方向的相关个股。 表1：矩子科技、均胜电子、杭可科技本周涨幅最大 1.3、海外视角：美国三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨幅最大 10月10日至10月14日美股三大指数涨跌不一，标普500指数报3583点，下跌1.55%； 道琼斯工业指数报29635点，上涨1.15%；纳斯达克指数报10321点，下跌3.11%。 图5：本周美股三大指数涨跌不一 图6：本周美股必选消费指数涨幅最大 表2：美股中概股物农科技、品钛、瑞图生态涨幅居前 本周港股通宝新金融、BRILLIANCE CHI、百济神州涨幅居前，本周分别上涨33.33%、29.79%、16.68%。宝新金融目前主要从事生产一系列高科技产品；买卖自动化相关设备并提供相关服务；以及策略性投资及发展主要与生物安全、高速无线数据传输及通讯有关的技术。为成为“生活科技”供货商以促进及改善用户的日常生活，集团致力引进尖端科技发展其产品、与全球行业精英建立宝贵的合作关系及实施策略发展计划，借以推动其产品组合之多元化以及扩大其市场份额。于2019年，公司名称由“中国金洋集团有限公司”更名为“宝新金融集团有限公司”，并确立了以金融服务业为核心，物业投资及技术发展并驾齐驱。 表3：本周港股通宝新金融、BRILLIANCECHI、百济神州涨幅居前 1.4、本周热点新闻：双良节能：全资子公司签订重大采购合同；能源局：建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系 公司新闻：双良节能：全资子公司签订重大采购合同。根据双良节能10月13日公告，其全资子公司双良硅材料（包头）有限公司与新疆大全新能源股份有限公司、内蒙古大全新能源有限公司签订了《多晶硅采购供应合同》，预计2022-2027年将采购多晶硅料共15.53万吨（约合人民币470.56亿元）。 行业新闻：能源局：建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系。国家能源局于10月9日发布了《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》。《计划》提出到2025年，初步建立起较为完善、可有力支撑和引领能源绿色低碳转型的能源标准体系，能源标准从数量规模型向质量效益型转变，标准组织体系进一步完善，能源标准与技术创新和产业发展良好互动，有效推动能源绿色低碳转型、节能降碳、技术创新、产业链碳减排；建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系，研究建立支撑新型电力系统建设的标准体系，加快完善新型储能标准体系，有力支撑大型风电光伏基地、分布式能源等开发建设、并网运行和消纳利用等工作目标。 表4：双良节能：全资子公司签订重大采购合同；能源局：建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系 1.5、事件关注：全球新能源汽车与动力电池影响峰会2022；2022厦门国际太阳能光伏与智慧能源博览会 10月关注：全球新能源汽车与动力电池影响力峰会2022。全球新能源汽车与动力电池影响力峰会2022(GEVB2022）将于2022年10月20-21日在深圳召开，大会汇集来自新能源汽车整车商、电池厂商、电机电控生产商、车联网、智能座舱、汽车电子、汽车导航、自动驾驶表、汽车智能制造、汽车零部件商、充电桩、充电站解决方案供应商、系统集成商、设备供应商、电池及汽车材料企业、检测咨询机构，科研机构及院校等超过500位来自全球的行业嘉宾齐聚一堂，以“技术引领，创新驱动--突围新能源汽车智能时代”为核心主题，50+新能源汽车及电池产业顶尖专家演讲分享全球新能源汽车政策、市场及趋势、动力电池关键技术探讨、智能网联推动新能源汽车加速发展，燃料电池汽车技术及应用、高效高速的电驱动技术、自动驾驶、智能汽车、车芯技术突破与产业化发展、充换电设施技术发展与商业路径等热点话题。 11月关注：2022厦门国际太阳能光伏与智慧能源博览会。2022厦门国际太阳能光伏与智慧能源博览会（Solarexpo）将于2022年11月5日-7日在厦门国际会展中心举行。博览会将重点邀请行业渠道商、经销商、工程商、开发商、投融资单位、房地产、医院、酒店、工厂等观众专业群体，着力打造展效合一，力求为参展商提供高价值的参展回报。 表5：10月及11月关注事件：全球新能源汽车与动力影响峰会2022；2022厦门国际太阳能光伏与智慧能源博览会 2、本周重大事项：宇新股份股权激励值得关注 本周共有19家（20项方案）公司发布股权激励方案，5家公司发布员工持股计划，15家公司发布回购方案。其中宇新股份股权激励方案值得重点关注。 图7：本周股权激励发行项目数量减少 图8：本周回购金额上限16.8亿元，回购数量增加 表6：本周共有20项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有5项员工持股公告 3、本周专题：超充为主换电为辅，电动车补能体系日趋完善 3.1、TeslaSemi启动量产交付，高压超充功率突破兆瓦级 2022年10月8日，Elon Musk在微博（Weibo）宣布Tesla电动卡车Semi已正式投产，将于2022年12月1日交付给百事（Pepsi）公司。根据Tesla Semi官网信息，其后轴配备三个独立电机，共有标准续航和长续航两款车型，满载时可行驶约300英里（483公里）或500英里（804公里），满载重量超过37吨，百公里加速度约为20秒。整车功耗“低于每英里2kWh”，官方暂未公布确切的电池容量，可以推测出Semi单车带电量大约为600 kWh或1000kWh（1 MWh）。在充电方面，Semi将配备Mega Charger充电桩，30分钟补充70%的续航里程，结合充电时间和电池容量，可测算出70%充电状态（Soc）的平均充电功率将高达840 kW或1400 kW（1.4 MW），商用车的充电功率远超当前乘用车800V高压平台充电水平。 伴随800V高压平台和SiC器件的应用，乘用车高压超充将进一步缓解消费者的里程焦虑和充电焦虑问题。以小鹏G9为例，其480kw的S4充电桩可以做到充电5分钟续航200公里的补能效率。我们认为，在高压超充之外，换电方式同样是解决里程焦虑的重要补充。蔚来ES7等换电车型完成1次100kwh电池包换电仅需1-2分钟，即可增加600km以上续航，补能体验堪比燃油车加油。在补能效率方面，换电优势依然显著。 图9：TeslaSemi官网更新配置，充电功率突破1000kw 表8：超充VS换电：在补能效率方面，换电依然优势显著 3.2、产业巨头相继加入，助力换电产业高速发展 换电模式兼具了储能、补能和共享经济的特征，是充电补能的重要补充，能够有效促进新能源汽车行业快速发展。当电动汽车的电池组电量耗尽时，行驶到换电站内，直接把电量不足的动力电池卸下，更换为满电的新动力电池即可继续行驶；由换电服务商通过站内或站外的充电设备对更换下来的电池组进行集中充电、管理和维护。 和充电模式相比，换电模式的优势在于补能速度大幅提高，在短时间内完成的电池换电将提供和燃油车加油类似的用户体验。此外，通过换电衍生出的“车电分离”模式可以降低车主购车成本，车主也可通过不断更换高性能电池以保持车辆的高续航体验，不会被因电池衰减而导致的续航问题所困扰。在To B端，换电相比于充电，极大的减少了充电时间，增加了车辆的运营时间，有望在出租车、网约车、重卡等运营车辆群体中迅速推广。蔚来汽车和奥动新能源是换电模式的先行者，在换电站建设数量方面具有先发优势。而基于换电模式的上述优势，2021年以来，包括上汽集团、吉利汽车、宁德时代和协鑫能科等新能源产业链巨头，相继加入换电大潮中，有望加速换电行业发展