【能源化工】日报-2022-10-13

【沥青】沥青短线或震荡整理 郭佳 一、市场行情观点 1.操作建议 OPEC+减产利多情绪释放后，原油价格经历大幅反弹后回调的走势，成本端的剧烈波动给沥青盘面带来一定扰动。从沥青现货端来看，表现相对平稳，目前供需还未出现大幅度的错配，短期趋势不明显。四季度供应端或具备一定的韧 性，与此同时终端消费在旺季结束后存在明显的转弱预期。如果在政策支持下终端资金偏紧等矛盾能够得到改善，项目开工与沥青消费存在超预期的可能，需要继续重点关注。下游终端赶工，库存减少，短期价格或将维持震荡走势为主。 中长期来看，在高利润的驱动下炼厂增产，未来季节性支撑消退后或难以消化供应端增量，市场压力或将增加。 2.沥青基本面 市场依然担忧经济衰退风险，部分经济数据疲软拖累原油需求预期。 OPEC周三将今年的需求增长预估下调了46万桶至264万桶/日，EIA下调了其对美国和全球产量和需求的预期。原油需求的趋弱正在导致库存增加。美国石油协会(API)的数据称，截至10月7日当周，原油库存猛增约710万桶。 能源市场也受到美元强势的压力。美元普遍反弹，美联储承诺继续加息以抑制高通胀，提升了美元收益率。 四季度供应端或具备一定的韧性，与此同时终端消费在旺季结束后存在明显的转弱预期。如果在政策支持下终端资金偏紧等矛盾能够得到改善，项目开工与沥青消费存在超预期的可能，炼厂库存维持相对低位，供应小幅增加，高价资源成交放缓。 二、期现货行情回顾 截止10月13日下午收盘，沥青2212合约收报3980元/吨，跌幅0.38%。 截至10月12日当周，国内沥青79家样本企业开工率为42.4%，环比涨1.9个百分点。主要是山东以华东地区个别炼厂复产，带动整体开工率上涨。 开工率下降企业9家，较上周持平，开工率上升企业为10家，较上周增加2家。综合来看，全国范围内山东地区开工率最高，东北地区开工率最低。 三、行业要闻 面对复杂严峻的国际国内形势，中国经济顶住了压力，总体呈现稳定复苏的态势，继续运行在合理的区间，中国经济韧性强、潜力大、空间广的特点没有变，中国经济长期向好的基本面也不会改变。 美联储9月FOMC会议纪要显示，官员们认为有必要采取行动，维持限制性政策。美联储似乎意识到了激进加息带来的风险。几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险。在评估政策调整的累积效应的同时，在某个时候放缓加息步伐将是合适的。一旦政策达到足够限制性的水平，在一段时间内维持该水平将是合适的。 欧佩克月报显示，预计2022年全球原油需求增速预期为264万桶/日，此前为310万桶/日；预计2023年全球原油需求增速预期为234万桶/日，此前为270万桶/日。欧佩克月报称，8月经合组织石油库存增长780万桶，至27.1亿桶。美国正在推进实施俄罗斯石油价格上限的计划，但美国官员担心，在欧佩克+减产后，该计划可能会失效。美国有数百万桶战略石油储备，将努力负责任地使用这些石油储备，以稳定市场。2022年全年俄罗斯石油产量预计达到5.25-5.3亿吨。2023年俄罗斯石油产量可能下降5%。美国API原油库存变化值录得+705万桶，为2022年4月8日当周以来最大增幅。 【纯碱】订单充足纯碱厂家挺价盘面表现震荡偏弱 一、市场行情观点 1.操作建议 于鲁波 纯碱SA301日线级别经历3个月的盘整后，2250-2450元/吨区间震荡，选择向上突破。但上方日线三重顶2550-2750元/吨压力较大，不宜过分追多，空单则依托2550-2750元/吨可择机沽空，近期2550入场则依托2558为止损持有。纯碱厂商可在自此上涨途中择机进行套期保值，目前纯碱厂的高利润虽有所下滑，但相对于其他行业，特别是他的下游玻璃来说，纯碱厂的利润可谓依旧十分丰厚。后期能否延续如此高利润存疑，2550-2750元/吨逢高介入套期保值空单仍是锁定利润的较好机会。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA301走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 10月13日SA301合约低开，盘中震荡运行，市场观望情绪较浓。截止收盘，纯碱主力合约SA301合约收报于2485元/ 吨，下跌24元/吨，跌幅0.96%。成交量106.90万手，较昨日减7.86万手，持仓量52.5万手，较昨日减0.8万手。三、行业信息 1.现货情况：今日国内纯碱市场变动不大，厂家出货较为顺畅。青海地区重碱出厂价格在2370元/吨左右，沙河地区送到价格2700元/吨左右。近期中间商及下游用户多按需采购，虽纯碱行业整体开工负荷提升，但多数纯碱厂家本月订单充足，产销压力不大，整体库存水平低位。 2.本周纯碱行业开工负荷率88.4%，较10月6日下降0.2个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率 94.8%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59.8万吨左右。 3.截至10月13日，本周纯碱厂家库存在35.6万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，环比10月8日库存下降5.2%，同比增加20.1%，其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满，纯碱厂家整体出货较为顺畅，纯碱厂家库存下降。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688