【信达军工】苏试试验（300416）芯片国产化提速，将利好第三方检测，市场错杀带

【信达军工】苏试试验（300416）芯片国产化提速，将利好第三方检测，市场错杀带来布局良机 【核心结论】1）市场可能担心美国半导体禁令会对公司有所影响，但我们认为，本轮制裁并不会对公司经营产生直接负面影响，从需求端看，芯片国产化提速，第三方检测业务非但不会受损，反而是利好。 2）从设备到服务、从环试到EMC、元器件筛选、芯片检测等综合服务，公司三大成长曲线共振，业绩有望持续超预期，回调即是布局良机，继续重点推荐。 【公司经营并不受此次禁令直接影响，无需过分担忧】1）据路透社报道，10月7日美国修改了出口管制，加大了对中国科技行业尤其芯片领域的限制。 10月11日美国芯片工具制造商科磊(KLA）将停止对华服务，从而引发市场对半导体板块的担忧。 2）我们认为，本次制裁主要针对先进的半导体成品和产业链中游的制造设备，而并未涉及第三方检测业务，公司高管亦无美籍人士，因此预计苏试宜特从设备采购、自身业务开展等方面均不受影响。 3）近年公司未雨绸缪，持续加大设备投入，宜特产能储备充足，支撑未来3-5年快速发展。 【美国禁令倒逼芯片国产化全面提速，对第三方检测而言是重大利好而非利空】1）我们认为，芯片国产化加速，良率可能会降低，第三方检测需求将明显增加。 2）本轮制裁或将加速成熟制程IC全产业链国产替代，国产原材料和设备的研发生产，或将催生更多第三方检测需求。 3）苏试宜特作为大陆半导体检测领域的龙头企业，竞争对手主要是外资或台资，我们预计随着公司实力不断夯实，亦有望获得更多市场份额。 2021年半导体检测利润贡献仅占公司20%左右，未来有望成为公司业绩增长新引擎。