港股晨报
港股晨报 2022年10月12日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 10月国内经济或将维持偏弱局面 2.行业点评 医药行业：财政贴息鼓励医院采购医疗设备，医疗新基建拉动医疗器械需求释放 1.安信视点：10月国内经济或将维持偏弱局面 昨日，港股小幅低开后延续昨日跌势，全天单边走弱，三大指数均录得四连跌。截至收盘，恒生指数跌2.23%，报16832.36点，恒生科技指数跌3.55%，恒生国企指数跌2.57%。全日市场成交额为912.1亿港元，南向资金净买入 31.2亿港元。 板块来看，昨日电力板块逆势大涨。截至收盘，大唐发电991.HK涨11.18%，华电国际电力股份1071.HK涨10.14%，华能国际电力股份902.HK涨6.67%，华润电力836.HK涨5.55%。消息面来看，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司近日发布十四五《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见 （征求意见稿）》。意见稿指出，统筹发展和安全，结合“千乡万村驭风行动”“千家万户沐光行动”，加强农村电网发展规划与农村分布式可再生能源发展衔接。提升农村电网分布式可再生能源渗透率，促进分布式可再生能源就近消纳。因为近期政策发力，电力板块受到资金青睐，同时四季度是传统能源旺季，天气逐渐转凉，供热及电力需求预计将保持旺盛。建议持续关注！ 宏观来看，国内9月中采制造业PMI为50.1，较上月回升0.7个百分点，历史同期环比下降0.05个百分点，这一反差表明工业活动出现边际修复。分项来看，生产的恢复推升了总体的PMI，而生产的回升反映出用电紧张的局面正在得到好转。供货商配送时间指数下降0.8至48.7，表明疫情对物流扰动尚在，这与高频的整车货运物流指数一致。与此同时，服务业PMI大幅回落，疫情对消费活动的拖累仍在延续。价格层面，原材料购进价格指数回升，南华工业品指数小幅反弹。总体而言，9月经济活动可能出现弱势复苏，但疫情的扰动、房地产领域的困境仍在对经济形成负面影响。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2022-10-12 2.行业点评 医药行业：财政贴息鼓励医院采购医疗设备，医疗新基建拉动医疗器械需求释放 恒生指数单周（2022年10月3日至2022年10月7日）上涨3.00%。恒生医疗保健业单周涨幅0.66%，跑输 恒生指数2.34个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排倒数第二名。 贴息贷款政策鼓励医疗设备采购。9月7日召开的国常会决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。9月13日，国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲。此次贴息贷款政策覆盖高校、职业院校、医院、中小微企业等九大领域的设备购置和更新改造。贷款总体规模为1.7万亿，其中涉及医疗设备采购2000亿元；由 中国工商银行等18家全国性商业银行共同参与；中央财政贴息2.5个百分点，期限为2年；贷款利息不多于 3.2%，补贴后利息小于等于0.7%；政策截至今年12月31日。 财政贴息贷款有望阶段性释放医疗机构采购需求。医院设备采购及更新资金主要来自政府财政资金、医院自筹资金以及捐赠。卫健委发布《开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备。根据中国医疗器械行业协会披露，相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万元，主要涉及县医院、县级新冠肺炎定点医院和后备定点医院、基层医疗卫 生机构、国家医学中心、国家区域医疗中心、妇幼保健机构等，其中县级医院基数最大，超过1.6万家，有望 带来3200亿元增量市场，对呼吸机、多功能心电监护仪、除颤仪、测序仪、CT、DR、彩超等医疗设备具有促进作用。 持续看好医疗硬科技领域，医疗器械产业标的有望持续获益，高端医疗设备国产化率有望不断提升，进口替代空间广阔。建议关注华大智造（688114.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、联影医疗（688271.SH）、开立医疗 （300633.SZ）等。投资建议 在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道，未来建议关注： 1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。 2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。 3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。 4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。 分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 安信国际及每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，向本报告提及的鹰瞳科技在过去12个月内有就投资银行服务收取补偿或受委托。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
