中国政府绿色债券激励机制2017上半年度报告

中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 2017年8月 1 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 绿色债券及相关政策激励的重要性 经中央深化改革小组批准，2016年8月，中国人民银行、财政部、环保部等七部委联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。绿色金融在短短几年，在我国迅速发展，从一个新概念上升为国家战略，以及我国在国际金融合作中所倡导的重要议题。 2015年12月，人民银行发布绿色债券公告和《绿色债券支持项目目录》，发改委印发《绿色债券发行指引》，此后我国绿色债券市场开始迅速发展，成为2016年全世界最大的绿色债券市场。中央和各部委的倡导、大型金融机构和国企的参与起到了重要作用，而地方政府的推进、地方市场的培育仍有待加强。 2017年初，商道融绿和气候债券组织联合发布了《中国地方政府绿色债券激励机制研究》，报告主要回顾了2016年我国绿色债券市场发展并提出政策方面的建议。此份报告在上一份报告的基础上，进行了更新。考虑到实效性，本报告也纳入了7月和8月的部分进展。 “绿色金融的发展在起步阶段必须要首先依靠能力较强的大型金融机构和大城市来起示范作用，但发展到一定阶段，就必须要积极推广到更多的地区，积极动员地方性的金融机构来参与。只有这样，绿色金融才能覆盖全国经济，才能支持大量的中小企业的绿色化的进程。” 中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏博士 “绿色债券的发展初期，发行人和投资人对绿色债券的认知有限，整个绿色债券市场还缺乏规模效益，因此，政府政策支持特别是实质性的财政激励十分重要。相对而言，地方政府的政策创新可以更灵活，空间也更大。五省区选择部分地方建设绿色金融改革创新试验区，很值得期待。” 商道融绿董事长郭沛源博士 2 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 2017上半年中国绿色债券市场发展 2017年上半年，我国绿色债券市场发行规模较去年有所下降（相比2016年全年2052.31亿元），但发债主体有所增加，仅上半年已达26个（相比2016年全年发行主体33个）。截至六月底共发行了42只绿色债券1，总计727.4亿元人民币2。发行时间较集中在2017年4月，共发行10只总计310亿元。 市场上出现了一些产品创新，如4月，北控水务（中国）投资有限公司发行了我国首单绿色资产支持票据（北控资产绿色ABN，21亿元）。4月，国网节能服务有限公司发行了我国首单生物质发电领域绿色债券（17国网节能GN001，中期票据，10亿元）。5月，中电投融和融资租赁有限公司发行了我国首单融资租赁公司绿色债券（17融和融资GN001，非公开定向债务融资工具，10亿元）。 从类型来看，金融债的总额和只数仍为最多，分别占69.6%和47.6%。发行规模最大的7只债券全部为金融债，来自北京银行（150亿）、国家开发银行（150亿）、南京银行（40亿）、中国农业发展银行（40亿），综合已占到发行总额的52.2%。除公司债和债务融资工具的平均发债金额略有上升之外，其它类别的债券均有下降。金融债从73.8亿元下降到25.3亿元，较为明显。 从上市场所来看，因所有的金融债、债务融资工具、熊猫债，以及部分的企业债、绿色ABS/ABN均在银行间市场发行，银行间市场占到了发行总量的83.2%。在银行间市场、上交所之外，在3月，东江环保股份有限公司的公司债（17东江G1，6亿元），是深交所上市的首单，也是2017上半年唯一的一单绿色债券。图表 1： 2017上半年绿债类型和上市场所统计来源：新华社中国金融信息绿色金融—绿色债券数据库 1 每个债券简称记作一只。如同一时间在多个上市场所发行债券，会有多个简称。 2 包括熊猫债，资产支持证券/票据，不包括境内主体在境外发行的债券。 类型 总额 平均金额 （亿元） 2016年 平均金额 上市场所 金额 （亿元） 只数 金融债 506 25.3 73.8 银行间市场 506 20 公司债 68 13.6 13.5 上交所 62 4 深交所 6 1 企业债 54.9 5.5 17.6 银行间市场 27.45 5 上交所 27.45 5 绿色ABS/N 47.5 23.8 67.0 上交所 26.5 1 银行间市场 21 1 债务融资工具 43 10.8 10.3 银行间市场 43 4 熊猫债 8 8.0 18.5 银行间市场 8 1 总计 727.4 - - 727.4 42 3 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 发行主体所在区域集中在北京，占到60.6%。在2016年占比42%的上海市仅占比1.37%，主要原因是上半年，上海的金融机构都没有发行绿债，而2016年上海发行的绿债全部为大额金融债。 从募集资金用途看，根据《绿色债券支持项目目录》中的六个领域进行划分，在中国所有的绿色债券中，与2016年全相同，清洁能源仍是发行绿色债券最多的领域。而资源节约和循环利用是发行量最少的领域。 图表 2： 2017上半年绿债发行主体所在区域 图表 3：2017上半年绿色债券所募集资金用途 来源：气候债券倡议组织数据 4 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 2017上半年中央政府绿色债券相关政策 2017年6月，国务院常务会议决定在浙江、江西、广东、贵州、新疆5省（区）选择部分地方，建设绿色金融改革创新试验区。主要任务涉及鼓励绿色企业通过发债、上市等融资，支持发行中小企业绿色集合债，加大地方政府债券对公益性绿色项目的支持，以及建立绿色金融风险防范机制。3此后，中国人民银行、发展改革委、财政部、环境保护部、银监会、证监会、保监会联合印发5省（区）下设的绿色金融改革创新试验区的建设总体方案，即浙江省湖州市、衢州市，江西省赣江新区，广东省广州市、贵州省贵安新区、新疆维吾尔自治区哈密市、昌吉州和克拉玛依市。对重点支持产业、融资渠道拓展方向和机制建设等进行了各有侧重和特色的设计。 证监会于2017年3月发布《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》：依据《绿色债券支持目录》，重点支持绿色产业中成熟、具有领先技术和独特优势，致力于中长期PPP项目的企业，以及国际金融机构和跨国公司发行绿色公司债。将提升审核的便利性。申请发行前和债券存续期间应进行信息披露，鼓励第三方认证。所募集资金可用于绿色产业项目的建设、运营、收购，或偿还绿色产业项目的银行贷款。鼓励交易所探索将绿色公司债优先纳入境内外交易所互联互通机制，引入优质发行人和专业投资者。鼓励支持地方政府综合利用贴息、财政补贴、设立绿色公司债券投资基金等政策支持绿色公司债，证监局应主动对接辖区地方政府。绿色资产支持证券、绿色地方政府债券、绿色可续期债券等产品，参照绿色公司债券的相关要求执行。4 中国银行间市场交易商协会于2017年3月经人民银行备案同意，发布实施《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》及配套表格，M.16表《绿色债务融资工具信息披露表》和GP表《绿色评估报告信息披露表》。指引规定，境内外企业在我国银行间市场发行绿色债务融资工具应在交易商协会注册，注册文件包含项目基本情况、符合标准说明和环境效益，对绿色项目的界定参考《绿色债券支持目录》。筹集资金可用于项目建设运营、补充配套流动资金、偿还绿色贷款。在发行后应进行年度及半年度信息披露。鼓励第三方机构进行评估。交易商协会将为绿色债务融资工具开辟绿色通道，加强注册服务。 3 新华 http://news.xinhuanet.com/politics/2017-06/14/c_1121144482.htm 4 证监会 http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306201/201703/t20170303_313012.htm 5 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 2017上半年地方政府绿色债券相关政策 内蒙古自治区于2017年2月公布《关于构建绿色金融体系的实施意见》，支持企业发行绿债。按照绿债界定标准，加强对发债企业环境信息的审核。鼓励第三方评估。引导养老基金、保险等各类机构投资者投资自治区企业发行的绿债。支持符合条件的地方法人金融机构发行绿色金融债。鼓励政策性担保机构为企业绿色债券提供担保，降低绿色债券的融资成本。建立绿色融资担保基金。利用内蒙古作为“丝绸之路经济带”重要区域的优势，支持区内符合条件的金融机构和企业到境外发行绿色债券，吸引国际资金投资于区内债券等绿色金融资产。5 深圳市福田区于2017年3月发布《关于促进福田区金融科技快速健康创新发展的若干意见》，鼓励运用金融科技健全绿色金融体系，鼓励建设基于区块链和智能合约技术的绿色资产开发和绿色债券审核及交易平台。6 同月，区领导在中国（深圳）私募基金高峰论坛上表示，区政府已通过决议，将对企业绿债贴息2%。 北京市中关村管委会日于2017年4月出台《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》。对绿色企业通过科技信贷产品融资的，按照40%的贴息比例给予补贴。对单家企业同一笔融资以50万元3年为上限。 5 内蒙古政府 内政发〔2017〕22号http://www.nmg.gov.cn/xxgkml/zzqzf/gkml/201703/t20170302_600985.html 6 福田政府在线 福府办〔2017〕4号 http://www.szft.gov.cn/msfw/zsyz/zszc/201706/t20170607_878363.html 对于发行绿债融资的企业，按照票面利息的40%予以补贴，单家企业年度直接融资贴息以100万元为上限，同一笔融资贴息以3年为上限。7 人民银行扬州市中心支行在2017年5月发布《关于构建绿色金融体系指导意见的实施细则》，指出扬州市将大力支持法人金融机构发行绿色金融债券，专项用于支持绿色产业加快发展；大力支持符合条件的绿色环保企业通过发行短期融资券、中期票据等债务融资工具，拓宽融资渠道。8 福建省在2017年5月印发《福建省绿色金融体系建设实施方案》，力争到2020年，建成与福建省生态文明试验区建设相匹配的绿色金融体系。1）支持绿色企业发债融资。探索引入第三方评估。建立有利于降低企业发债融资成本的担保、贴息等机制。鼓励各级政府以及政策性融资担保机构、国有企业在贴息和担保等方面发挥作用。2）鼓励企业和金融机构发行绿色债券。加大对各类企业绿债的宣传，强化对募集资金使用的跟踪。鼓励第三方机构研究并发布相关分析报告。支持法人金融机构发行绿色金融债。积极探索绿色信贷资产证券化，拓宽绿色项目投融资渠道。3）积极引导保险机构服务绿色项目投融资。加强与各大保险公司资产管理机构的对接，推动在福建设立绿色事业部或专业团7 中关村 http://www.zgc.gov.cn/dt/gwhdt/100301.htm 8 http://greenfinance.xinhua08.com/a/20170508/1703193.shtml 6 中国地方政府绿色债券激励机制研究 半年报（2017年上半年） 队，通过股权、债权等为重点绿色项目提供资金。4）支持福建省再担保公司开展绿色再担保业务，为福建省企业发行绿色债券提供增信服务。9 绿金委从2017年6月开始