铁合金周报：节后需求回落，指数涨势恐难持续。

铁合金周报 铁合金：节后需求回落，指数涨势恐难持续。 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：曾麒从业资格编号：F3083417 2022年9月26日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：双硅基本面未发生改变，硅铁短期继续偏紧，硅锰仍旧宽松。但硅铁目前盘面价格已在相对高位，上行空间较少，或震荡上行；硅锰或受共振影响出现上行，但其基本面不支持上涨，短期仍建议观望为主，中期仍以逢高空思路对待。 本周走势分析：硅铁本周价格震荡上行，节后75硅铁报价超8500元/吨，最高成交价超出最高报价区间，72硅铁也有跟涨的苗头出现，整体涨势能否持续尚不明朗。双硅本周供给上升，需求回落，库存位居高位不能很好的得到瓦解，节前钢厂短期的需求上涨趋势迎来终点，节后迎来钢厂需求减产预期，淡季在即，双硅需求预计环比走弱明显，整体双硅均处于由紧趋松的格局，硅锰趋近供需平衡，硅铁受供给端增产影响加速趋松。中期依旧是逢高布空的策略。 本周主要观点： •双硅供应小幅增加，需求节后下降，供需持续宽松 风险提示： •疫情扰动 •宏观方面影响 02 周度重点图表 2.1硅铁周度重点数据图表——供应端 硅铁周产量（万吨）硅铁本周产量10.46万吨，环比增加5600吨，同比增加2.4万吨。 硅铁周产量 2019年2020年2021年2022年 14 12 10 8 6 4 2 0 当前周产量水平仍在低位徘徊，但近期开工率提高略有好转，产量连续3个月在9-10万吨水平低位波动。 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日11月6日12月10日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2019年2020年2021年2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日11月6日12月10日 2.2硅铁周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为283万吨，环比增加8万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁产量也有回升。8月产量环比7月增加4488吨至7.38万吨。 硅铁下游虽有需求好转但仍处低位，同样供应也在低位徘徊，目前供需偏松。 金属镁月产量（吨） 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.3硅铁周度重点数据图表——库存端 硅铁双周库存（吨）9.23日公布的硅铁企业库存为4.52万吨，环比减少7500吨，同比有 250000 200000 150000 100000 50000 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年 1月1日3月5日4月16日5月20日6月19日7月23日8月26日9月25日11月12日 1.2万吨增量。 9月钢厂硅铁库存可用天数为17.49天，环比增加0.53天，同比减少1.51天。 整体来看，由于钢厂目前生产不及往年，对硅铁的储量有所下降，因此库存主要在硅铁企业中，目前硅铁供需略微偏松，但企业库存缓慢下降，或有所好转。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/29 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 0 2.4硅锰周度重点数据图表——供应端 硅锰周产量（万吨）硅锰本周产量17.3万吨，环比增加1330吨，同比增加4.1万吨。 硅锰周产量 250000 2019年2020年2021年2022年 当前周产量水平仍在低位徘徊，但近期开工率提高明显但增速放缓，产量有望回到往年20万吨的水平。 200000 单位：吨 150000 100000 50000 13579111315171921232527291113161820222426283032 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2019年2020年2021年2022年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.6硅锰周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为283万吨，环比增加8万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 钢厂对于硅锰周需求略有下降，周环比下降2808吨至14.38万吨。 对比前后供需数据可以看出，当前硅锰周供给增量大于钢厂需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2019年2020年2021年2022年 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.7硅锰周度重点数据图表——库存端 硅锰双周库存（吨）9.23日公布的硅锰企业库存为23.45万吨，环比增加12300吨，同比 硅锰双周库存 有19.8万吨增量。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 2020年2021年2022年 15913172125293337414549 9月钢厂硅铁库存可用天数为18.69天，环比增加0.13天，同比减少1.63天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 硅锰库存平均可用天数 总库存可用天数华南地区库存可用天数华东地区库存可用天数北方大区库存可用天数 28 26 24 22 20 18 16 14 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 12 03 其他数据图表 3.1硅铁相关数据 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.08硅铁主产区产能分布 2019年2020年2021年2022年 20000 8% 15000 20% 10000 28% 5000 21% 硅铁生产企业：产能：甘肃（月） 硅铁生产企业：产能：内蒙古（月）硅铁生产企业：产能：宁夏（月）硅铁生产企业：产能：青海（月） 硅铁生产企业：产能：陕西（月） 0 23% 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 3.2硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）求和项:铁合金：电价：甘肃（日）求和项:铁合金：电价：陕西（日）求和项:铁合金：电价：宁夏（日）求和项:铁合金：电价：内蒙古（日） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年 1月4日1月24日2月16日3月8日3月28日4月18日5月9日5月27日6月17日7月7日7月27日8月16日9月5日9月26日 3.3硅锰相关数据 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2022.08硅锰主产区产能分布 2019年2020年2021年2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4% 17% 13% 5% 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月）硅锰：产量：宁夏（月） 23% 38% 硅锰：产量：内蒙古（月） 硅锰：产量：贵州（月）硅锰：产量：广西（月） 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 3.4硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度）锰矿港口库存（万吨） 锰矿报价 South32澳高锰锰矿South32澳高锰锰籽South32南非半碳酸锰块UMK南非半碳酸锰矿 9 8 7 6 5 4 3 800 700 600 500 400 300 200 100 0 中国钦州港天津港 3.5硅锰相关数据 钦州港锰矿库存（吨）天津港锰矿库存（吨） 钦州港锰矿库存天津港锰矿库存 2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年 200600 500 单位：万吨 单位：万吨 150 400 100300 200 50 100 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 3.6硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）焦炭价格走势（元/吨） 硅锰主产区电价 求和项:铁合金：电价：云南（日）-2022年求和项:铁合金：电价：贵州（日）-2022年求和项:铁合金：电价：广西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2022年 1 1 1 0 0 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭价格走势 2019年2020年2021年2022年 1月4日1月30日3月4日4月1日4月29日5月31日6月29日7月27日8月24日9月22日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！