焦煤焦炭周报：利好逐步兑现，节后煤焦看多需谨慎

专业研究·创造价值 2022年10月8日焦煤焦炭周报 利好逐步兑现，节后煤焦看多需谨慎 摘要 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：由于亏损压力较大，节前焦企提出首轮100~110元/吨涨价， 2日全面落地，目前焦炭现货市场博弈激烈，价格震幅收窄。产业方面，原材料焦煤价格居高不下，对焦炭成本端支撑明显，另外目前焦炭供需均处较高水平，库存节假日期间小幅去化。根据钢联统计，截至10月7日，焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨；247家钢厂铁水日产239.94万吨，虽然环比降0.28万吨，但仍处年内较高水平；焦炭总库存1027.03万吨，环比降4.27万吨。总得来说，焦炭底部支撑和顶部压力都非常明显，现货价格运行区间有限，而期价关键依然在于地产终端需求能否改善，目前来看“金九”已过，节后不宜过分看多，关注二十大对市场预期的影响。 焦煤：国庆期间炼焦煤现货市场持稳运行，而国际动力煤价格迎来回落，市场将重新审视能源定价逻辑的可靠性。产业方面，6日山西再次发生煤矿事故，安监依然维持一定强度，但预计对煤炭产量影响有限。另外，钢联最新数据显示，至10月7日当周，全国110家洗煤厂 日均精煤产量63.32万吨，环比增1.82万吨；焦化厂焦炭日产合计 114.75万吨，环比增0.71万吨；焦煤供需两端均小幅回升，整体库存持稳运行，短期内供需矛盾不明显。总得来说，现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，防范利多出尽后的阶段性回调。 焦煤焦炭|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 第1章市场表现3 1.1期货价格3 1.2现货价格3 1.3期现价差（期货-现货）4 第2章焦炭、焦煤基本面5 2.1、库存分析5 2.2、供应分析6 2.3、需求分析8 第3章核心观点9 图表目录 图1各品种主力合约周度涨跌幅3 图2焦煤主力合约日K线图3 图3焦炭主力合约日K线图3 图4现货价格变化情况3 图5主要品种现货价格走势3 图6焦炭09/01合约期现价差4 图7焦煤09/01合约期现价差4 图8焦炭产业链库存5 图9焦煤产业链库存5 图10焦化厂生产情况6 图11焦化厂利润变化7 图12洗煤厂生产情况7 图13样本钢厂日均铁水产量8 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗8 第1章市场表现 1.1期货价格 图1各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 焦炭 2,791.0 2.42 2,826.0 2,666.0 159,070 -16,435 37,830 -240 焦煤 2,107.0 1.27 2,151.5 2,036.0 277,013 -67,432 60,404 -7,109 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤主力合约日K线图图3焦炭主力合约日K线图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2现货价格 图4现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,710 2,710 0.00% 3,610 -24.93% 2,710 0.00% 4,310 -37.12% 青岛港准一级 2,720 2,680 1.49% 3,650 -25.48% 2,800 -2.86% 3,950 -31.14% 焦煤 甘其毛都蒙煤 2,050 2,050 0.00% 2,900 -29.31% 2,200 -6.82% 3,530 -41.93% 京唐港澳洲产 2,465 2,465 0.00% 3,390 -27.29% 2,490 -1.00% 3,840 -35.81% 京唐港山西产 2,630 2,570 2.33% 3,350 -21.49% 2,450 7.35% 4,250 -38.12% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图5主要品种现货价格走势 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 1.3期现价差（期货-现货） 图6焦炭09/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦煤09/01合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 第2章焦炭、焦煤基本面 2.1、库存分析 图8焦炭产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭库存：根据Mysteel统计，截至10月07日，230家独立焦化厂焦炭库存71.2万吨，环比上周减4.3万吨，同比去年减16.1万吨；全样本独立焦 化厂库存120.5万吨，环比减2.7万吨，同比去年增11.9万吨；247家钢厂库 存647.7万吨，环比增2.4万吨，同比去年减92.0万吨；四大港口焦炭总库 存258.8万吨，环比减4.0万吨，同比去年增123.8万吨。 图9焦煤产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤库存分析：据Mysteel数据显示，截至10月07日，样本矿山焦煤库存255.93万吨，环比增0.00万吨，同比去年增113.49万吨；全样本独立焦 化厂焦煤库存1082.5万吨，环比增5.00万吨，同比减286.73万吨；港口库 存合计185.1万吨，环比减7.00万吨，同比减219.90万吨；247家钢厂库存 829.98万吨，环比增5.82万吨，同比减64.99万吨。 2.2、供应分析 图10焦化厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭供应分析：据Mysteel统计，截至10月07日，230家独立焦化厂产能利用率76.6%，环比上周增0.80%，同比增0.32%，焦炭日均产量58.3万吨，环比增0.60万吨，同比增3.02万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.7%， 环比增0.02%，同比增1.31%，日均产量46.85万吨，环比增0.01万吨，同比增1.38万吨。 图11焦化厂利润变化 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 焦化利润：根据Mysteel统计，截至10月07日，30家样本焦企吨焦盈利 -45元/吨，环比增67元/吨。 图12洗煤厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 110家洗煤厂：截至10月07日，110家洗煤厂开工率75.78%，环比增 2.25%，同比去年增3.32%；洗煤厂日均产量63.32万吨，环比增1.82万吨， 同比去年增2.13万吨；洗煤厂原煤库存206.72万吨，环比减6.61万吨；精 煤库存152.88万吨，环比减7.21万吨。 2.3、需求分析 图13样本钢厂日均铁水产量 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭需求：据Mysteel统计，截至10月07日，钢厂盈利率51.52%，环比增0.00%，同比去年减35.06%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.5%，环比上周增0.69%，同比去年增5.98%；高炉开工率88.98%，环比上周减0.16%，同比增9.04%；日均铁水产量239.94万吨，环比减0.28万吨，同比增25.64万吨。 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤需求：截至10月07日，全样本独立焦化厂库存总量为1082.5万吨， 可用天数为12天，对应焦煤日耗为90.21万吨，日耗环比增1.16万吨；247 家钢厂库存为829.98万吨，可用天数为13.32天，折算日耗为62.31万吨， 环比增0.02万吨；合计日耗为152.52万吨，环比增1.17万吨。 第3章核心观点 焦炭：由于亏损压力较大，节前焦企提出首轮100~110元/吨涨价，2日全面落地，目前焦炭现货市场博弈激烈，价格震幅收窄。产业方面，原材料焦煤价格居高不下，对焦炭成本端支撑明显，另外目前焦炭供需均处较高水平，库存节假日期间小幅去化。根据钢联统计，截至10月7日，焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨；247家钢厂铁水日产239.94万吨，虽然环 比降0.28万吨，但仍处年内较高水平；焦炭总库存1027.03万吨，环比降4.27万吨。总得来说，焦炭底部支撑和顶部压力都非常明显，现货价格运行区间有限，而期价关键依然在于地产终端需求能否改善，目前来看“金九”已过，节后不宜过分看多，关注二十大对市场预期的影响。 焦煤：国庆期间炼焦煤现货市场持稳运行，而国际动力煤价格迎来回落，市场将重新审视能源定价逻辑的可靠性。产业方面，6日山西再次发生煤矿事故，安监依然维持一定强度，但预计对煤炭产量影响有限。另外，钢联最新数据显示，至10月7日当周，全国110家洗煤厂日均精煤产量63.32万吨，环 比增1.82万吨；焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨；焦煤供需两端均小幅回升，整体库存持稳运行，短期内供需矛盾不明显。总得来说，现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，防范利多出尽后的阶段性回调。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。